来自 财经 2019-11-29 11:09 的文章

房地产“大势已去”,孙宏斌却说房地产前景依

在过去的20年里,中国的房地产发展迅速。房地产的第一批投资者赚了很多钱。然而,近年来,房地产投机政策不断加强,许多房地产巨头加快了退出房地产市场的步伐。李嘉诚和刘銮雄等资深地产大亨已出售资产、投资海外市场或进入其它行业。王健林、许家印等大佬,也纷纷开始转型,选择发展新兴产业。种种迹象表明,房地产似乎大势已去了,正如李嘉诚多年前的那句话一样,他坚决不会赚房地产的最后一块铜板。

然而,尽管房地产市场萎缩,融创中国的创始人孙宏斌却在大举扩张。据不完全统计,仅2019年上半年就有近800亿元用于征地。随着银行、金融等行业持续收紧对房地产的投资,房价也在逐步下跌,孙宏斌却依然逆势而上,大量购地,除了赞叹其的财力外,很少有人知道他这样做的意图是啥。

对于许多退出中国房地产市场的大亨来说,孙宏斌有自己的想法,但主要原因是他的财力雄厚。2017年,孙宏斌以632亿元收购了76家酒店和13个文化旅游项目。孙宏斌说,这笔钱来自融创,融创在中国还有900多亿元现金。融创中国的财务报告显示,其2016年净利润为29.4亿元,贷款总额为1128.44亿元,利息支出仅为41.62亿元。换句话说,融创的净利润不足以支付高额利息。然而,尽管负债数千亿,该公司似乎并不担心资本。融创中国的公开文件显示,融创中国拥有丰富的融资渠道,包括公司债券、长期贷款和优先票据。此外,保利地产、中国金茂等资本合作伙伴也给予帮助。

以保利地产(poly real estate)为例。融创中国欠保利子公司20亿元人民币,融创中国暂时没打算偿还。相反,融创中国利用这笔债务成为其地产开发的合作伙伴。因此,融创在各种融资渠道下,其账户现金流充裕,可以充分支持其房地产行业的可持续发展。

但借款仍是借款,如果许多并购交易主要是借款,那么由此产生的债务将是惊人的。2018年,融创债务总额6435.53亿元,负债率89.80%,居行业首位。高负债管理的发展是一个值得关注的问题。然而融创并不这么认为。

老板孙宏斌曾不止一次地表示,房地产行业的前景依然良好,公司以相对较低的价格收购了这片土地。另外,可供出售的流动资产价值为7834亿元,相当于总销售额的70%,即5000多亿元。再加上孙宏斌对万达文化旅游项目的收购,预计将在未来3至5年内实现利润100亿元人民币。这表明,融创的未来可能会延续这种巨额资金和疯狂收购的模式。

带领狼性团队在中国地产领域打拼出一片天地的孙宏斌,无疑在努力以其“狼”的特质,试图打造出其在中国地产圈的“狼图腾”。不过,只是孙宏斌的账算得有点过于精细了,在房地产行业持续降温后,即便融创地产的资产出售,也会有一定程度额度缩水,按照土地拍卖行情来看,至少缩水缩水至80%,也就是说即便是7384亿的资产,实际上也就是6200多亿,还是盖不住其债务的。不过对于融创的未来的路到底怎么走,可能只有孙宏斌自己心里清楚。

只是,在目前“房住不炒”大背景下,拿地、盖房、卖房都是是门技术活儿。

来源:转自财富易点通