来自 社会 2021-02-05 14:33 的文章

紫金矿业究竟有多牛?

​新能源车和光伏、风电行业正处于高景气周期当中,我们前期文章中分享了很多看好的逻辑。

在研究中,我们发现新能源车和光伏行业都对上游资源铜的需求量急剧增加

先来看新能源车,据国际铜业协会数据,燃油车单车用铜 23kg,纯电车单车用铜量 83kg。

此外,充电桩对铜的需求属于纯新增,交流充电桩用铜量约为8KG/台,直流充电桩用铜量为约60KG/台,私人交流充电桩用铜量5kg。预估新能源车方面年耗铜量10万吨左右

虽然该领域铜消费基数较低,但随着新能源车加速普及,耗铜量将加速增长

再来看光伏、风电领域,按照国际铜业协会数据 1MW 光伏装机用铜4吨、1MW 风电装机用铜 4.5 吨。

根据中国光伏行业协会预计,“十四五”期间年均 7000 万千瓦新增光伏装机,年均5000 万千瓦新增风电装机 ,风、光合计年耗铜量 50万吨,比“十三五”期间的年均值高出近一倍。

新能源车、光伏、风电三者每年合计耗铜60万吨,而且还会逐年增加

再来看铜的库存量,全球铜显性库存处于低位水平。疫情使得全球铜精矿产量下降约30万吨,尤其是秘鲁,全球全年铜缺口在7.2万吨

除了供需关系外,米国疫情失控下,无奈大放水,导致美元指数持续走低,会进一步抬升铜价。

当前,海外疫情还在蔓延,很多铜矿恢复情况依然不及预期,这将支撑在需求恢复的情况下,铜价持续上行

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接下来,介绍今天的主角,它是中国矿业行业控制金属资源储量和产量最多、最具竞争力的大型矿业公司之一。

它的铜金储量分别为 5725 万吨、1887 吨,均处于全球第四位,产量稳步释放;

它就是聚焦金、铜、锌金属品种,全球布局的国际化矿业龙头--紫金矿业。

回顾近20年紫金的发展史,你会发现,它一直在不停的并购,扩张,已成长为国内外举足轻重的跨国集团。金、铜矿储量和产量均全国第一。

从营收来看,2019年,紫金冶炼加工及贸易金营收占比高达 46.0%,为主要业务。

矿产铜和矿产金是紫金矿业的主要利润来源,合计毛利占比达到 60.0%。

经过前期的不断布局扩张,如今到了收获的季节。

随着新收购的卡莫阿、Timok、驱龙三铜矿将陆续投产,预计2020年达到80万吨铜产量,实现产能翻倍。

紫金矿业究竟有多牛?

此外,金矿产量也在陆续爬坡,预计 2022 年增至65 吨。

紫金矿业究竟有多牛?

紫金矿业究竟有多牛?

紫金的管理层极具战略眼光,深谙价值投资之道在行业萧条时敢于出手、不惜砸重金收购海内外优质矿产,资源储量持续增加,在行业景气周期向上时,坐等收钱。

紫金矿业究竟有多牛?

2019年,紫金矿业营业收入1361亿元,仅排在江西铜业和中国铝业之后,暂居老三。

紫金矿业究竟有多牛?

公司的盈利能力也是杠杠的,紫金矿业以 42.8亿元的归母净利润位列第一,毛利率 11.4%,销售净利率为 3.7%,可谓独占鳌头。

紫金矿业究竟有多牛?

由此可见,紫金矿业在国内有色企业中盈利能力无人能及,独步天下

此外,紫金矿业融资能力极强,估计很多银行都排着队给它授信,关键融资成本极低,仅为4%,低于行业平均水平,看起来家里矿多就是不一样。


来源:雪球