道氏理论：深入了解上市公司经营情况、资产负

道氏理论指出对于股性活跃以及持股分散的蓝筹股票，通常会与平均价格指数同步进退。但是，部分个股的市场表现可能会与平均价格指数大相径庭。

A股情况略有不同，由于指数成分股调整的规则影响，部分个股在高点时调入，低位时调出，于是乎股指总能保持稳健下行，走势强劲的蓝筹股基本（长时间）不理会大盘。这就是导致A股指数无法牛市的原因。但是并不影响股票牛市的造就。

从价值投资者角度分析，价值投资者或许是公司价值与盈利能力分析的高手，但是如果不洞察趋势运动的话，他算不上是一个高手。原因在于，多数普通的上市公司股票，不管真实价值与盈利能力怎样，股价总是牛市时涨上去，而熊市时跌下来。只是个股具体情况各异，导致其涨跌幅度与一些典型个股组合的涨跌幅度不同罢了。

穿越牛熊的所谓“漂亮50”，走出长期牛市，在市场大跌时能够安然镇定，长期收益跑赢市场，16年开启的价值投资理念已经开始深入人心，令不少价值投资者赚得盆满钵满。但是唯一不确定的是市场或许不变，具体个股具体分析，前三年、五年的涨幅不代表未来三五年的涨幅。价值投资也需要跟踪行业、公司情况，进行调仓换股。

所有的经纪人都清楚，他们的许多客户往往在熊市之中考虑股利、市盈率、资金实力等因素买入一些优质的股票。随后，市场上持续抛售压力使股价不断下挫，这让那些耐力不够的持仓者派发了手里的筹码。此时，他已经将最初买入股票的理由抛到了九霄云外，反过来怪罪市场，认为是熊市迫使他们斩仓。事实上这并不是熊市的错，要怪就怪他自己。假如他投资股票真正是基于价值的话，那么股价下跌实质上并没有消减他持有公司权益的份额，事实上无论股价如何波动，这一点永远不变。假如想让自己的资金以极高的效率流转，投资者需要研究价格波动趋势，这就如同熟知资产负债表一般重要。

接下来的这一位投资者，则不够成功。他对资产负债表一无所知，同时也不愿意去了解。除此之外，他对价格运动趋势一窍不通，看起来甚至略显愚昧，懒惰也驱使他不愿意学习。他买入股票的理由是，目前股价看起来比朋友们所说的最佳买入点要低出许多。对于这样的投资者，赔钱只是早晚的事。

还是让我们言归正传，假如道琼斯价格指数下跌时，某只个股却在逆势上涨，并且是持续地上涨，市场出现这种良机的情形少之又少。反过来，假如价格指数上涨时，某只个股却下跌的情形也相当少见。对于一个市场新手而言，若将价格指数与随意持仓的十二只股票的运动逐日对比，得出上述结论并不是难事。

于A股来说，这种现象已经开始变得常见，由于资金的运作，逆势的个股虽然占比不大，但是并不难找。我们要做的是长期跟踪上市公司情况，做出理性判断，不追涨杀跌。