央行称不能让老百姓的钱不值钱；明年苹果新机

​市界头条

1、权威人士：新股常态化发行不会是大跃进

2、11月制造业PMI超预期升至50.2%，逆周期调控效果显现

3、佛山限购“松绑”，部分楼盘连夜就涨价

4、重磅！证监会答复提案建议：打造航母级头部券商

5、明年苹果或将迎来第二次换机大潮，新机有望附赠AirPods耳机

6、北京猪肉价格降至近一个月最低，蛋价还有下降空间

7、茅台集团大动作：3年600亿投入基建

8、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》

9、擒牛社：多空交织！PMI超预期VS新股常态化发行，A股怎么走？（戳我试试？）

- 宏观经济 -

1.【11月制造业PMI超预期升至50.2%，逆周期调控效果显现，年底还有望发力】考虑到经济回升动力仍需夯实，货币政策发力稳增长仍有空间及必要，年末或有降准可能。财政政策要继续加力提效，落实好减税降费、专项债、项目资本金等最新政策要求，同时加大对基建的支持力度，带动制造业需求回升。（中国证券报）

解读 制造业PMI数据是经济的先行指标，此前连续数月在50荣枯线下方，11月份数据重回线上，超出市场普遍预期，对市场信心形成明显提振。海通姜超认为，多个经济指标的环比数据并不算差，而且还有所改善，意味着经济短期最差的时候或许已经过去了。

2.【易纲：不能让老百姓手中的票子变毛了，不值钱了】央行行长易纲指出，评判和衡量货币政策，根本上是要看其是否有利于最广大人民群众的利益。守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定，并以此促进经济增长，是货币政策的使命。不能让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了。不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。（《求是》）

解读 让老百姓的资产保值，未来M2的高增速应该不可持续，逐步回落到合理区间。不过面对当前经济的下行压力，货币政策还是会适当宽松，央行面对的困难很多。人民币的相对强势，有利于吸引外资流入，参与国内新经济建设；有利于提高人民币国际化水平，推动一带一路建设，提高人民币融资比例，降低建设成本。

3.【黄奇帆：金融业降一个百分点，实体经济会减少1万多亿元成本】12月1日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，中国的金融存款贷款利差是很高的。金融占全部GDP比降到5%可能是比较合理的，现在多出来的2-3个点，相当于2万亿-3万亿，如果返还给实体经济，实体经济会更好。政府在财政政策上每年1万亿、2万亿，应该说把这个工具用的比较足够了。下一步，如果金融业降一个百分点，国民经济中各类企业就减少1万多亿元的成本。这是可以做到的。（新京报）

解读 降低存贷款利差，有利于降低企业经营成本，银行的利润已经太丰厚了。

4. 【国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》】《规划纲要》提出，到2025年，长三角一体化发展取得实质性进展。跨界区域、城市乡村等区域板块一体化发展达到较高水平，在科创产业、基础设施、生态环境、公共服务等领域基本实现一体化发展，全面建立一体化发展的体制机制。（新华社）

解读 长三角一体化建设重点还是发展高新技术，推动科技创新与产业发展深度融合，促进人才流动和科研资源共享，整合区域创新资源，联合开展卡脖子关键核心技术攻关；这是一个国家战略。

- 地产风云 -

1.【佛山限购一“松绑”，部分楼盘连夜就涨价】佛山发布进一步完善人才住房政策补充通知，本科及以上的人才，买房不受限，甚至不要求落户。消息公布后，多家规模房企旗下佛山公司当天夜里加班梳理在售资源，有的撤回原有折扣，有的上调单价。（腾讯）

解读 近期调控政策更多强调“因城施策”，佛山率先松绑无户籍购房限购政策。在房地产高库存压力下，也只能冒险激进调整政策。截止到今年6月份的佛山新房库存666.77万㎡，5.88万套，顺德区去库存时间要24.5个月。佛山属于经济比较发达的地方，但是房地产都坚持不住了。现在看明年三四线城市房价会普降。

2.【易纲：综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节】坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，按照因城施策原则，加强对房地产金融市场的宏观审慎管理，强化对房地产整体融资状况的监测，综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。（证券时报）

解读 房地产融资的逆周期调节，在过热的时候会收紧；但是如果过冷，也应该可以相应放松。

3.【房企销售排名大变局：万科跌出前三龙湖无缘前十】克而瑞研究中心发布排行榜，百强房企1-11月的累计权益销售金额同比增长6.5%。 排在房企百强操盘榜前三位的是碧桂园、恒大、融创，而万科和龙湖成为这个月的输家。万科排到TOP4位置，首次跌出前三。而融创则依靠全民营销和价格战，在上述榜单中排到TOP3位置。这是融创和万科首度排位互换。世茂在今年一跃进入TOP10位置，而龙湖则被挤到TOP11。（一财）

解读 为冲击年末业绩，房企开始逐渐加大供货力度，整体业绩环比略有上升。不过市场整体的去化率水平仍处于相对低位，市场真实情况并不像数据反映的那么乐观，房企的很多内部回款指标完成情况并不理想。

- 国内市场 -

1.【权威人士：新股常态化发行不会是大跃进】从接近监管层的相关人士处了解到，证监会坚持新股常态化发行，不搞大跃进式的集中核发批文，重视市场投融资两端的平衡，关注市场流动性。在做好融资端改革同时，也同步推进提升投资端的活跃度。明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接。（券商中国）

解读 近期新股发行频率过快，出现破发现象，监管层注意到了市场的承接压力，提出严把入口关，推进提升投资端活跃度。市场会预期新股发行力度有望调整，缓解当前流动性压力。

2.【A股369股破净再创新高，专家直呼市场见底】伴随市场调整，两市个股出现大面积破净潮，共计369只破净股，破净率近10%，数量和比例都已接近2005年以来的历史高点，而房地产、交通运输、采掘、银行等行业领域则是破净高发地。（中新社）

解读 目前市场基本已接近调整底部的区域，根据A股历史上的经验，每次出现大规模破净之后，往往都会有一波比较大的牛市行情。

3.【今年以来A股涨15%，股票型基金平均涨幅达37%】今年前11个月上证指数涨幅只有15.16%，主动股票型基金和偏股混合型基金的平均涨幅却有36.99%和35.36%左右，是上证指数表现两倍多。2019年目前表现最好的基金收益已达到96.68%，还有一批基金收益超60%。（证券时报）

解读 基金在市场整体筑底震荡过程中已经取得了高额收益，赚钱效应有利于增量资金入场。市场牛市周期第一阶段先是热点内容炒作激活人气，接下来该到了估值低位的股票配合经济复苏，开始轮动行情。科技板块仍然是贯彻整轮牛市行情的主线，只是细分板块将从5G设备转向应用市场。

4.【富时罗素白美兰：持续与监管机构沟通A股纳入工作】目前富时罗素已经完成了第一阶段前两个批次的A股纳入，富时罗素从指数使用者那里收到了积极反馈。富时罗素持续就第一阶段之后的A股纳入与监管机构沟通。（中证网）

解读 指数纳入A股取得了市场认可，接下来还会不断扩容。中国无论从经济体量，还是全球贸易中的参与程度来看，这个市场都是值得更多的国际资金关注的。

5.【万亿增量资金，牛市进入第二波？】高喊“牛市”到来的券商已增至6家。海通同时还提出2020年牛市第二波上涨逐步展开，预计明年股市增量资金超万亿。当下或是搭上A股市场东风、捕捉其投资机遇的好时机。（证券时报）

解读 科技股是主线，细分市场将由5G设备层，过渡到5G应用、云计算、人工智能等。此外，估值相对较低、具有抗通胀优势的消费股也会在市场轮动中，不断表现。

6.【接下来一周395亿市值限售股解禁，环比增加近2倍】12月2日-12月6日共有39家公司限售股陆续解禁，合计解禁量47.68亿股。12月6日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合计194.65亿元。解禁市值居前三位的是：首旅酒店、华安证券、安车检测。个股的解禁量前三位的是：华安证券、勤上股份、胜利精密。（Wind）

解读 市场整体虽然受到密集发行、解禁、减持等影响，以弱势震荡为主，但个股行情的精彩程度并未明显减弱。热点内容的低估和成长股，安全边际高，对减持有一定的免疫效果。

7.【抱团股大跌背后：基金保排名落袋为安】至今短短六个交易日，贵州茅台、爱尔眼科等明星股下跌均超过8%，11只市值超千亿龙头市值合计缩水约1380亿。“主要是估值太高了，将浮盈落袋为安很正常。”一位险资人士分析称。也有卖方表示，“抱团股”的下跌并没有结束，市场行情调整后期强势股补跌幅度往往20%-30%，此轮调整的空间截至目前相对较小。（第一财经）

解读 估值太高了，机构落袋为安。跌下来后，机构也才会在春季行情有机会。

8.【新股中心】12月2日新股申购：当虹科技（688039），发行市盈率65.85倍。新股上市：嘉美包装（002969），发行市盈率22.48倍。（东方财富网）

解读 当虹科技，主营业务面向传媒文化和公共安全等领域,提供智能视频解决方案和视频云服务的国家高新技术企业。

9. 【水滴筹"爆雷"！"扫楼式"筹款：员工按单提成月入过万，网友:太寒心】11月30日，一则名为《卧底水滴筹医院扫楼筹款：高薪+绩效考核，审核漏洞多》的视频报道引发关注，该报道指出，互联网筹款平台“水滴筹”的地推人员引导患者发起筹款，对其财产状况不加审核甚至有所隐瞒，平台对筹款使用情况缺乏监管。（中国基金报）

解读 水滴筹在超过40个城市的医院派驻地推人员，他们常自称“志愿者”，每天在医院“扫楼”，逐个病房引导患者发起筹款，这些地推人员每单最高提成150元，月入过万，末位淘汰……；网络众筹救助模式已经出现很多年了，而相关的监管措施还有待加强。

10. 【太火爆！一转手能赚300%，这个币有啥魅力？让大批老年人排队狂买！】近日，由中国人民银行发行的首枚异形普通纪念币泰山币正在火热兑换中。泰山币面额为5元，式样为圆角正方形，外接圆直径为30毫米，材质为黄铜合金，发行数量为1.2亿枚。目前市价已经在15元以上，甚至有不少人出价20元，一两天之内涨幅达到300%。（中国经济报）

解读 各地抢购很疯狂，北京地区线上580多万枚额度，上线仅15分钟就被预约抢光；作为“世界文化和自然遗产”纪念币，泰山币具有较好的收藏价值。

- 国外市场 -

1.【一条传言引发暴跌，原油遭遇“黑色星期五”，是深度下滑的前奏还是“假摔”？】俄罗斯希望当前的减产协议到期时，再讨论是否延长期限。俄罗斯石油生产商也不希望在此次OPEC+会议上进一步削减或对该协议进行任何重大修改。同时，市场预计会议上沙特的态度会有所转变，从而加大了会议结果的不确定性，这是引发油价此次暴跌的主要原因。（新浪财经）

解读 此次俄罗斯对延长减产不予配合，打击了市场。美国原油供给增加，开始出口后，影响了OPEC的油价调控能力，内部分歧加大。周末伊拉克能源部长出来稳油价，表示OPEC+将考虑将当前减产协定的力度加大40万桶/日。

2.【美国感恩节在线销售额达42亿美元，创历史新高】比去年同期增长14.5%。该数据监测了美国排名前100名网络零售商中80家的在线交易。这是感恩节在线销售额首次突破40亿美元。各大电子商务巨头的销售额增长了244%，小型零售商的销售额增长了61%。（新浪）

解读 今年美国的感恩节和“黑五”购物节，消费者从实体店转为在线购物的趋势十分明显。不过与中国相比，差距还是非常明显。美国80家在线交易平台，感恩节销售额42亿美元，核算人民币不到300亿元。天猫一家平台双十一用时5分25秒销量达500亿。

- 产经观察 -

1.【重磅！证监会答复提案建议：打造航母级头部券商】证监会表示，下一步工作，继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、积极推动打造航母级头部证券公司，积极支持各类国有资本注资证券公司，推动证券行业做大做强。（证券时报）

解读 政策支持证券公司做大做强，向着国际投行对标，目前最有希望的中信证券和华泰证券，已经获得了外汇市场准入资格，后续发展空间较大。

2.【中汽协：2020年汽车市场将继续下行探底，年底有望回暖】11月30日，中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，2019年内汽车销量2500万辆左右，2020年销量2250万辆左右，同比下滑10%。2020年，汽车市场下行压力或将向上游转移，厂家压力大于经销商。（中证网）

解读 中汽协的预测比很多券商要悲观，如果汽车市场明年年底触底，有望看到实质性的洗牌阶段。汽车行业目前产能不够集中，需要并购重组提升产业集中度，提升头部企业竞争实力。A股车企相关产业链龙头：上汽集团、比亚迪、广汽集团、华域汽车、福耀玻璃、宁波华翔等。

3.【国务院副总理：千方百计恢复生猪生产，将发展畜牧业作为农业结构调整优先方向】生猪稳产保供是当前“三农”工作的重大任务。要充分认识抓好生猪生产的极端重要性，深刻吸取生猪生产下滑的教训。（新华社）

解读 农产品的安全供应保障需要提高认识，某些时候比高科技自给自足还要重要，生猪产业的政策扶持持续时间会较长。A股生猪生产相关企业有：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天康生物等。

4.【北京猪肉价格降至近一个月最低，蛋价还有下降空间】11月29日，北京新发地市场白条猪批发平均价每斤17.25元，降到一个月以来的最低点。新发地统计部门负责人表示，后期继续下降空间有限。鸡蛋价格也在下跌，近一个月内已经下降了28.19%。（新京报）

解读 肉价调控政策初见成效，不过也与11月季节性影响有关。接下来到达年末消费旺季，肉价仍然会有一定压力。猪肉价格下行时，替代品的下跌会更严重。

5.【水泥市场价格上涨：有省份一天涨三次，加钱也买不到货】有的省份因供应严重不足，多个工程项目处于半停工状态；有的省份则已经卖断了货，甚至有水泥厂都派出员工四处找水泥。水泥涨价在多个省份都有一定的代表性。（每日经济新闻）

解读 今年中国出现暖冬，冬天开工期比以往长，另一方面，北方地区入冬之后开始错峰生产，在各地更加重视环保的背景下，重污染预警发布也更为频繁，有些水泥企业窑磨全停，客观上会存在供应缺口。A股水泥龙头企业将受益，相关上市公司有：海螺水泥、华新水泥、翼东水泥、西部建设、上峰水泥等。

6.【知名投资人林园：未来30年医药股有100倍甚至500倍的空间】知名投资人林园表示，A股市场目前这个点位很难操作，投资的主线是“嘴巴”，未来将只投资医药股。（证券时报）

解读 医药企业正在经历一轮产业调整，国家带量采购政策推出后，加快行业的产能出清。未来只有创新药企业才会获得更高的溢价空间。产能集中后，龙头企业会有更好的发展机会。A股相关上市公司有：恒瑞医药、药明康德、金域医学、长春高新、我武生物、健帆生物等。

7.【国盛证券：光学创新久不眠】国盛证券电子团队认为，光学领域的创新加快，光学赛道下优质标的会有持续超预期的表现。未来光学变焦倍数会进一步发展，5x甚至10x的光学变焦将成为主流，潜望式的设计可以很大程度上缩小镜头模组的高度，实现手机轻薄化的趋势，也将引领新一轮摄像头领域的升级。（国盛证券）

解读 A股相关上市公司有：韦尔股份、水晶光电、联创电子、立讯精密、欧菲光、歌尔股份、晶方科技、苏大维格等。

8.【明年或将迎来继iPhone 6后第二次换机大潮，新机有望附赠AirPods耳机】有媒体报道，苹果位于台湾的供应工厂已经准备进一步扩大生产以迎接明年的5G版iPhone。苹果非常看好明年的换机大潮，总销量或可达1亿部。据台媒消息称，苹果公司正在考虑将2020年的新款iPhone和AirPods耳机进行捆绑销售。（TechWeb）

解读 5G今年落地，但网络成熟还要一段时间，明年有望进入普及期。苹果明年的5G手机市场销量应该可以期待，AirPods带动的整个无线耳机产业渗透率开始加快，相关企业保持快速增长概率大。A股相关上市公司有：立讯精密、韦尔股份、共达电声、欣旺达等。

- 公司要闻 -

1.【茅台大动作：3年600亿投入基建，12个重点项目将于12月24日集中动工】本次集中奠基开工建设的12个工程项目分别涉及基酒产能扩建、上下游产业及关联产业、基础设施和环境保护、科技文化、民生工程及商业投资等几大方面。（证券时报）

解读 很多人认为是上市公司出钱搞基建，其实是大股东茅台集团要做基建。总体来讲，集团这次基建为未来茅台扩大产量做准备，茅台并不是传言所说，不能扩产。

2.【网易裁员事件刷屏背后：游戏业务遭遇阵痛】今年对网易创始人丁磊来说，或许是特殊的一年。卖出考拉、邮箱业务调整等动作被业内称为一场战略上的大转移。(中国经营报)

解读 网易的营收很大程度依赖于网易游戏，而且整体游戏的大环境受到去年版号的冲击，造成产品断层，爆款一直没有出现。网易应该充分释放游戏产业的剩余价值，在IP运作上更加多元化。

3.【邮储银行A股获六家战配基金悉数认购并顶格申配】12月1日，邮储银行8家战略投资者名单揭晓。其中，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等6家战略配售基金首次悉数到场并顶格申配，社保基金组合、央企基金首次齐聚。长线专业机构投资者最终获配量占网下发行总量的比例高达87%，体现了机构投资者对邮储银行的坚定信心。（中国网）

解读 邮储银行2016年至2018年，营业收入年均复合增长率为17.57%，净利润年均复合增长率为14.76%，均大幅领先可比同业。近年来分红比例逐年提高，2018年度已经达到30%。符合战略投资者的配置条件，具备长期投资价值。