橱柜业务停滞不前 志邦家居改变募集资金用途
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■本报记者 李未来 北京报道
12月17日，志邦家居股份有限公司（志邦家居603801.SH）发布公告称，要变更部分募集资金投资项目，具体而言，就是要把“年产20 万套整体厨柜建设项目”的部分募集资金投向“定制衣柜生产线技术改造项目”这个新项目中。
据了解，2017年志邦家居IPO时募集了约8.44亿元资金，拟将其中的3.38亿投向“年产20万套整体橱柜建设项目”，截至目前只用了2.01亿元，剩余资金（加上理财收益和利息收入）约1.49亿元，将其中的1.05亿全部用于“定制衣柜生产线技术改造项目”中。
针对此事，《华夏时报》记者咨询了志邦家居证券负责人，他表示：“之前规划的是2020年的3月份把这个钱用完，然后我们思考了一下，到那个时候不一定能把这钱用完，虽然可以继续投向原有项目，但是可能没有办法按照最初的节奏来推进这个事情，所以经过再三考量，决定把这个钱放在衣柜产能的布局上，因为衣柜业务更需要资金。但是这并不影响公司橱柜、衣柜的整体产能布局，只是说做一个小的调整。”
衣柜业务增长更快
志邦家居“年产 20 万套整体厨柜建设项目”是由其全资子公司合肥志邦家居在合肥市双凤经济开发区实施的，建设年产20万套整体厨柜产品的生产线及配套设施，包括新建生产车间、配套工程设施及购置生产设备，总建筑面积 68760平方米。
该项目的投资总额为33762万元，拟使用募集资金投资33762万元。这占志邦家居当初募集总金额的40%，是绝对的“大头”。
之所以花这么大价钱扩充橱柜业务的产能，是因为彼时橱柜业务在志邦家居是最重要的收入来源。上市前3年（2014-2016年），志邦家居橱柜产能基本处于满负荷状态，定制衣柜的产能利用率却相对较低，2014-2016年，志邦家居在整体厨柜领域的业绩为10.19亿元、11.2亿元和14.19亿元，占总营收比例都在90%以上。
申请IPO时，志邦家居曾说，“年产 20 万套整体厨柜建设项目” 实施后，将进一步扩大公司整体厨柜产品的生产规模，提高生产效率和技术水平，有效提升公司在整体厨柜市场的竞争力和市场占有率，进一步巩固和增强公司在整体厨柜行业中的优势地位。
但后来，情况发生了变化。
2017年，整体橱柜业务收入占志邦家居总营业收入的86.97%，2018年这一比例进一步下滑到79.24%。而且2018年志邦家居整体橱柜业务营业收入基本停滞不前，仅增长2.74%。而定制衣柜业务收入却直线上涨，2017年志邦家居定制衣柜收入约2.25亿元，同比增长146.35%，2018年收入约4.3亿元，同比增长91.62%。
“现在还不能说以后我们就以衣柜业务为主，但衣柜业务肯定是比橱柜业务的未来发展更好的，这几年橱柜业务的增速不是太大。之前整个行业都保持高速的增长状态，2018年以前整个行业保持30%以上的增长速度，但是到了2018年年中以后整个行业大概只有15%的增长，整体增速还是有所下滑。”上述证券负责人解释道。
整体业务受房地产调控影响
针对此次变更募集资金用途的原因，志邦家居在公告中解释称，“原募投项目‘年产20 万套整体厨柜建设项目’是公司基于2017 年公司上市前的产能情况、市场情况、未来发展规划以及行业政策制定的，随着时间的推移，公司面临的国内行业政策发生了一些变化。为了降低募集资金投资风险，提升募集资金使用效率，更好维护公司及全体股东的利益，公司本着控制风险、审慎投资的原则，决定对原有募集资金投资项目进行上述调整。”
记者了解到，从1998年到2015年，志邦家居一直从事整体厨房业务，整体橱柜是其重要产品。2015年志邦家居开始发展定制衣柜业务，此后产品更趋多元化。
志邦家居认为，“公司所在的定制家具行业属于新兴细分行业，与传统家具行业相比，定制家具尤其是全屋定制，更能满足当代年轻消费群体时尚化和个性化的需求，是家具行业的重要利润增长点。”
基于此，许多定制家具企业纷纷拓展品类，志邦家居就是其中之一。不过，家居行业整体受房地产影响较大，近年来各地的房地产调控都比较严格，这也造成不少家居企业业绩下滑。
中国家居建材装饰协会秘书长胡中信曾告诉《华夏时报》记者，家居行业的暴利时代已经结束。在经济下行的大环境下，目前整个家居行业处于过剩状态，因中国房地产市场环境也对行业形成了挑战。对于家装市场接下来的走势，胡中信直言，中小品牌发展艰难，倒闭潮仍将持续，而大型上市企业也仍将面临压力。
对此，上述志邦家居证券负责人并不讳言，他表示，“房地产的调控对我们的影响还是很大的，对定制衣柜都有影响。”
志邦家居也列出了房地产行业调控对其造成的影响，其认为，定制家具产品的消费布局不限于新建商品住宅的装修，还包括存量住宅的二次装修等，在我国尚处于快速发展阶段，行业增速较快，市场容量较大。但若未来房地产需求进一步走低，将会影响到定制家具行业的发展，进而对公司的生产经营造成不利影响。
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