毫无疑问是潜力股、价值股 农行行长这样评价自

“以农行目前的股价水平看，农行毫无疑问是潜力股、价值股。”农业银行行长张青松31日在农行2019年业绩发布会上如是说。

随着近日上市银行陆续召开2019年业绩发布会，关于突发疫情之下中国银行业今年的经营业绩是否会受到冲击，成为各家发布会上的焦点问题。3月31日，在农行的2019年业绩发布会上，农行管理层就资产质量、净息差、股东回报等问题作出回应。

先看一组农行2019年业绩指标：

1、农行全年实现净利润2129.24亿元，同比增长5.08％。基本每股收益0.59元，与上年持平。

2、2019年，贷款和垫款较上年末增加1.42万亿元，增速11.9％；存款较上年末增加1.20万亿元，增速6.9％。

3、不良贷款持续“双降”，不良贷款余额1,872.10亿元，较上年下降27.92亿元；不良贷款率1.40％，比上年末下降0.19个百分点。拨备覆盖率288.75％，较上年末提升36.57个百分点，风险抵补能力进一步增强。

4、截至2019年末，农行普惠型小微企业贷款余额5923亿元，较上年末增加2179亿元，增长58.2％。2019年累放贷款年化收益率4.66％，客户综合融资成本下降1.2个百分点。

疫情之下对贷款逐户逐笔进行压力测试

张青松表示，从逾期贷款、关注类贷款这些先行指标看，2019年末农行资产质量是改善状态；疫情是始料未及的重大外部冲击，农行非常关注疫情对存量和新增贷款的影响，已对数10万亿量级的贷款逐户逐笔进行量化场景分析和压力测试，重点对受疫情影响较大的行业和客户进行风险评估和监测。

“农行资产质量的底子非常扎实。”张青松称，一是拨备高，2019年末拨备覆盖率289％，同比提升37个百分点；二是贷款分类严格，逾期20天以上的公司类贷款全部纳入不良，逾期90天以上贷款与不良贷款比例下降；三是去年新发生不良贷款1179亿元，同比减少153亿元，不良贷款发生率同比下降。

据农行副行长湛东升介绍，2019年农业银行实施了“三多一准”的不良资产处置策略，即多清收、多核销、多重组，精准批量转让，持续加大不良资产清收处置力度。去年自营不良贷款处置超额完成计划，全行累计清收处置不良贷款1194亿元，计划完成率是114％。加强与资产管理公司（AMC）的总对总转让合作，推进跨省域批量转让，全年跨省转让处置94亿元，完成两单33.4亿信用卡不良资产证券化项目，实现转股不良债权转让3.1亿元。

“基于对逐笔贷款的量化分析判断，疫情对资产质量的影响是暂时性、可控的，我们对保持资产质量的稳定持有充分信心。”张青松称。

今年息差下行是大概率事件

2019年，农行净利息收益率（NIM）2.17％，同比下降16个基点，在国有大行中降幅较大。

对于为何NIM会有较大降幅，农行副行长张克秋解释称，虽然2019年NIM下降比较多，但从管理层的角度看仍处在合理运行区间。从资产端看，LPR改革后贷款利率逐步下降，带动贷款收益率逐季下降，从2019年一季度的4.43％降至四季度的4.38％。从负债端看，付息成本有所上升，主要是因为农行阶段性调整了活期存款利率策略，并适当拉长存款久期。

张克秋认为，2020年银行息差的行业性下行是大概率事件。资产端方面，随着LPR改革深化，LPR定价贷款的占比进一步提升，将引导实体贷款的利率进一步下降，贷款收息率下行的趋势将进一步显现；负债端方面，尽管存款利率的波动性趋稳，但是市场化同业负债的利率总体是下行的。

为控制NIM，张克秋透露，今年农行将着力提升NIM精细化的管理水平。资产端方面，优化资产的配置结构，农行的个人贷款、中长期贷款占比相对较低，提升空间较大，信用债和地方债投资的占比，都是优化资产配置的主要方向。

负债端提升NIM方面，张克秋表示，一是加快数字化转型，提升线上的服务能力，持续提升线上获客、活客的能力，做大流量稳定活期存款占比；二是优化负债结构，加大市场化主动负债的力度，目前农行这一占比是8％，远远低于行业均值；三是不断提升负债策略的差异化和精准化水平。

行长：农行是潜力股

截至3月31日收盘，农行A股报收3.37元/股，下跌1.17％；农业银行H股报收3.11港元/股，上涨3.67％。A股市净率PB（股价与每股净资产之比）为0.67。

会上，农行管理层被问到如何看待股价长期低迷的问题。“以目前的股价水平，我个人认为，农行毫无疑问是潜力股、价值股。”张青松表示。

张青松介绍，农业银行盈利水平稳定。2019年利润增长5.1％，不良率1.40％，成本收入比连续三年下降至30.49％。此外，农行稳定保持在30％-32％的分红比例。股东可以得到可预期的、稳定的投资回报，过去三年间，农行A股的股息率在4.4％—5.1％之间，H股更是达到4.9％-6.2％之间，与市场上可比债务性金融工具回报率相比有明显优势。

企业贷款需求旺盛

尽管疫情对经济增长会有所冲击，但从大行的表态来看，今年都会继续加大贷款投放，新增贷款规模有望超过去年。

农行副行长张旭光介绍，到今年2月底，农行本外币贷款较年初增长5262亿元，同比增加284亿元。实体贷款较年初增长5344亿元，同比增长424亿元，主要投向了稳投资、促复工的相关领域，其中交通运输、建筑、水利等基础设施领域两个月增加557亿元，制造业、批发零售和信息技术行业，两个月合计增长496亿元。部分受疫情冲击的行业投放显著放缓，如住宿餐饮、居民服务和文体娱乐行业。

“疫情发生之初，部分行业确实受到影响，但随着疫情逐步得到控制，经济活动加速恢复，信贷需求回升强劲，2020年农行新增贷款预计不会低于去年。”张旭光称。

张青松也表示，自1月下旬疫情爆发后持续一段时间，农行贷款投放重点是抗击疫情。大量医疗器械、医疗防护、重大国计民生企业单位是贷款重点。随着疫情得到有效控制，贷款重点转向春耕春播、复工复产等。

“我们的感受，企业有效贷款需求非常旺盛，从我们的角度，看到了复工复产和经济社会发展迅速恢复的侧影。”张青松说。

本文源自券商中国