最前线 | 财报超预期，小米开盘反跌0.57%

一份超预期的财报过后，小米集团（1810.HK，以下简称“小米”）并未迎来期待中的股价上涨。

4月1日，香港恒生指数开盘涨跌1.01%，小米股价报10.38港元，跌幅为0.57%，表现略好于大盘，但未受财报提振。

昨日港股收盘后，小米发布2019年第四季度及全年财报，财报显示：小米第四季度营收564.7亿元，高于市场预期的548.78亿元，经调整净利润23.4亿元，高于市场预期的19.77亿元。

营收、经调整净利润两个主要指标超预期，但小米财报中部分数据指标表现不佳及境外市场的不确定性或是市场分歧的原因。

小米财报显示，2019年第四季度，智能手机业务营收为308亿元，环比下降5%，为2019年首次环比下滑，总毛利率、智能手机业务毛利率、IoT业务毛利率三项指标环比第三季度也出现回落。

此外，小米2019年第四季度智能手机平均售价仅为945元，同比、环比均呈下降趋势，官方解释称季节性促销及海外产品组合因素所致，但这显然不符合双品牌拆分后均价提升的预期。

而在财报前就引发关注的全球疫情扩散对小米海外市场的影响问题，小米在财报中表示，海外市场疫情可能造成需求递延，尤其是在2020年第二季度，但小米相信影响总体可控，对海外业务长期增长潜力仍保持乐观。

财报显示，2019年第四季度，小米境外收入264亿元，同比增长40.7%，占小米总营收46.7%。在全球疫情拐点明确出现前，海外市场给小米2020年上半年营收带来的不确定性依然会存在。

彭博数据显示，截至发稿，4月1日当天，已有6家券商发布对小米的最新跟踪报告，其中有3个“买入”评级，2个“持有”评级，1个“卖出”评级，评级均与上一份跟踪报告保持一致，并未因小米Q4财报做出调整。

具体来看，6家券商中，中金、伯恩斯坦、JP摩根维持此前的小米股票目标价不变，麦格理将小米股票目标价上调4.7%至13.5港元，瑞信则是将目标价下调4.92%至11.6港元，下调幅度最大的高盛将目标价降至13.5港元，下调幅度为10.6%。

评级方面，中金、麦格理、高盛持“买入”评级，JP摩根持“卖出”评级，瑞信、伯恩斯坦则是“持有”评级。

截至发稿，小米股票共有28个“买入”评级，9个“持有”评级与3个“卖出”评级，12个月平均目标价为12.76港元。

（封面图片来自小米有品官方微博）