华立科技要上市了，去年收入5亿净利5977万元

2017-2019年，华立科技动漫IP衍生产品销售收入从2040.73万增长至6558.66万元。

11月3日，广州华立科技股份有限公司再次递交了上市招股书，计划在创业板上市。根据深圳证券交易所信息显示，华立科技首次提交招股书是在6月29日。最新的招股书中补充了委托持股、纳税问题、技术能力等说明。

华立科技部分产品

华立科技一方面在生产和销售游戏游艺设备，包括“变形金刚”、“音炫轨道”、“奥特曼融合激战”等ACG设备或产品；另一方面在为万达宝贝王、恒大乐园、大玩家等乐园提供设备支持及运行服务。

总营收方面，2017-2019年、2020 年 1-6 月，2020 年 6-9 月华立科技的收入分别为37356.60 万元、42820.71 万元、48667.45 万元、10564.69和23714.15 万元，扣非后归母净利润分别为 3214.11 万元、3706.79 万元、6013.63 万元、961.75 万元和2,905.11元。公司受疫情的影响较为严重。

2017-2019年度和2020上半年，华立科技主营业务收入分别为 37356.60 万元、42820.71 万元、48667.45 万元、10564.69 万元，占总收入的100%，说明公司目前尚未开展其他业务。其中，产品销售为公司的主要收入来源，营收比例从2017年的93.55%下降到今年上半年的78.16%。这也说明公司开始加大了运营业务的投入力度。

2017-2019年度和2020上半年，华立科技向前五大客户销售的情况如下：

卖设备+运营游乐设备

华立科技的业务模式可以分为两大版块，分别是产品销售和运营服务。

其中，前者包括游戏游艺设备和动漫IP衍生品的销售，后者包括设备合作运营和游乐场运营。

华立科技所生产的游戏游艺设备类型较多，涵盖模拟体验、休闲运动、亲子娱乐等品类，意图打造潮流文化的氛围并满足不同受众的需求。这些设备中会结合ACG元素，再通过VR、AR、MR 等技术来呈现。

招股书显示，华立科技曾在2018年推出了“奥特曼”融合激战动漫卡通设备，在市场上取得了相对不错的反响。

华立科技的销售额前五大产品的具体类型比较稳定，主要为极速5、舞萌DX、动感雷动等外购或自有IP的研发。

前五大产品的收入占比从2017年的29.41%增长到2020上半年的40.75%。说明公司可能将更多的精力放在了主要产品的研发与销售上。

2017-2019 年，华立科技动漫IP衍生产品销售收入从 2040.73 万元增长至6558.66 万元，复合增长率 79.27%。除了公司的稳定发展之外，这也与国内衍生品市场的受众规模与日俱增有一定的关系。

2017-2019年，华立科技向门店投放的固定资产中单台动漫IP衍生产品的平均收入相对稳定，分别是1.27万、1.37万娱1.25万元，今年上半年受疫情影响锐减至3000元。

华立科技动漫IP衍生产品的前五名客户，基本都是游乐场或主题乐园，上半年的前五名分别是乐的文化、永旺幻想、卡通尼、万达宝贝王、大玩家。

华立科技的销售渠道分别境内和海外，国内的主要销售客户包括大玩家、万达宝贝王、永旺幻想、恒大乐园等游乐场或主题乐园。报告期内，国内主营业务收入中运营商客户占比分别为 68.87%、75.31%、77.85%和 80.14%。

设备合作运营业务指公司将设备寄放在客户运营的游乐场所，公司从该设备的经营收入中收取分成。这样做的目的是减轻下游客户的投资成本，同时有助于公司深入地了解产品运营情况与用户需求。当然，利润与风险也是双方共同承担的。

游乐场运营服务则是指公司直接经营游乐场所的服务。这是因为华立科技看重了线下娱乐项目的吸引客流的能力，试图通过此项业务来抢占优质商圈资源，并掌握市场动态。

子公司亏损，供应商采购额下降

受疫情重创的华立科技

通过数据来看，华立科技在 2020 年 1-6 月的营业收入与去年同期相比下降了 40.35%。说明公司受疫情的影响较为严重，这要是因为公司所服务的项目主要为线下娱乐。而上半年正是线下产业遭遇重创的特殊时期。

不过，华立科技上半年的净利润仍保持正数，这有可能是前期项目的回款所致。根据招股书信息来看，造成华立科技营收大幅度下降的主要元素之一为其100%持股的子公司广州科韵。2019年，广州科韵的净利润为732.89万元，今年上半年则跌到-399.93元。

广州科韵持有傲翔游艺、冠翔游乐、易发欢乐等 10 家游乐场的100%的股权。2019年，10家游乐场有5家盈利、5家亏损，而今年上半年则仅有伟翔游艺一家盈利。

与华立科技同样从事从事游乐设施研发、制造和销售的中山金马也遭遇了类似的困境。

根据其半年报和Q3季度财报显示，今年上半年，中山金马总营收为1.48亿，同比下降56.92%。其中游乐设施类营收1.35亿，同比下降-54.45%。扣非归母净利润-1420.35万，同比下降123.56%。而Q3季度的营收则为1.1亿，净利润为1486.61千万，在疫情之后恢复了盈利状态。整体来看，线下娱乐的重创对于华立科技这类为乐园提供设备的企业来说，也造成了极大的打击。

此外，华立科技还持有深圳前海智绘大数据服务有限公司14.50%股权，该公司主营业务为研发销售游乐场运营管理系统。不过前海智绘上半年的净利润只有1.12万，对华立科技的财务报表影响并不大。

再来看华立科技的主要供应商。因华立科技所研发的设备多为海外及港台IP，加之公司董事中的ota toshihiro为日本人，公司业务与日本合作密切，游艺机的商业模式多来自于美国和日本。

因此，华立科技的主要供应商也多为非内地企业。比如台湾游戏公司IGS（鈊象电子)、 日本动漫及游戏公司BANDAI NAMCO（万代南梦宫）和SEGA世嘉株式会社。

其中，IGS 拥有的丰富动漫IP资源，华立科技与其建立了长期稳定的合作关系。IGS专注于设计和研发，不直接生产游戏游艺设备。为满足其客户需求，IGS向其采购了少量设备用于样机展示或销售，完善产业逻辑。

此外，华立科技还向BANDAI NAMCO 采购了“奥特曼”动漫形象卡片，向SEGA 其采购变形金刚、马力欧和索尼克奥运会等套件。

华立科技在招股书中提到，“动漫IP衍生产品的采购具有专属性、唯一性，如奥特曼形象卡片只能向BANDAI NAMCO采购，机斗勇者形象卡片只能向IGS采购”，“知名动漫IP具有强大的消费者群体，其周边产品往往具备收藏、社交等属性，对消费者具有强大的吸引力”。

华立科技原有的动漫IP衍生产品的购销均满足“需要提前一个季度预定采购”的特点，今年9月重点推出的龙珠系列，与供应商自2019年末开始洽谈合作，目前采取提前2个月向供应商预定的模式。

截至2020年9月末，华立科技引入的“阿童木”和“龙珠”系列动漫IP衍生产品，“阿童木”实现销售额（含税）314.40 万元，已对外投放“龙珠”动漫卡通机台 748 台，实现销售额（含税）395.49 万元。

报告期内，IGS的采购金额分别为1399.27万元、6704.64万元、5176.96万元、6798.23万元。疫情期间，主要的供应商采购金额均有一定程度的下降。这也提升了华立科技的运营风险性。

华立科技的主要客户则多为境内企业。大玩家、乐的文化、风云再起等公司均为线下娱乐设施的运营企业。整体来看，华立科技的前五名客户销售额占总营收比例不超过40%，不存在依赖大客户的现象。不过，客户类型相对单一，在市场或大环境遭遇变故之后，也易造成企业的损失。

5G时代到来后

华立科技的潜在风险与市场前景

华立科技受疫情影响严重。一方面，公司复工进度延后且不能全员复工，使设备订单缩减

或延后，新品开发和导入市场的速度减缓。另一方面，游乐场等线下娱乐项目延期开业，对公司上半年的经营业绩也产生一定影响。

2020 年 1-6 月，华立科技的营业收入与去年同期相比下降 40.35%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降 93.52%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降 47.22%。

除疫情因素之外，公司存货金额较大且占流动资产的比例较高。报告期内分别为 18007.68 万元、15831.92 万元、18030.81 万元、18267.87 万元，占流动资产的比重分别为 47.57%、47.59%、45.54%、44.54%。如果未来公司对市场需求的预测出现重大偏差，市场需求量或价格大幅度下降，将导致公司存货可变现净值减少，存货跌价风险提高，从而影响公司的业绩。

华立科技在招股书中表示，公司预计 2020 年度实现营业收入 42247.55 万元，预计实现归属于母公司股东净利润 4563.09万元。预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 5236.03 万元。但是否能够完成预期业绩，还需要明年见分晓。

当然，就当下的市场动态及趋势来看，华立科技的主营业务是拥有市场需求的。

随着5G时代的到来，越来越多文化娱乐产业在运行与经营过程中，利用5G来推进 AI 技术在内容生产、用户体验、人机互动等领域的应用。近年来，在音乐、动漫、影视、游戏等数字化内容中， VR/AR 技术也广泛被运用。

5G 推动游戏游艺产业智能化、数字化，为游戏游艺产业的数字化、智能化转型提供了技术基础。这说明，在5G全面普及之后，产业还将有更大的发展空间。

根据招股书来看，报告期内，发行人销售设备产品涉及 VR、AR、5G 技术的收入占产品销售的比重分别为 7.84%、14.58%、29.61%、29.58%，呈上升趋势。说明这一技术在未来的开发场景中也将不断被应用。

但与此同时，随着市场东风的到来，行业的竞争力也将持续提升。这也需要华立科技稳固自身的业务生态与行业地位，才能够在未来取得更向上的发展。

文末福利：

19年年初整理的十大金股，八红两绿，表现还是挺不错的。翻倍的两只，总的收益为54.59%，比我最初的想的收益25%，高出了很多，算是超预期了。

2020年11月，我又精选了一份，这里就不公布了，感兴趣的朋友可找老邱获取完整名单。

公 众 号：游资解套

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