纽交所急了！要推这项大变革…

中国基金报 安曼

190万亿市场或迎来重要变革！

美东时间22日， 纽约证券交易所（NYSE）向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份修改后的IPO上市规则，希望在企业直接上市的同时，能直接面向投资者直接融资。

此举将改变现行的IPO市场。以往，IPO先由投行作为承销商进行售股融资，而不允许企业直接向投资者出售股票来融资。

截至6月22日，共有1956家上市公司在纽交所上市，总市值26.9万亿美元（约合人民币190万亿元）。

美国证监会曾否决此提议

2019年12月初，美国证监会(SEC)否决了纽交所关于直接公开发行(DPO)的提议。

此前，纽交所向美国证监会提交文件，建议修改上市规定，允许直接上市的企业同时发新股集资（简称DPO），使募资成本较现行的IPO募资成本更低。

什么是DPO？

所谓 DPO (Direct Public Offering)，就是「直接上市」，指无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。

直接上市，证券的发行者不借助或不通过承销商或投资银行公司，通过Internet，在互联网上发布上市信息、传送发行文件，从而直接公开发行公司的股票。DPO不像IPO（Initial Public Offering）那样有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求，它可以充分利用Internet所提供的跨空间的优势，将上市公司与投资者直接联系起来。

DPO于1994年最先出现在美国，当年有28家小企业通过DPO发行股票上市筹资。

2018年，音乐流媒体企业Spotify在纽交所上市，成为第一家直接上市的大型公司。随后在2019年，商业通信平台Slack Technologies Inc.也采用了这种模式上市。

刚刚，纽交所再次提交DPO申请

虽然去年12月，SEC拒绝了纽交所提出的DPO的提议，但是纽交所对这一提议仍然契而不舍。

在6月22日最新提交的文件中，纽交所详细列出了直接融资上市的首笔交易的机制，包括如何确定股票的底价。

纽交所还放弃了一项提议，即要求SEC放弃一项规则：公司在上市时至少要有400名股东参与所谓的集体竞价。

纽交所副董事长兼首席商务官约翰·塔特尔（John Tuttle）在接受路透社采访时表示，"我们希望为企业IPO提供一种可能更为有效的定价机制。"

"虽然目前的IPO对许多公司都可行，但我们希望创造一个额外的选择，可以让定价更有效率，" 塔特尔补充道。

Renaissance Capital的数据显示，今年迄今已有56家公司在美国上市，融资184亿美元，而2019年全年共有160家公司融资463亿美元。

业内人士认为，新冠疫情的爆发让美股的IPO市场一度陷入低迷。

纽交所：放松退市监管

纽交所似乎一直在积极创造一个宽松的上市环境。

4月7日，路透社报道称，纽交所正与监管机构进行谈判，提议暂时放宽对做空交易的限制，取消其上市公司手册中的部分规则，减轻那些可能因新冠疫情引发市场动荡从而面临退市风险公司的压力。

具体而言，纽交所表示，希望SEC暂缓对上市公司若连续30个交易日股价低于1美元、平均市值低于5000万美元以上便触发退市程序的硬性要求。

美国证券交易委员会(SEC)发言人克雷默(Farrell Kramer)表示，美国证券交易委员会最初拒绝了一项提议，该提议要求监管机构在6月30日前放宽对某些拟上市公司的监管要求。

2020年上半年仅一家中概股

在纽交所上市

国际知名会计与咨询机构安永周二发布最新数据，受新冠疫情影响，2020年上半年全球IPO活动放缓，共有412家企业在全球上市，筹资667亿美元，同比分别下降20%和12%。

不过，中国内地和香港地区借势崛起，IPO数量和筹资额分别占全球的43%和46%，其中上证所在这两项数据上全球称霸。

数据显示，上海证交所上半年共有74宗IPO，筹资额为158亿美元，超过纽交所、纳斯达克及港交所等同行，IPO宗数和筹资额分别由去年同期的第六位和第五位，一举跃升为第一位。

美股市场方面，安永华明审计服务合伙人李康指出：“上半年共有15家中国企业首发上市，共筹资22.69亿美元，IPO宗数较去年同期下降12%，筹资额增长43%。其中有14家中国内地企业在纳斯达克证券交易所上市，共筹资21.39亿美元，数量和筹资额分别占中国内地企业2020上半年在美上市总数的93%和94%。”

今年上半年，仅有华夏博雅一家中国内地企业在纽交所上市。

“

Chinafundnews

版权声明：

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

责任编辑：