未来2年如果猪价不能创新高，猪肉股票需要重新

作者：伪团座

可以考虑换一换猪窝

猪股下跌，确实股价便宜了不少，墙裂的事咱们先放一边，抓紧说几句。

由于需求端下降，有新冠的影响，大概可能还有人们收入影响下的消费障碍，也可能还有其它种种原因。无论怎样，假如猪价一直被压制在25到30之间经历未来两年，我们恐怕真要对猪股重新估值。

猪股分几个类型，按种类分别思考如下：

1，前期对猪价预期比较乐观，投入巨大的企业。这一类目前养殖成本较高，由于还在激进扩张期，成本很难控制住。那么按被压制在25到30元猪价区间将会没什么利润可图。这还不能给高估值，无论能繁增长还是出栏也能预期完成，赚不到钱，目前市值对应这两年的市盈率仍然很高，目测会超过10倍市盈率。假如再受猪瘟等因素冲击掉一些产能预期，养殖成本更难掉下里。对应市盈率会更高，现在已经验证了去年大家的高成本猜测，这类股已经掉入周期股坑里，恐怕真要按周期性估值。

2，还一类是怎么都要下跌的股，转型难度太大，传统产能资产和人员配置包袱过大，甩包袱直接把公司现金掏空了。假如再失去超预期猪价现金流，转型肯定落空。这类公司真不要抱希望，资产处置和人员安置很麻烦，焦头烂额，能稳定住正常经营就不错，千万不要奢望成长。这种打消耗战的公司连周期股都不是，典型价值毁灭型公司。

3，还一种是务虚类型，该类公司目前产能不行，但是具备未来三年高速扩产的基础，但是谁也不知道能不能完成，这种朦胧类型公司就不能看周期，也不能看猪价，全凭想象力，但是目前市值有点高。再想象也该有个度，猪价不行是不是会降低想象空间呢？

4、最后一类，具有比较夸张的成本优势，也有比较扎实的扩张基础，在低猪价压制行业产能恢复的情况下，是不是未来扩大市占率速度和空间更大呢？这类算成长股，两年内利润规模仍然可观，就算静态市盈率水平也远低于前三类，因为成长性比较确定又支持高市盈率水平估值。

综合四类型猪，其估值差距是巨大的，是不是可以在股价都在调整的状况下，可以猪圈内部调一下仓，毕竟从历史走势看，猪股集体调整后也都会股价走势再次分化，估值也会再次拉大。

时间比较紧，就不量化估值差距了，大道理就是在25到30元的猪价区间，会让猪股估值分化差距更大，假如不愿意离开猪圈，还愿意在猪圈里趴着，建议趁股价调整换换猪窝。

文末思考：

第4种就是牧原股份和新希望。现阶段，牧原的综合成本低，但按照新希望的规划，未来新希望的成本会更低。