跟谁学是个骗局吗？

沽空机构浑水早前发表研究报告，指网上教育供应商跟谁学作出欺诈行为。 该报告声称，跟谁学透过夸大其K-12电子学习平台课程的就读学生人数做假数。报告又指该公司超过70％的用户为虚假用户，因此至少夸大收入70％。此外浑水指跟谁学低报各项开支。

浑水表示，跟谁学一名前经理证实了他们的分析。最后浑水警告跟谁学的投资者，指跟谁学的董事长已抵押3.18亿美元的公司股份。倘若贷方抛售这些股票，跟谁学的股价或会严重受压。

研究方法

浑水的分析主要涉及审阅所有就读学生都能获取的用户数据。

浑水分析跟谁学200个课程的逾40万个出席纪录，涉及5万多名学生。研究人员发现三种令他们确信跟谁学存在虚假用户的模式。精确参与者（又或在两个不同星期的同一时间加入同一堂课的用户）占样本数量50％。其逻辑是，若用户同时登入，那他们实际上便可能是机械人。

第二个问题出自IP地址。浑水的研究发现，超过30％的学生或教师被发现至少一次共享IP地址。

第三个模式是爆发性参与者（burst users），即同一时间涌入大量用户。浑水指出，爆发性参与者是在没有活动的情况下出现，因此很可疑。

跟谁学反驳有关指控

跟谁学在其新闻稿中反驳有关指控。在谈到精确参与者和爆发性参与者时， 跟谁学表示，在直播课堂中，大班会先被拆分成小班。在小班与各自的辅导老师进行互动活动后，小班模式便会切换至主讲老师主导的大班模式，因此便会造成出现大量精确参与者和爆发性参与者的情况。

跟谁学表示，公司的内部审计发现，仅得0.78％的用户共享IP地址，而非浑水公司所指的30％。有关董事长抵押股票方面，跟谁学回应指，该900万股美国预托证券（根据浑水的报告，总值为3.18亿美元）已寄存，原因是受疫情影响无法取回纸质股票证进行股票证分拆。

跟谁学可能严重亏蚀

跟谁学于5月6日公布其2020年首季业绩。期内收入为1.833亿美元，较2019年同期大增382％。若浑水的指控属实，跟谁学实际的收入可能不到5,500万美元。假设公司的开支不变，其目前公布的2,300万美元税前利润便会变成超过1亿美元的税前亏损，实在碍眼。

如果投资者有留意瑞幸咖啡的情况，这场大戏可能会在未来几周上演。

总结

浑水对跟谁学作出了严重的指控。这家研究机构过去也曾揭露其他欺诈行为，最近则踢爆瑞幸咖啡伪造帐目。跟谁学会成为瑞幸咖啡的翻版吗？且让我们拭目以待。

来源:金融界网站

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