刘兴亮 | 区块链的颠覆力量之三：金融业

文/刘兴亮（微信公众号：刘兴亮时间）

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对金融业来说，引入区块链技术将带来很多益处。

金融的本质是融通资金，传统金融机构更像一个金融中介，为资金需求方与供给方建立起一个互通有无的桥梁，促进资金的有效流动，实现价值最大化。然而传统金融存在一定的弊端：信息的不对称性，造成传统金融业效率较低、成本较高，资金流动贵、慢、难；其提供的标准化金融产品无法根据企业生产经营规律研究企业的资金需求，从而无法提供个性化的金融服务。

区块链技术的加入可以有效解决以上问题。

一方面区块链具有去中心化、去中介化的特点，能够打通信息壁垒，畅通资金供求双方的沟通渠道；另一方面区块链特有的智能合约系统，可以建立资金双方的信任，精简金融活动的步骤，从而起到提高效率、降低成本、减少风险的作用。它类似于一个交通枢纽，当我们建成一个十字路口时，一个时间内只有两个方向可以通车；但一旦建立成一个上下纵横的立体交通体系，可以通车的通道就变得四通八达，也就不会再出现资金累积、效率低下的情况，使资金能找到最高效的应用方向。

区块链对金融业的改造，主要体现在四个方面，分别是：验证客户身份、资产数字化、支付清算一体化和法规重构。

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验证客户身份

首先，验证客户身份是出于金融安全、反洗钱的需要。

传统金融业需要对客户身份、资金来源、资金流向、客户业务及风险等多个方面进行审核，同时对客户资金使用情况进行跟踪，导致审核时间长、审批速度慢、耗费精力多等弊端。而我们知道区块链技术具备数据信息不可篡改、透明的特点，这就确保了信息的共享与安全，从而减少客户身份核验的环节。

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资产数字化

其次，资产数字化是在信息时代逐渐普及的，它有效提升了社会效率，但在目前的运行模式下存在的问题是：一方面客户对机构存在信任疑虑，不愿意将全部资产信息暴露给相关机构；另一方面，资产数字化是有边界的，脱离了边界范围，机构之间就会形成信息壁垒，像一座座孤岛，很难实现交流互动。而我们知道区块链的特点就在于去中心化，通过智能合约系统将不同金融机构纳入统一的数字平台，可以消除边界，实现资产信息的自由流动。

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支付清算一体化

再次，就支付清算来说，中国的支付清算体系主要是由央行来主导的。虽然微信、支付宝促进了移动支付系统的欣欣向荣，实现了全球第一的移动支付普及率，但移动支付背后的清算系统并没有太大的改变，是一种资金在各支付机构内滞后流转的模式，实时交易系统与对账系统在短期内是分离的，很容易造成效率低下。

举个例子来说，小明购买了淘宝某商家的商品，在使用支付宝系统结账时，资金流动方向为「买家银行—买家支付宝支付—卖家支付宝—卖家银行」。在账面上，双方能够看到资金已经流传，但实际上，背后却要在央行清算系统的指导下完成各个银行之间的清算，才算是真正实现了资金的流动，而这一环节是落后于账面的。

区块链解决了这一难题，人们每次交易后，就利用加密货币来代表实际发生的金额，智能合约系统可以实时转变加密货币的所有权，从而实现清算支付的一体化。在这种情况下，清算系统可以不再依赖央行，避免了滞后的清算过程，使交易环节的风险更加可控，也提升了支付效率，更避免了跨行、跨境之间高昂的手续费，可谓一举多得。

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法规重构

最后，在使用区块链进行金融交易后，金融运行的模式将发生极大的变化。这意味着现行的金融运行规则、法律标准、监管方式都不再适用。在这种情况下，区块链技术的引入起到了「倒逼」的作用，推动国家及相关机构出台适合区块链技术应用的金融业标准体系，持续建立完善的相关法律法规体系，从根本上杜绝现在的乱象，使监管体制跟得上技术发展。

从业务类型上来看，区块链技术对银行、证券、保险、基金都能够产生巨大的价值，推动其产业升级。作为最大、最传统的金融行业，银行的业务可以分为资产、负债和中间业务三个类别。

负债是指银行的资金来源，包括存款、借款业务等；

资产是指贷款、投资等管理运行资金的业务；

中间业务是指结算、清算、托管、担保等在资产和负债之外的业务，涉及范围比较广。

▎银行

银行主要承担着金融中介和资金来源的角色，这就意味着其核心在于解决信用问题，银行要确保客户身份的规范性和真实性，从而防范风险。大银行背后有国家信誉或政府背书，辐射范围较广，故大银行的客户较多且较为复杂，这导致客户身份认证核验更为繁杂；而中小银行个性化及针对性较强，却缺少强有力的背书及较大规模的客户，面临着融资难及信用评级标准不完善的问题。

区块链可以建立起一套可共享、效力高的客户身份核验体系，对大银行来说能够大大简化审核步骤，提高审核效率；对小银行而言建立了统一的信用评级标准，同时也解决了融资难的问题。另外，银行也可以通过区块链实现清算支付一体化，将清算业务变为实时开展，不必再花费大量精力投入到清算业务中，转为对各种加密货币的管理和交易。

▎证券

证券公司的业务包括以下几种：以中介代理的形式，帮助投资者买卖证券，从中赚取一定的佣金；通过承揽、承做、承销等模式，为客户开展直接融资业务，帮助客户筹集资金，实现企业的IPO(首次公开募股)；接受客户的资金委托，帮助客户进行投资，承接资产证券化方向的金融业务；另外还有利用自有资金进行证券买卖、接受投资咨询业务、为买方机构提供研究报告等其他业务。

区块链技术可能会改变证券的发行方式。根据国家证券管理相关要求，如果一个公司想要发行证券，必须先通过证监会审核，然后在二级市场发行，最后才能够进行公开的股权交易。代币发行可能改变这一流程，因为它实施的是先发行后审核流程，能使市场上的融资形式产生很大的变化。当然这一条只是为证券发行提供了一个未来蓝图和思路。随着七部委共同文件的下发，国家对代币发行的严格管控，这一流程可能会有所变化，但流程的简化效果是有目共睹的，证券业务也可能随之转型。

另外就是前文提到的资产证券化。区块链可以实现信息数据的共享，使得融资方对一套账本数据进行统一维护，节约了各方进行信息交流和清算结算的时间。另外如股票、债券的买卖都是在证券交易所进行，期权、期货这些较为复杂的证券则有专门的交易所开展交易买卖，区块链技术可以利用加密货币及智能合约，实现证券的自动交割，支付清算一体化，也能实现简化交易清算流程、提升交易效率的效果。

同时对一些非传统型的、比较复杂的证券交易来说，区块链技术可以替代律师或者交易所的介入，使得交易更加智能化。如美国Overstock公司的目标，就是希望用去中心化的区块链技术来取代华尔街对美国金融行业的垄断。让人震惊的是，SEC对Overstock在自己创建的市场上进行证券发行、交易，采取了认可的态度，这可以看作是SEC对未来证券交易的一个设想和一种尝试。而中国也于2016年成立了中国账本计划联盟，其成员包括省级的股权交易所、大型的商品交易所等。

▎保险

保险，我们每个人都耳熟能详，对其业务也十分了解，就是在发生意外时，人们能够根据之前与保险公司签订的协议得到及时有效的帮助。其核心业务包括产品、服务和资产的管理。虽然近几年互联网保险开始兴起，但经营模式并没有任何变化，只是将线下业务转换形式放到了线上。

而区块链技术在保险领域的应用则不同——保险行业同样可以应用于对客户身份的核验，各公司共享并维护同一用户身份账本，可以减少投保人身份验证的时间和环节，从而也提高了保险业务的办理效率。基于区块链的不可纂改性，投保会有明确的记录，从而避免了骗保或欺诈行为。同时保险契约也可以应用智能化合约体系，从而对保险产品实现个性化的设置，保障投保者权益，提升服务体验。

另外，区块链在保险行业中有一个特殊的应用——相互保险。它指的是当单位或者个人有类似的保障需求时，可以签订合同成为相互保险的会员，缴纳一定数额的保费形成互助基金后，利用互助基金对合同约定发生的情况进行赔偿和保障。

与传统的保险形式相比，互助保险有以下几个优点：它是投保人有着类似保障需求的情况下形成的，因此各方的利益一致，是由全部投保人共有的；因为是共有的，没有其他外部股东，也就没有盈利的压力，相应经营成本低、费用低，可以为投保人提供更加优质低廉的保险服务，也会将组织全部的资金和精力放在投保人的利益上。相互保险在国际上应用较广，2014年全球相互保险业务收入高达1.3万亿美元，在全球保险市场的份额中占27.1%。但在中国因为政策的限制，相互保险基本没有开展起来。2016年，一些保险公司在保监会的许可下筹建了首批试点单位，处于发展的初级阶段。

对相互保险的性质进行剖析，我们会发现它与区块链技术有着许多相似之处——都是去中心化的形式，都是先履行合约后开展业务的形式。但恰恰因为这一点，相互保险面临着基因上带来的漏洞——信任问题。没有有效的手段对契约履行进行约束，就无法实现真正意义上的相互保险。区块链技术的智能合约体系及数据不可篡改性，可以帮助相互保险解决这一个问题，建立起相互保险的信用机制，使其回归保险业互助的本质。

▎基金

最后我们再来看一看区块链技术在基金行业的应用。通常，我们将基金划分为公募基金和私募基金，主要涉及非上市企业的投资业务。简单来讲就是通过收购股份、参与公司决策、开展风险运作抑或直接开展企业管理，使企业增值的过程。

但在传统的基金投资过程中，投资者、基金运营人及被投资企业之间存在严重的信息不对称情况，投资者本身对企业经营状况不了解，信心不足，会影响被投资企业的融资进程，也使得交易的流程复杂、步骤较多，大大降低了基金投资的效率。

区块链技术则可以帮助在三者之间建立一个有效的信息沟通平台，同样是利用区块链技术的透明性和数据不可篡改性，帮助投资者深入了解企业，树立投资者对企业经营的信心，确保投资的高效运行。另外，智能合约体系可以帮助募集资金、签订协议、自动履行退出机制，提高基金投资的效率。同时，代币发行也为基金投资提供了一个发展思路，有可能改变传统的私募投资体系。

一些区块链技术在银行中的成功用例：

德国商业银行（德国）

德国商业银行(Commerzbank)和伦敦商业银行（LBBW）在Marco Polo区块链贸易融资平台上进行了第一次交易测试。正如你从新闻稿中看到的那样，交易流程是，从领先的泵和阀门制造商KSB SE那里得到资金，然后去支持技术公司福伊特（Voith）科技公司。

公司通过Marco Polo基础设施商定产品订单和交付细节，并且采购公司的银行提供了有条件的付款承诺。产品发货后，相关发货信息进入区块链系统，自动与之前达成的协议进行对账。对账后，开始付款流程。在保持交易安全的同时，也大大降低了交换信息和贸易融资过程的复杂性。

未来的计划是完全在Marco Polo平台上执行交易，并与客户ERP系统进行整合，将运输和保险公司加入Marco Polo平台，扩大平台的可用服务范围。

Marco Polo平台与25家银行合作，如下图:

摩根大通（美国）

摩根大通金融控股公司清算部门负责人John Hunter表示，跨境支付系统中的银行间信息网络(IIN)功能将以Quorum区块链为基础，并将得到显著扩展。

摩根大通与澳大利亚澳新银行(ANZ)、加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)合作的试点项目于2017年秋季启动。当时，开发人员主要专注于跨境转账法律合规领域的IIN申请，但现在他们打算在计算过程中利用这项技术的潜力。

特别是参与的银行将能够实时跟踪付款情况。IIN已经被220多家银行使用，75家机构正在对其进行测试（包括法国兴业银行和桑坦德银行）。

在此之前，摩根大通推出了自己的JPM Coin稳定币，用于国际公司支付、证券转让和银行金库中的美元替换。

▴注释：

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