贵州茅台2019年营收、净利增速预计双双放缓至

贵州茅台增速放缓。

1月2日，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布生产经营情况公告，经过初步核算，2019年度实现营收885亿元，同比增长15%；实现归属上市公司股东的净利润405亿元，同比增长15%。

当天早间，贵州茅台股价低开4.65%。

双15%的增速，显示了贵州茅台近年来的的营收和净利润增速放缓迹象。这一营收增速仅刚超过2019年贵州茅台定下的营收目标。根据2018年年报，贵州茅台定下2019年完成营收增长14%左右，即达到839.48亿元。

相比之下，2016年、2017年和2018年，贵州茅台的营收增速分别为18.99%、49.81%和26.49%；净利润增速分别为7.84%、61.97%和30.00%。可以看到，自2017年以来，贵州茅台高速增长的劲头已经放缓。

同时，贵州茅台也放低了2020年度计划营收的目标，根据公告，茅台设定今年营收总收入同比增长10%。

在生产角度，贵州茅台在公告中称，经过初步核算，2019年度生产茅台基酒约4.99万吨，系列基酒约2.51万吨。

茅台酒2018年的产量为4.97万吨。关于未来茅台酒的总体产能，茅台集团董事长李保芳曾透露，对于茅台酒产能的扩建将在2020年完成，届时茅台酒就将有5.6万吨的产能；对于茅台系列酒的扩建工程，则将在2021年竣工，届时系列酒也将有5.6万吨的产能。当时，李保芳称，“这将近12万吨的生产能力就是我们上市公司的竞争力。”

在集团层面，茅台集团党委书记、董事长李保芳在去年12月的时候已宣布，茅台集团已完成千亿元年度销售目标，并将2020年定位基础建设年。

“茅台已将2020年确定为‘基础建设年’。其初衷和目的，就是要把节奏放缓一点，以问题为导向，夯实基础，优化治理，增强后劲。”

李保芳指出，新的一年，面坚持“质量第一，效益优先”，扎实做好“强基础、抓动销、调结构、树品牌、优服务”各项工作。