正荣地产“危情”：944亿流动债务压顶多高管离

负债率81%。

近日，正荣地产集团有限公司（下称“正荣地产”）公告称，王本龙已辞任公司执行董事、行政总裁及授权代表职务，自2019年11月20日起生效。公司执行董事兼董事会主席黄仙枝，获委任为行政总裁，以暂代王本龙职务直至合适人选获委任为止。

值得注意的是，自去年以来，正荣系人事变动较为频繁。据36氪统计，正荣集团近一年半以来出走的高管已达数十位。大量内部高层人员的纷纷出走，也引起外界对正荣集团战略调整的猜测。

今年以来，正荣系的离职名单包括：正荣资本总经理江晨、正荣地产人力资源副总裁袁变革、正荣地产副总裁刘翔、正荣法务审计负责人杨震麟、正荣设计管理中心总经理陈伟、正荣产业财务总监郑琳琳等高管。

官网显示，正荣集团有限公司（下称“正荣集团”）创立于1998年，是一家全国性综合投资控股集团，总部位于中国上海，位列中国民营企业50强。自2016年起，正荣集团启动全新战略，将原有“一主两翼”升级为"三驾马车"的发展格局。

正荣地产是正荣集团的独立地产业务平台，是一家大型综合性房地产开发商，专注于开发住宅物业以及开发、运营和管理商业及综合用途物业。2018年，正荣地产在香港联交所主板上市。正荣产业发展集团（下称“正荣产业”）致力于成为国内领先的城市运营业务投资、孵化、整合、运营平台；正荣资本是以地产基金投资、金融股权投资、产业投资及孵化为主业的专业投资管理机构。

正荣地产公关部对时间财经回复称，公司制定的新三年发展战略并未因部分高管离职而受到影响。新三年战略规划，除了在组织架构、战略布局方面的变革，正荣地产在人才梯队等方面也提出了匹配的规划举措。人事流动是公司发展过程中的正常现象，正荣地产离职率相对行业平均水平并不高。公司经营目前一切正常。

财经评论员严跃进对时间财经表示，离职高管人数较多，公司管理上或需要反思。一般来讲，公司不会出现这么高的离职，只能说明内部管理或有些混乱，或者说在项目推进过程中，企业的经营压力落在高管身上，会导致离职现象。

截至11月28日港股收盘，正荣地产股价为5.14港元/股，跌幅为0.19%，总市值为225亿港元。

业绩增速放缓

据《2019年胡润百富榜》，正荣地产实控人欧宗荣以350亿财富排名第81位。官网介绍，欧宗荣，男，1964年出生于福建莆田市，于1998年创立正荣集团。现任福建省工商联副主席，正荣集团董事局主席。

来源：2019年胡润百富榜

欧宗荣并未在正荣地产任职，其二子欧国伟、欧国强也仅是担任正荣地产非执行董事。2018年，正荣地产实现合约销售额1080亿元，同比增长54%。过去三年，这家闽系房企的复合增长率达到了67.3%，是增长最快的房企之一。

不过到了2019年，正荣地产的销售业绩似乎按下了“暂停键”。根据正荣中报，今年上半年，正荣连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约586.07亿元，同比增长0.82%。而去年中期，正荣地产销售增速同比增加170%。

11月4日，正荣地产发布10月未经审核经营数据。今年前10个月，正荣地产连同合营公司以及联营公司的累计合约销售金额约为1030亿元，合约销售建筑面积约为668.13万平方米。但要在最后2个月完成270亿的销售任务，加上核心人员的离职，正荣地产似乎面临较大压力。

财报显示，截至2019年6月30日，正荣地产在全国29个城市，拥有建筑面积2630万平方米的土地储备，每平方米土地的平均成本为人民币4624元，超过70%的土地储备位于一、二线城市。在土地投资方面，上半年，公司新增土地22幅，预计建筑面积约290万平方米，其中逾90%位于强二线城市。

而在2018年同期，正荣地产新增土地33幅，总建筑面积约为590万平方米。总的来说，相比于2018年上半年，正荣地产今年拿地面积减少了约50%。

正荣地产方面对时间财经表示，棚改货币化规模减少，影响三四线购买力，正常行业推盘计划也大致维持在4:6比例，所以对于企业来讲，经营有波动是正常的，正荣在2019年上半年较2018年同比增约20%，公司有信心完成全年销售目标。

流动负债944亿压顶

据2019年中报，正荣地产净利润为11.79亿元，同比增长23.2%；公司核心净利润为11.51亿元，同比增长33.4%；归母核心净利润为9.05亿元，同比增长21.3%。尽管结转利润看似良好，但是正荣的负债和现金流情况似乎不容乐观。

时间财经查阅财报发现，截至2019年年中，正荣地产流动负债为944.18亿元，非流动负债为317.99亿元，总负债1262.17亿元；截至2018年年底，公司流动负债为902.82亿元，非流动负债为266.38亿元；截至2017年年底，公司流动负债为745.50亿元，非流动负债为196.47亿元。

现金流方面，2016年至2018年，正荣地产经营性现金流净额分别为-16.6亿元、-42.39亿元和-26.64亿元。截至2019年6月30日，正荣地产经营性现金流净额为-77.23亿元。据蓝鲸财经不完全统计，正荣地产上市不到两年时间，公司在资本市场累计募集资金271亿元。

正荣地产方面回复时间财经称，公司2019年上半年持续优化债务结构，发行了几笔长期美元债，提升长债比例，降低短债比例，平衡长短期负债，使短期债务规模得到控制，降低现金流压力。此外，公司大部分销售回款集中在下半年，流动性已大幅增加。

截至2019年年中，正荣地产资产负债率为81.29%。财经评论员严跃进告诉时间财经，“目前房地产企业更关注短期债务，短期负债数额较高会对企业经营带来很大风险。客观上来讲，需要企业积极降低负债数据，尽可能的保持现金流的稳定。”（北京时间财经 刁艳艳）