资金规模全球居首万亿创投行业“大而不强”

原标题：资金规模全球居首 万亿创投行业“大而不强”

　　我国创投行业近年来快速发展，成为落实创新驱动战略和服务实体经济的重要资本力量。截至2019年6月底，我国创投基金规模达1.01万亿元，从数量看已成名副其实的“创投大国”。但与此同时，我国创投行业也面临诸多“成长的烦恼”。业内人士认为，从“创投大国”迈向“创投强国”，亟待推进创投行业的供给侧改革。

　　创投基金绝对规模全球居首

　　从中美监管统计口径上看，创投基金绝对规模已经超过美国，居于全球第一。但同时，创投行业发展中存在的问题也受到越来越多的关注。

　　光峰科技、方邦电子、天宜上佳……今年以来，科创板上市“新贵”背后，大多都有创投机构的身影。

　　中国证券投资基金业协会会长洪磊说，截至9月30日上市的33家科创板企业中，私募基金参与投资31家（在投30家）；共有320只产品参与投资，投资本金共189.76亿元，其中在投产品287只，投资本金182.99亿元。

　　这是近年来我国创业投资支持实体经济发展的缩影。在20年时间里，我国创投行业从无到有，已经发展到万亿规模。数据显示，截至今年6月底，在中国证券投资基金业协会登记备案的私募股权、创业投资基金管理人达1.47万家，其中创投基金规模达到1.01万亿元。

　　深圳市创新投资集团有限公司副总裁蒋玉才表示，创业投资基金投早、投小、投长的特点日益突出，为初创企业迈出“起步一公里”、整个社会的创新创业创造提供了重要支持。

　　“如今，接受创业投资已经不是什么新鲜事儿。”从事智能机械臂领域的越疆科技创始人刘培超说，现在很难想象创始人抵押自己的房产去创业，大部分都寻求专业的创投机构支持。“初创企业不仅能够获得资金上的帮助，也能够在不断的碰撞中修正创业方案与发展方向。”

　　截至今年一季度末，全国创业投资基金在投项目3.05万个，在投金额5443亿元，所涉企业1.94万家；其中，在投中小企业占创业投资基金在投项目数量和在投金额的78.3%和54.3%，在投高新企业项目和金额占比分别为36.2%和38.9%。

　　深圳市众投邦股份有限公司董事长朱鹏炜认为，当前，创投行业正面临难得的发展机遇。从募资端看，居民日益增长的财富管理需求带来丰富的资金供给，更加多元的机构投资者也将提供广泛的资金来源。从投资端看，我国科技创新的迅速发展，为创投基金带来了大量投资机会。从退出端看，科创板启动、创业板改革等为创投基金提供了更多退出选择。

　　不过，不少业内人士认为，当前创投行业仍存在“多而不精”“大而不强”的问题；一些机构合规意识不强，规范化运作水平不高；一些行业乱象尚未得到有效遏制，风险事件频发。

　　“短钱多长钱少”成通病

　　不少创投机构负责人在实际工作中感到“困惑”，一些业内研讨的会议甚至变成了“吐槽大会”，创投行业正在遭遇“成长的烦恼”。

　　首先，募资难、“短钱多”等成为创投“通病”，行业或将经历“大浪淘沙”。

　　创投企业一般是普通合伙人（GP）作为管理人管理有限合伙人（LP）的资金，不少创投负责人表示，在目前的经济大环境下，募资越来越难，甚至影响到企业的生死存亡。

　　“募资以前主要来自上市公司、高净值客户、央企国企、地方政府等，但去年不少上市公司爆了仓，来源越来越少，竞争日渐激烈。”一位国内排名靠前的创投负责人表示。

　　除了募资难之外，资金结构“短钱多，长钱少”，也对创投企业发展带来困扰。不少业内人士表示，发达国家成熟市场的风险投资周期往往在10年甚至20年，而我国不少投资人希望“5年稍好、3年更佳”，在“短钱”指挥棒下，越来越多的基金争抢Pre-IPO（拟上市）项目，而创业早期的中小企业却越来越难得到资金支持。

　　其次，创投税收政策和部分监管举措政出多门、界限模糊、落地困难。

　　一位监管机构负责人说，当前行业仍存在基础性概念较为模糊等问题，亟待予以理顺。比如，梳理历年创投行业税收政策文件，文件中“创投企业”“创投基金”和“创新企业（被投项目）”等概念存在模糊不清和前后矛盾，导致“政策适用难”“征管无法实操”等问题，给纳税人带来了较大困惑，也给各地税务部门落地带来了巨大难度。

　　一些业内人士反映，在经济增长速度放缓的背景下，“存续成本”的抬高也为创投行业带来严峻挑战。“现在的情况下，一些小基金根本生存不下去，比如2000万元的基金一年收取40万元管理费，不一定能覆盖备案成本，包括律师审计费、审计报告等支出，而且还要养风控、法务、财务等人员。”

　　再次，部分地方引导基金诟病多，管理体制亟待改革优化。