5G建设最大黑马，国家意志，2股最受益

最近科技股很多都出现大跌，主要还是贵了，且年底流动性并不支持继续抱团新高。从公募等投资机构角度来看，为了业绩排名选择落袋为安，出掉了部分中长期大幅盈利标的是可以理解的，所以说卖出只是暂时的，而且长远来看很多个股都是砸出了黄金坑，比如说5G，这是2020年的确定性主题机会，股市中是最稀缺的是确定性，有了确定性1%的收益通过复利也是天文数字，所以今天我们继续了解相关机会。

5G已经放号，相关基础设施还正在加班加点的进行，这里面华为、中兴这种设备商是5G建设很关键的一环，另外一个项目也很重要，那就是基站的建设，还包括铁塔等。

国家电网：被忽略的5G网络建设方、使用方、运营商

国家电网公司将通过与牌照方合作，成为5G网络重要的建设方、使用方和运营商。同时国网在后期5G基站运营阶段是受益者，由于5G基站功耗是4G基站的3-3.5倍，同时铺设密度也将提升3-4倍，预计5G基站全面铺设完成后，每年将为国家电网带来超过3000亿元电费收入。

5G网络的成本主要包括：

◆ 建设成本：（1）铁塔建设/租赁成本；（2）基站投资成本。

◆ 运营成本：（1）电费；（2）日常维护。

国家电网在5G网络建设中的角色包括：电力供应商、铁塔出租方、5G投资方、运营商。

2019年4月，国家电网、南方电网与中国铁塔签署战略合作协议，开启“共享铁塔”合作模式。目前国家电网拥有输电铁塔291万座，中国铁塔有通信塔站195万座，通过铁塔共享，国家电网在5G网络建设中的铁塔成本基本能够抵消。

预计国网5G基站投资额为600-800亿元

通信基站根据功率大小可以分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站四种类型，其中宏基站功率最大，单载波发射功率10MW以上，覆盖半径在200米以上，主要用于室外场景，是国家电网初期建设5G基站的首选。

假设国家电网5G网络先覆盖城市（包括主城区、郊区），城市区域内宏基站平均覆盖半径为700-800M，郊区宏基站平均覆盖半径为1000-1200M，单个宏基站平均建设成本为100万元，则预计国家电网5G基站建设总投资金额为600-800亿元。

国电南瑞、信产集团是国家电网5G网络建设的总承包方

上文所述：网络建设运营市场空间600-800亿。总包订单绝对大部分流向国电南瑞和信产集团（岷江水电），为两家公司带来高弹性。岷江水电年初那波炒的是创投，目前看来还有其他概念。

国电南瑞、信产集团作为国家电网5G网络建设的总承包方，预计将获得5G建设的大部分订单。假设5G订单中80%由国电南瑞、信产集团承包，5G投资金额在2020-2022年间的比重分别为40%/50%/10%，则5G投资对国电纳瑞2020-2022年的营收弹性为85%-117%、106%-146%、21%-29%，对信产集团2020-2022年的营收弹性为148%-204%、185%-255%、37%-51%。

国电南瑞：有望复制10年行情

公司是国内电力自动化及信息通讯龙头，是国网系子公司。是国家电网泛在电力物联网建设的主要参与者， 也是国网5G网络建设的总包集成方，在国家电网电力信息化设备、服务招标中的市占率分40.8%、28.4%。

公司订单增速主要受到电网二次设备投资金额影响， 2010年国网智能电网投资额同比提升67%，公司订单金额同比增长107%，推动PE爬坡，股价从30元涨到80元；受益于泛在电力物联网周期启动，这种情况有望在今年开始复刻。

信产集团：泛在电力物联网优质资产注入岷江水电

2019年11月岷江水电重大重组过会， 信产集团将自身优质资产中电启明星、中电飞华、中电普华、继远软件100%股权置入岷江水电，5G网络建设又一重要标的出现。本次重组置入上市公司的四家子公司主要业务包括互联通信、电力营销、企业ERP、云网建设， 是国网泛在电力物联网建设的核心供应商，技术面上看该股回调企稳，值得关注。