锐叔论市 情绪明显回落，调整概率加大！短线可
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周三大盘呈现分化震荡格局。早盘A股三大指数开盘涨跌不一，之后呈现分化格局。沪指经过早盘震荡下探后，保持弱势震荡态势直至后盘。深成指、创业板指则在中午出现一轮震荡上行，后面一直保持红盘状态直至收市。最终，上证指数跌0.42%报收、深成指、创业板指则分别涨0.46%、0.94%报收。盘面上，个股涨跌比跌比不足1：1.7，涨停股（剔除ST和未开板次新股）37家，显示市场情绪一般，赚钱效应较差。
昨天锐叔本来预计大盘冲高回落的可能性较大，结果走势与预计有些差异，深成指、创业板指负责冲高，沪指则负责回落。不过，从整体市场状况角度，无论是个股涨跌比，还是涨停股数量，或者是成交量萎缩来看，都显示市场情绪出现拐点。
消息面上，昨天央行和统计局发布了几个5月金融和物价数据。从金融数据来看，5月新增社融3.19万亿，略超出此前主流机构预期（2.8-3万亿），比上年同期多增1.48万亿元。由于之前国常会提前下达1万亿元专项债新增限额，并要求力争5月底发行完毕。5月地方政府债券大量发行，规模达1.14万亿元，是前月的三倍多，是支撑5月的社融主要因素。5月人民币贷款增加1.48万亿元，同比多增2984亿元，但环比减少13%，这体现了货币政策停止了扩张的步伐。从物价数据来看，5月CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.4%，涨幅为2019年3月以来最低，前值为3.3%；中国5月PPI（生产价格指数）同比下滑3.7%，降幅为2016年3月以来最大，预期为下滑3.3%，前值为-3.1%。整体来看，虽然5月PPI超预期下行，在一定程度上反映了终端需求的不足，但从一些高频数据来看，5月PPI大概率是阶段性的底部，后续PPI将会企稳回升，所以对这个数据不用过分担忧。
海外市场方面，隔夜欧美股市整体表现不佳，欧洲三大股指以及美股道琼斯、标普都继续调整，只有纳斯达克指数还在创新高。日前高盛警告称，美股市场中，大量的衍生品合约将在6月19日到期，尚未平仓的合约规模非常巨大（标普指数及ETF合约总规模可能高达2万亿美元）。考虑到2季度美股的涨势（2季度涨了24%），届时市场可能出现大规模的获利了结。调查同时显示，虽然风险情绪明显改善，但在专业投资者群体中，真正看涨的投资者实际上非常少。
昨天锐叔提到，股指已接近下降趋势线的压制，同时又是斐波那契重要时间窗口，存在相对较大的变盘机率。从昨天市场表现来看，也似乎有些这方面的迹象。而下半周这两天，市场情绪趋弱，结合技术上，KDJ进入超买区域、60分钟MACD顶背离等因素，短线震荡调整的概率也较大。最终会不会形成中期趋势上的改变，现在还不能下定论，但还是要有所提防和准备。可以先按照短线节奏走，即下半周控制一下仓位，在看周末的情况，如果没有什么利空，周一再适当加仓。总体仓位最好在5成上下浮动。
板块和热点方面，昨日随着市场情绪趋弱，热点不多。医药医疗股则继续走强，且有扩散加速之势，此外免税概念也有亮眼表现。王府井拿到免税牌照后继续涨停，同时带动了其它相关标的，百联股份、杭州解百、腾邦国际、首商股份、兰州民百、深物业A等多股涨停。这方面，主要是资金对免税政策在多地开放的预期。但需要注意的是，如果免税牌照多了，其稀有性价值就降低了。对于这个题材的持续性很难说，不太适合普通投资者参与。
医药股（原料药）已经走加速，并且扩散到医疗器材。昨天锐叔已经提到过，“食品饮料、医药是外资的最爱，近期北上资金净流入力度不减，预计在6月22日MSCI指数对A股新一轮扩容生效前，后市板块仍有震荡走高机会。”
网红经济昨天不少个股出现较大震荡，随着618的临近，后续应该还会有反复机会，但总体上已进入尾声。昨天被网红经济带起来的游戏股倒还可以继续关注，几只龙头表现也相对稳健。近期，游戏题材有两个预期，一是中报预期，二是暑假旺季预期。游戏是受益于一季度国内疫情的少数行业之一，大多数游戏上市公司业绩都有明显增长。截至5月末，文娱消费场所多数还处于关停状态，线下影院也未恢复运营。在疫情影响完全消除前，作为线上娱乐的游戏有望继续保持高景气度，因此中报业绩料将维持高增长态势。
昨天盘后，信通院公布了国内5月手机出货量数据，5月份国内手机出货量3375.9万部，同比下降11.8%。对比4月手机出货量4172.8万部来看，5月手机整体销量明显回落。这其中很大一部分原因应该是受618大促影响。今年以苹果为代表的手机618折扣较大，导致部分消费需求延后。昨天苹果概念在盘中也有所表现，短期可以适当关注一下。此外，昨晚美股特斯拉大涨，创出盘中新高。此前乘联会最新数据显示，5月份特斯拉国产Model 3销量11095辆，环比增长205%。而且预计，特斯拉中国6月交付量大概率将超过2万辆。在特斯拉中国快速放量的推动下，产业链市场需求将提升，这个方向短线也可关注一下。
操作策略：
昨日市场呈现分化震荡格局，市场情绪也出现回落迹象。由于受到下降趋势线的压制，加上下半周市场情绪趋弱，结合技术上，KDJ进入超买区域、60分钟MACD顶背离等因素，短线震荡调整的概率也较大。中线来看，货币政策最宽松的阶段已经过去，两会后政策处于相对“空窗期”，当前市场有利因素不如前期，未来呈现区间震荡格局的可能性更大。操作上，建议控仓观望为主，重仓者考虑适当降低仓位。中线可逢低关注新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
