白酒突然刹车了，还能上车吗？

芯片涨，白酒涨；医药涨，白酒涨；光伏涨，白酒涨；新能源涨，白酒涨。市场开始回调的时候，白酒还在涨……

从去年国庆开始，中证白酒指数用了一个季度的时间就涨了7000多点；到昨天，白酒突然刹车，信仰突然落幕，“机构抱团”瓦解了？

中正白酒指数

所以白酒是要下车还是追？

中证白酒 历史分位点

当前中证白酒的历史分位点是99.67%，在近十年里几乎是顶点了。

买吧，慌！不买吧，又怕错过赚钱的机会。

白酒 市盈率

首先，白酒并不是年年都这么高光。当前的市盈率是62.8倍。

看上图，近十年中证白酒的市盈率，有两次市盈率是低于20倍的。期间主要是受到塑化剂以及禁酒令的影响，不过落寞的时间相对还是比较短暂，很快就开启反弹。

其次，白酒的赚钱效应确实很高。

（1）成本低，产出高，毛利率还高，造就了白酒股优秀的业绩，而且还有极高的确定性。这是一门好生意。

（2）在基本面还没有飞跃的情况下，茅五泸就带着一众小弟一路向北。近一年的业绩表现，酒鬼酒超400%，汾酒超340%，泸州老窖超190%，五粮液超150%，带头大哥茅台超70%。基本上，只要上车的位置没有打错基本都赚钱了。是赚钱效应高。

这种赚钱效应的刺激下，机构开始抱团，游资、散户、基民也参合进来，已经偏离价格围绕价值波动的铁律，完全由情绪主导。

一般我们判断行业基金买卖时机看的就是估值和业绩。可就是这样的历史高估值，还是在上涨。已经不能用偏离估值的范畴，基本就是情况的博弈。

赚钱效应在，白酒不言顶。

这种情况下，对于单一的白酒板块，很多策略我们是可以通过量化去实现，用数据来支撑，但是情绪、心态是没法量化的。

我个人观点是：

是的，年前我就说了几个猜想。现在的态度依旧不变，如图，不卖。

原因也给出了，赚钱效应高压，也就确定性！

那先阶段，白酒怎么投资呢？

现中证白酒成分股是16只，2019年的总利润就达到822亿，过去三年年化复合增速是32%，预计到2022年，中证白酒的利润就将达到1800亿。已经浮盈不少，哪怕是出现短期回撤，也没有什么压力。

分享7只白酒板块基金数据分析，来看他们的目前情况几何。

（1）白酒指数 基金

单一的白酒指数，市场比较有代表性的就是鹏华基金闫冬的中证酒和招商基金侯昊的中证白酒指数

鹏华 中证酒

招商 中证白酒指数

这两个前身是分级基金，不过已经都完成了整改合并。跟踪的是中证白酒指数，当前估值是99.67%，估值太高，已经不适合买入。

（2）白酒持仓度高的基金

既然白酒赚钱效应有确定性，我们也说了机构在抱团，那我们可以适当配置些机构抱团的基金。如下图5位偏爱白酒的明星基金经理管理的

易方达张坤的蓝筹精选，三季度报显示白酒持股集中度38.27%。

张坤的另一只基金，中小盘混合，三季度显示白酒持股集中度37.47%。

景顺长城刘彦春管理的新兴成长，三季度显示白酒持股集中度24.08%。

汇添富胡昕炜管理的消费行业，三季度显示白酒持股集中度20.49%。

鹏华王宗合管理的养老产业，三季度显示白酒持股集中度39.70%。

对于配置的思路，可参考我昨天的文章《2021年基金投资分析》我就不复述了。

最后一个建议：目前板块配置比例不宜太过于集中。白酒如此，新能源板块亦是如此。

市场情况捉摸不透，也没有必要去预测，好的行业，好的基金我们长期看好的长期持有，定投式买入就好，耐住性子，不需要频繁交易。