虎牙2019年营收破80亿元 利润增长超预期
虎牙于北京时间3月17日早发布了2019年第四季度财报。财报显示，该季度虎牙的营收和净利润同比均保持了高速增长，延续其良好业绩记录。虎牙第四季度收入达到人民币24.68亿元，自IPO（首次公开募股）以来连续七个季度超出管理层指引。在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，虎牙连续第九个季度盈利，第四季度净利润提升至2.42亿元。同期，虎牙直播月均活跃用户数（总MAU）同比增长28.8%达到1.50亿，移动端月均活跃用户数（移动端MAU）同比增长21.5%达到6160万，用户体量继续实现稳健双增长。
财报发布后，虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上说：“2019年，我们通过不断提升虎牙自我进化的生态系统，在中国蓬勃发展的游戏直播行业里，进一步扩大了市场份额并巩固了优势地位。与此同时，我们持续投资优质主播、覆盖电竞赛事以及创新自制内容，从而进一步丰富和多样化优质内容供给。因此，我们能够为用户提供更具吸引力和多样化的内容，提高用户参与度和其在平台上的平均消费。”
根据管理层公布的指引，目前虎牙预计2020年第一季度总收入将在人民币23.6亿元至人民币24亿元。
在国际业务层面，虎牙的海外扩张计划进展顺利。2019年第四季度，虎牙海外月均活跃用户数达到了约2000万。在不到两年的时间内，虎牙在海外市场取得进步，再次说明业务底层产品逻辑的坚实以及团队的执行有果。近日，虎牙旗下海外直播平台Nimo TV在Google Play开发者大会中斩获泰国地区最受用户欢迎应用和最佳娱乐应用两项大奖。虎牙Nimo TV将继续携手国内外游戏厂商一起打造更加健康丰富的游戏与直播生态。
收入屡创新高，构建B端价值主张 规模效应助力利润率再获提升 广告业务逆周期上扬
虎牙2019年全年的总收入为人民币83.75亿元，相比2018年的人民币46.63亿元增长79.6%。非美国通用会计准则下，经营利润为人民币5.43亿元，相比2018年的人民币2.53亿元增长114.4%，归属于虎牙的净利润为人民币7.50亿元，相比2018年的人民币4.61亿元增长62.7%。
截至本季，虎牙IPO后连续七个季度的收入都超出了公司指引的区间上线。回溯过去一年，在日渐激烈的游戏直播竞争格局中，不少中短视频的入局者都在B端扶持上持续加码，先后给出打赏分成比例倾斜等优惠政策。而面对新进入者的搅局，虎牙凭借变现能力的优势，保证了其利润不但未受到影响还持续扩张。诚然，从B端合作伙伴的角度来说，分成比例优惠确实具有一定吸引力，但平台的变现能力决定了最终公会和主播的收入绝对值，而这还未计入切换直播平台的“转换成本”。
在电话会中，管理层还表示， 2019年第四季度，虎牙主播的直播总时长达到了4560万小时，比2018年同期的3320万小时增长达37.3%。未来，虎牙将继续深化与公会的合作，招募更多优质主播，为用户提供更符合其喜好的优质内容。
营收构成方面，2019年第四季度，虎牙来自于直播的收入为人民币23.46亿元，相比2018年同期的人民币14.42亿元增长62.7%。主要的增长原因是虎牙付费用户平均花费以及付费用户数量均有所增加。付费用户平均花费的增长主要由于内容吸引力的增强、用户体验的提升以及年底的营销活动。付费用户数量从2018年第四季度的480万增至本季度的510万，该增长主要得益于平台用户的持续增长。
本季度虎牙来自广告和其他业务的收入为人民币1.21亿元，相比2018年同期的人民币6310万元增长92.1%。该增长主要来自于游戏广告商的需求增加、广告主的多样性增强、2019年第三季度上线的广告投放平台的推动以及虎牙品牌在中国互联网广告市场得到进一步认可。
在利润率方面，本季度Non-GAAP下的毛利率达到了19.5%，而第三季度为18.3%，去年同期为16.1%，规模效应和带宽利用效率的提升是本季度毛利率大幅增长的主要原因。同时，本季度Non-GAAP经营利润同比增长了122.8%，实现Non-GAAP经营利润率增长至7.4%，较三季度的6.5%和去年同期的5.5%均有所提升。
2019年第四季度，经营活动产生的现金流为人民币5.72亿元，而2018年同期为人民币1.92亿元。截至2019年12月31日，虎牙拥有现金、现金等价物、短期存款和短期投资计人民币100.76亿元，充足的现金储备为虎牙2020年的全年计划也奠定了坚实的基础。
电竞赛事独家布局LoL区域赛 虎牙功夫嘉年华成功出圈 内容多元化策略推进效果明显
虎牙在内容供给方面的创新和突破一直是其能够满足用户需求偏好的重要增长支柱。第四季度，虎牙直播了117场第三方电竞赛事，第三方电竞赛事的观看次数累计超过5.3亿次，同比增长超过30%。2019年全年，虎牙直播了超过400场第三方电竞赛事，总收看次数超过20亿次，较2018年增长了25%。
