磷酸铁锂站上风口 特斯拉“搅局”中国资本市场
作者 王子辰
与中国锂电池供应商宁德时代合作生产电池的消息，刺激了投资者的神经，全球电动汽车龙头特斯拉（TSLA.N）股价再度大涨6.88%，总市值1685亿美元。
这家在美国纳斯达克上市的高科技公司，因为产能问题，一度饱受质疑。得益于上海超级工厂的全面投产，已经重新换回投资者信任，目前满血复活。过去四个月里面，特斯拉股价暴涨222%。
股价暴涨，特斯拉看上去无所不能。其一举一动，总能搅动资本市场。至少从A股表现来看，特斯拉涨，A股特斯拉产业链或者相关产业链涨；特斯拉跌，相关产业链跌。
特斯拉变身钢铁侠
特斯拉股价暴涨，带动国内新能源汽车产业链估值上升。同期，A股特斯拉产业指数上涨了53%。明星个股赣锋锂业、拓普集团、宁德时代期间涨幅分别达166%、127%和119%。特斯拉产业链大涨，背后的逻辑是特斯拉热销，将会带动三电系统、锂电池材料、汽车零配件等在内的相关产业链个股业绩上升。
不过，并非所有的关于特斯拉的都是好消息。坏消息传来后，特斯拉市值的波动也会很快传递到A股相关产业链。2月5日，因新冠病毒疫情影响，特斯拉上海工厂交付Model 3的时间将推迟一周半，停产可能会略微影响公司在2020年第一季度的盈利能力。受此影响，特斯拉股价暴跌17%；次日，国内特斯拉产业链、新能源汽车个股，如宁德时代、赣锋锂业等开盘一度大跌。
特斯拉，因爆款新能源汽车Model 3而走红全球。投资者加持导致的股价上升，强化了全球投资者对于特斯拉及其创始人马斯克的认同。由此导致的结果是，特斯拉俨然变身钢铁侠，其无所不能，其所从事的任何一个领域都会取得新能源汽车一样的巨大成功。
2月11日，特斯拉创始人兼首席执行官马斯克推特上表示，该公司正在美国旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶；此外，特斯拉很快将宣布进军欧洲和中国市场的时间。
特斯拉加码太阳能光伏的消息，立刻提振了太阳能板块的投资者做多情绪。A股市场光伏板块应声上涨，随后的5个交易日，A股光伏指数上涨14.25%，龙头通威股份大涨33%，阳光电源涨19%，晶瑞股份涨37%，隆基股份上涨1.6%
特斯拉的暴涨暴跌，及于国内整个新能源汽车产业链个股的市值走势影响，某种程度上，已经不再是单纯的新能源汽车这样一个简单的产品，而是代表了科技与创新，也从侧面印证了一家优秀的全球性企业在市场影响力、供应链以及上下游产品定价权方面的巨大影响力。
最新的进展是特斯拉与宁德时代在碳酸锂电池领域的合作。据媒体报道，特斯拉与宁德时代就无钴电池的合作正在进行谈判。消息发布也引发了宁德时代、比亚迪股价的短线异动。
宁德时代是国内新能源汽车电池的领头羊，市场份额超过了50%。特斯拉与宁德时代的合作开始洽谈，意味着其明星产品Model 3国产化再进一步，这明显有利于国内特斯拉产业链上市公司业绩表现。相关个股也随着消息发酵出现短线扰动。
这一次，市场又该如何演绎？
磷酸铁锂站上风口
特斯拉与宁德时代的合作，是基于无钴电池，实际也就是磷酸铁锂电池。从年初比亚迪宣布刀片电池以来，磷酸铁锂电池就一直备受投资者关注。根本原因是刀片电池技术可以改善磷酸铁锂电池的能量密度，并提升电动汽车的续航里程。相比采用钴材料的三元锂电池，磷酸铁锂电池还具备安全性优势。
成本下降也是个不小的优势。有分析认为，磷酸铁锂电池是目前价格最优势的动力电池，相比传统的NCA/NVM三元锂电池，LFP电池的生产成本有望“下降超过两位百分数”。
机构的分析认为，特斯拉进军磷酸铁锂电池领域，部分是出于对三元锂电池核心材料——钴的担忧。钴作为目前三元锂电池的核心材料，其需求正在被全球新能源汽车的广阔前景所激活，其价格最近几个月来也是不断上涨。
海关总署的数据显示，中国进口的四氧化三钴的价格从2019年4月份的1.27万美元/吨，上涨至如今的3.34万美元/吨，上升幅度165%。钴的上涨将会推升电池成本以及整车成本。
特斯拉与宁德时代合作生产无钴电池的消息传出后，与磷酸铁锂电池相关的概念股已经蠢蠢欲动。多家机构发布研报挖掘投资机会。盘面上，19日开盘后，比亚迪、德方纳米、天赐材料等个股纷纷大涨。
事态的另外一面，磷酸铁锂电池的采纳意味着钴需求的下降，钴作为稀有金属，是三元锂电池的重要构成，因此，这对于钴构成利空。19日，钴概念股，全线暴跌，寒锐钴业、华友钴业以及洛阳钼业纷纷跌停。
市场表现再度验证特斯拉的搅局能量。
特斯拉为何能搅局？
特斯拉能够搅局资本市场，根本上还是其产品所代表的的行业发展趋势。目前，全球倡导节能减排，电动汽车将最终成为市场主流。挪威最激进，2025年将禁止销售燃油车。此前英国、法国以及葡萄牙等国政府已经明确宣布，从2040年起禁止销售燃油车。德国宣布将向电动车的购买者提供财政补助，并在2030年建立100万个充电站。日本设定了2030年电动与混合动力市场占比20%的目标。新加坡决定在2040年 逐步淘汰燃油车辆。
中国政府也制定了新能源汽车的远景规划，2025年新能源车销量占比达到25%，2035年，电动车是市场的主流。
政策力推，全球车企开始转向，包括ABB（奥迪、宝马、奔驰）在内的企业由对新能源汽车产业的观望转变为切身行动，设定程度不等的新能源车发展目标。国内车企也在行动，上汽、广汽、长安汽车等都有新能源车的规划。更重要的是，中国是目前全球最大的新能源车市场，比亚迪、北汽新能源车还是全球新能源车销量居前的重磅选手。
销量上，对比来看，2019年全年全球一共售出了约220万辆新能源汽车，同比增长了10%。而全球新能源汽车的市场份额也从之前的2.1%提升至了2.5%。
全球汽车产业转身新能源汽车之际，特斯拉推出了爆款产品Model 3，性能优越、价格相对适中，从而赢得市场青睐。截至目前，特斯拉依然一车难求，尽管其年产15万辆的上海超级工厂已经投产并交付车辆。从销量来看，即使在美国，特斯拉的表现也要远胜竞争对手。以2019年9月数据为例，Model 3凭借1.7万销量夺得美国新能源车销冠，加上Model S/X以3.3万总销量占六成市场份额。特斯拉2019年上半年在中国地区的营收同比增长42%至14.7亿美元，中国市场大有可为。Model 3 销量增长具有确定性。
站在市场角度，特斯拉的优异表现，使投资者笃定，特斯拉以及特斯拉产业链将会完美复制10年之前苹果以及苹果手机产业链的市场表现。
当然，从市场的角度，特斯拉还需要相应的产能予以配合。再好的产品，如果无法触及消费者，公司也将无法获取营收、实现盈利。产能问题也是过去很长时间特斯拉被空头做空的核心理由。
2019年10月，上海超级工厂的投产，是扭转局势的关键。目前，特斯拉还准备在欧洲的德国兴建第4座超级工厂。这都意味着特斯拉产业链的市场延伸。
从中国市场来说，还有更大的好消息就是特斯拉的国产化。就在上海超级工厂正式交付车辆之后不久，马斯克就迫不及待宣布：2020年将实现Model 3的全部国产化，这对于相关产业链来说，意味着巨大的市场机遇，毕竟特斯拉的销量庞大且再确定不过。
机构怎么看特斯拉？
特斯拉全球热卖，股价连续大幅上涨，特别是随着上海超级工厂的投产，特斯拉交货量上升，不少的机构纷纷转变了对于特斯拉的态度。
特斯拉的空头们也降低了其空头头寸。据金融分析机构S3 Partner数据，截至2月14日，特斯拉的空头仓位2187万股，占流通股的15.38%。过去30天，特斯拉未平仓空头仓位减少331万股至13%，期间股价上涨49%。
就在特斯拉宣布增发新股筹集20亿美元资金之际，特斯拉大多头ARK Invest创始人兼首席执行官Cathie Wood在社交媒体上表示，特斯拉拟发行20亿美元股票的这一计划很有意义，对其此前的看涨观点构成支撑，即该股股价能在未来五年内达到7000美元。“这一计划增强了我们的信心，相信该公司未来五年内能在电动汽车市场继续抢占份额。”
另外一家代表机构是原来特斯拉的大空头——摩根史坦利，该机构在最新的报告中表示，最乐观情况下，特斯拉的股价将升至1200美元。这家机构此前给出的预期是650美元。1200美元的目标价，相比当前850美元的股价，存在近50%的上升空间。在乐观的假设下，特斯拉将获得全球30%的市场份额。不过，这家机构同时也给出了普通，甚至卖空的选项，认为对于特斯拉而言，最大的风险在于制造商的回报平衡，把买入卖出的选择权交给了投资者。
也有机构并不看好。近期，高盛等多家知名投行发布特斯拉看空报告，高盛甚至买入了特斯拉的看跌期权。
微软的比尔盖茨也 “唱空”特斯拉，公开表示：我刚买了辆保时捷（新能源车），未来10年电动车溢价将会归零。
巴菲特的搭档芒格公开表示，不会买入特斯拉。