京东数科冲击科创板：估值近2000亿元，有望成为

金融科技行业的巨头级公司，终于实质性启动了上市步伐。

7月1日晚间，证监会北京监管局官网公布了《国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、五矿证券有限公司、华菁证券有限公司关于京东数字科技控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市辅导基本情况表》。

这份文件显示，京东数科在6月28日分别与国泰君安、中信证券、五矿证券和华菁证券分别签署股票发行上市辅导协议。四大券商集体为单一企业进行上市辅导的情形实属罕见。

重新回归京东集团旗下

在此之前，京东数科今年以来的连番变动已经引发了上市相关猜测。

首先是刘强东今年年初卸任近日又重新担任京东数科董事长。今年2月26日，刘强东卸任京东数科法定代表人、董事长，其中法定代表人由陈生强接任，董事长由京东CHO余睿接任。

不到4个月之后，6月22日，京东数科发生新一轮工商变更。余睿卸任公司董事长，由刘强东接任，章泽天从董事会名单中退出，新增董事包括许冉、张雱等。

此外，京东数科由“京东数字科技控股有限公司”变为“京东数字科技控股股份有限公司”，公司类型由“其他有限责任公司”变为“其他股份有限公司（非上市）”。

4天之后，6月26日，京东发布公告称，京东已与京东数科达成协议，将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权，同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购股权。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。

按照增资比例计算，京东数科目前估值接近2000亿元——可以参考的是，京东数科在2016年1月完成了66.5亿元的A轮融资时投后估值为466.5亿元，2018年7月，京东数科完成130亿元B轮融资时，投后估值约1330亿。

同时，这也意味着，京东数科在此前“走出京东”之后，又在一定程度上重新回归集团旗下。

2017年3月，京东集团曾宣布签署了关于重组京东金融（即现在的京东数科）的最终协议。依照该协议，京东出让其持有的所有京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份。京东集团不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权，京东集团获得大约143亿元现金及在京东金融未来实现累积税前盈利后，获税前利润的40%。

而此次京东宣布收购京东数科36.8%股权的同时，还宣布京东与京东数科的框架协议（包括京东与京东数科之间的现有利润分享安排）将被终止。另外，如果IPO申请被有关当局拒绝或者京东数科选择撤回，这些权利也将被恢复。

有机会成为科创板第一市值

京东金融2013年10月开始独立运营，2018年9月，京东金融更名为“京东数科”，开启“去金融化”的步伐，称“坚持数字科技战略，加大在数据和技术上的投入、任何与数据和技术无关的业务都不做。”

这一转型举措除了监管方面的考量之外，资本市场或许也是其考量的一个方面。众所周知的是，科技企业的市盈率普遍远超金融行业，单从估值结果上说，二者天差地别。

但是对于已经定位于科技的京东数科而言，冲击科创板并非没有隐忧。

从科创版目前已经上市的企业，和上市失败的公司来看，科创版明显更倾向于“硬科技”基因的企业，尚没有诞生一家“金融科技”概念的公司。作为此前以金融起家、以消费信贷业务为核心盈利来源的京东数科能否真的获得监管的认可仍然存疑。

而这一疑问可以一直向前追溯至此前金融科技企业“姓金”还是“姓科”的争论中，“名实之辩”的问题一直困扰着包括京东数科在内的所有新金融行业参与者。质疑者认为，它们的自营金融业务占比还较高，消费金融业务是利润的主要贡献。

在这一背景下，此次京东数科冲击科创板正是一次观察行业争论的难得契机，金融科技能否被视为“硬科技”，金融科技企业的真正营收构成如何，值得持续关注。

而一旦京东数科成功登陆科创板，其将有机会成为科创板第一市值。截至7月1日收盘，金山办公是目前科创板市值最高的企业，市值约为1515.77亿元，而京东数科目前的估值已达到近2000亿元。

（本文首发钛媒体，作者 | 蔡鹏程）

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