北向资金净流入A股突破1万亿，机构预计今年再入

2020年的第一个交易日，A股迎来开门红，北向资金也恢复净流入，全天净买入逾百亿元。

截至1月2日收盘，北向资金净流入101.48亿元。其中，沪股通净流入50.45亿元，深股通净流入51.03亿元。历史上自沪深港通开通以来，单日净买入超百亿元包括1月2日这次也仅有8次。

Wind数据显示，截至1月2日收盘，自沪深港通开通以来，北向资金累计净流入金额突破1万亿元，达10036亿元。

而在刚刚过去的2019年，北向资金也创下多项记录。截至2019年12月31日，北向资金全年净买入额定格在了3517.43亿元，创互联互通以来的年净流入新高，较2018年增加了575.25亿元。沪港通、深港通合计持有A股市值已经达到1.43万亿元，较三季度末的1.16万亿元增加2690亿元。

回顾2019年，北向资金也经历了一番起落。2019年1月31日，北向资金净流入额突破7000亿元，并且连续两个月净流量超过600亿元，创下当时的月度净流入记录。

不过，从3月开始，北向资金出现短暂的退出潮，净流入额从最高的7715.80亿元跌落至7000亿元以下。

时间来到6月，三大国际知名指数先后开启纳入A股的窗口，北向资金开启第二轮的加速流入，9月12日，北向资金净流入规模首次突破8000亿元。仅2个月后的11月26日，北向资金迅速突破9000亿元。

从个股方面来看，截至2019年12月31日，北向资金持股市值最大的是贵州茅台（600519），持有市值达1210.94亿元，占流通股比例为20.48%。

除此以外，中国平安（601318）、美的集团（000333）、格力电器（000651）等3只个股持股市值也超过500亿元。

净买入方面，东方财富choice数据显示，格力电器（208.92亿元）、平安银行（144.24亿元）、招商银行（600036，112.51亿元）、美的集团（105.11亿元）、中国平安（77.10亿元）、万科A（000002，62.50亿元）、温氏股份（300498，51.74亿元）、海螺水泥（600585，48.62亿元）、立讯精密（002475，35.40亿元）、京东方A（000725，26.72亿元）等10只个股位居北向资金净买入金额前列。

从持股占流通股比例方面来看，截至2019年12月31日，北向资金持股比例最高的是华测检测（300012），达25.75%，此外，上海机场（600009）、索菲亚（002572）、泰格医药（300347）等3只个股持股比例也超过20%。

从行业来看，科技和医药无疑是北向资金2019年重点增持的两条主线。比如医药领域的大参林（603233）、一心堂（002727）、泰格医药（300347）等；比如科技股领域的华测检测（300012）、工业富联（601138）、光环新网（300383）等个股。

外资净流入A股已经破万亿，同时也站在2020年的新起点上，未来北向资金是否会继续“买买买”呢？

国盛证券策略团队发表观点指出，对于A股市场，目前外资仍大幅低配，2020年除非海外出现极端波动，否则外资仍将持续入场增配A股。以最新的外资持股来看，虽然经历了过去2-3年的加速流入，但当前外资持股占比仅为3%左右，仍在“水往低处流”的过程。

该机构回顾2002年以来的A股历史，A股定价体系主要是PE主导，PE代表的情绪和预期在A股中占据主要位置。正是由于定价体系中EPS占比较低，导致A股经常出现远远脱离于基本面的波动。

而机构化的市场将形成EPS的定价主导，最终促使股市波动下降、逐步回归价值、回归盈利。国盛证券认为，这一现象正在外资偏爱的A股优势行业——食品饮料板块悄然发生。自2017年后，外资大量流入食品饮料行业，2017年至今食品饮料板块涨幅超过70%，EPS涨幅72%，PE涨幅仅为6%，EPS上升成为食品饮料板块上涨的主因。

国泰君安策略团队认为，近两年以来，中国市场具有明显的“外资效应”。从中长期视角分析，中国资本市场开放刚起步，海外资本仍将处于持续流入的阶段。今年股市环境明显改善，北向资金净流入规模不断增加，预计到2020年外资净流入规模在2500亿元至3500亿元之间。

招商证券则认为，2020年MSCI等国际指数针对A股的扩容将有所放缓，由此带来的被动增量资金会相应减弱。但是，考虑到目前境外资金在A股持股比例水平不高，仍处于加仓阶段，参考韩国纳入MSCI的进程，预计2020年境外资金仍将净流入2500亿元至3000亿元。