中信证券涨停或预示行情已到中段｜记者观察

12月30日（周一）开盘，A股一度跌破3000点，不过随后就在券商股带领下全面反攻，龙头股中信证券（600030.SH）强势涨停，这或许预示着牛市已到中段，接下来板块轮动将会陆续到来，而大盘整体的震荡也会加大。

中信证券减持中信建投（601066.SH），以及主要股东减持京东方A（000725.SZ），都表明对涨幅较大的板块而言，投资者追高的话必须谨慎对待，当前更理想的做法是寻求基本面较好、有望补涨的优秀企业。

12月30日大盘大涨的关键原因之一，是在12月28日上午，十三届全国人大常委会第十五次会议全体会议审议通过了新修订的证券法。修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。证券法全面推行注册制，无疑将利好券商投行业务。

然而，12月30日两市成交额只是略多于6110亿元，这个量能不仅跟2014年券商股全面连番涨停时的成交额不可同日而语，甚至较2019年2月底一度突破万亿成交的情况还逊色不少。

10月16日，中信建投发布公告称，截至 2019 年 10 月 14 日，中信证券通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 44,150,732 股，约占公司总股本的 0.5774%，减持价格在16.44元到25.02元之间。截至 2019 年 10 月 14 日，中信证券合计持有中信建投382,979,268 股 A 股无限售条件流通股，占中信建投总股本的比例为 5.0086%。

然而中信建投在12月30日大涨7.43%，报收于30.95元。显然，中信证券此前的减持价格远低于目前中信建投的交易价格，在这个中信证券减持的价格上继续博弈券商股，尤其是中小券商，其实成功率并不高，对此投资者要有充分的认识，长期来看券商行业集中度的提高是一个逐步实现的过程，龙头做大做强依然需要时间。

另一方面随着监管的趋于严格，当前A股不存在类似2014年底大幅加杠杆的可能，投资者对未来市场的涨幅应当有理性的预期。当然，中信证券的行动一直是市场的“风向标”，比如在2018年市场最悲观的时候并购广州证券，这也预示了2019年全面牛市的开始；这次减持中信建投预示的风险也同样不可小视。

另一只指标股京东方A的股东减持也是市场的不稳定因素之一。公告显示，公司持股 5%以上的股东重庆渝资光电产业投资有限公司（下称“重庆渝资”）于12月16日，通过大宗交易系统累计减持公司股份 6.23亿股，占公司总股本的1.79%。减持后重庆渝资的持股比例降至5.807%。

上一次重庆渝资减持京东方是在2019年3月28日~2019年4月26日期间减持913.65万股，减持占总股本的0.0263%，5月份开始大盘就出现了剧烈调整；重庆渝资更早的大手笔减持则在2017年12月26日、12月29日和2018年1月15日，2018年1月底开始A股进入了近一年的全面调整。

2019年市场是结构性行情，但依然有很多板块的涨幅远不如大盘，比如汽车零部件、基础设施建设等，甚至包括部分金融股，这些板块里面基本面较好的企业其实都值得投资者“追落后”，完全可以博弈全面补涨的可能性。但中信建投和京东方股东的大手笔减持行动，也表明投资者当前应当理性对待部分涨幅较大的板块，不宜重仓追高。