易联众转型金融4年扣非屡亏 张曦低位套现解压

长江商报记者 李顺

易联众实控人张曦近期大幅低位减持股份，同时将保理公司剥离出上市公司，或是对近四年发展金融业务感到失望。

张曦于2019年12月26日将其通过全资控股的厦门麟真贸易有限公司（以下简称“厦门麟真）持有的公司1941万股减持，合计套现2.04亿元，而不到一个星期后易联众又将其布局了四年多的保理公司以1.14亿元转让出去，张曦入主四年多的布局或已是阶段性失利。

在易联众任职董事两年后，2015年张曦正式接盘易联众前实控人古培坚所持有的上市公司12.79%股份，直到2018年增持至29.97%，其耗资超过18亿元，正是由于巨资拿到控股权大伤元气，其几乎一直尽数质押股份，此次减持或为减轻资金压力。

长江商报记者发现，在金融业经验丰富的张曦控股易联众后，其先后成立保理公司和融资租赁公司，但这些年来，公司盈利能力反而大幅下滑，扣非净利润多数亏损，三年多出售7家子公司股权，以政府补助勉强使净利润扭亏。

不过现在，保理公司应收账款回款越发艰难，截至2019年上半年末，应收保理款和应收融资租赁款达到4.05亿元，仅前三季度公司资产减值损失2952.20万元，公司出售保理公司股权或也是断臂求生之举。

低位减持套现2亿解压

12月27日，易联众公告，控股股东、实际控制人、董事长张曦于12月26日将其通过全资控股的厦门麟真持有的公司1941万股以大宗交易的方式减持，减持股份占公司总股本4.51%，合计套现2.04亿元。

截至公告披露日，张曦合计持有公司股份1.09亿股，占公司总股本的25.46%。公告还称，因本次减持未预先披露，公司控股股东张曦及其一致行动人厦门麟真承诺连续六个月内通过证券交易系统出售的股份将低于公司股份总数的5%。

同日，公告显示张曦重新质押部分部分后直接和间接所持有的公司股份累计被质押1.09亿股，占其持有公司股份总数的99.93%，未来一年内到期的质押股份累计数量为0.70亿股，占其所持公司股份总数的63.59%，对应融资余额为2.72亿元。

三天后，张曦解除了300.89万股股份质押，不过张曦直接和间接持有的公司股份累计被质押仍有1.06亿股，占其持有公司股份总数的97.18%，质押比例仍较高。

此前公告显示，张曦通过个人直接持有并质押的部分主要是补充股东个人流动资金，张曦先生通过其全资控股的厦门麟真持有并质押的部分主要用于为其本人控股的其他公司的借款提供担保，张曦资金紧张程度可见一斑。

同花顺显示，张曦2013年5月至2014年8月任公司董事，而此后一直任董事长至今，事实上他一直还兼任骏杰置业、侨丰控股等多家地产和金融公司董事，2015年张曦正式以10.69亿元接盘易联众前控股股东、实际控制人古培坚所持有的上市公司5500万股股份，占公司总股本的12.79%，每股转让价19.44元，虽然耗费巨资，但此时其持股比例并不高。

此后，张曦通过自身和厦门麟真（此后张曦设立的兴业信托—兴运扶摇6号集合资金信托所购8.55%股份全部转让给厦门麟真）一直增持至29.97%，增持最低价为10.20元每股（期间未有送转），据此推算，此后张曦起码又耗费超过7.54亿元用于增持，从而牢牢掌握控股权。

而近年来公司业绩萎靡，导致股价一直在低位10元左右徘徊，较2015年接盘时价格浮亏严重，也正是此前花费超过18亿元用力过猛，张曦反而成了高位“接盘侠”，如今资金紧张亏损或与此有关。

四年转型金融反受其累

张曦上位后，布局了大数据领域、产业金融等领域，不过盈利能力反而下滑严重，股价低迷，一直未能挽回业绩颓势或也是其减持的另一重要原因。

易联众为民生行业应用解决方案商和民生信息服务提供商，主营产品为定制软件及IC、技术服务、系统集成及硬件。张曦先后主要在2015年底和2016年成立厦门易联众商业保理有限公司（以下简称“保理公司”）、厦门易联众融资租赁有限公司（以下简称“融资租赁公司”），注册资本分别为1亿元、2亿元，增加了融资服务、保险经纪等业务。

此后易联众经营性现金流瞬时流出大增。财报显示，2016-2018年易联众支付其他与经营活动有关的现金分别为4.44亿元、1.68亿元、1.75亿元，主要增加用于支付押金、保理款、融资租赁款，而此前这一项均不超过8000万。

与此同时，应收账款急剧飙升，2015年易联众应收账款仅为2.06亿元，而此后就一直在6亿元以上居高不下。

而易联众花费这么多资金用于融资服务，盈利能力却并未提升。其中2016-2018年易联众融资服务业务毛利分别为2328.08万元、4099.78万元、3607.15万元，从这方面来看确实平稳，但仔细看，同期易联众财务费用从负数转为大增，分别为67.62万元、1651.70万元、1816.27万元，同比增长110.53%、2342.53%、9.96%，当然，新增业务盈利还是能盖过财务费用成本。

不过再算上坏账损失就不一定了，2016-2018年易联众资产减值损失分别为1234.49万元、2006.28万元、2242.51万元，其中绝大多数为坏账损失所致，此前坏账损失从未超过千万，所以易联众营收增长，但净利润却大幅下滑，此前2015年以前净利润多数在4000万以上，而2016-2018年扣非净利润分别为-438.6万元、-4284.25万元、641.88万元。

而易联众净利润一直保持盈利的原因是，持续靠卖资产以及补助度日，从2016年开始易联众主要除了设立上述两家融资服务公司外，再无其他收购开拓，但是出售资产却不少，先后筹划出售易康投资25%股权、易联众金融22%股权、易联众医联45%股权等，正是靠着投资收益和政府补助使得净利润扭亏为盈。

截至2019年三季度，易联众扣非净利润亏损938.58万元，上半年保理公司亏损74.26万元。前三季度主要是公司资产减值损失2952.20万元，同期应收账款达到8.38亿元与上半年末相当，其中上半年末应收保理款和应收融资租赁款4.05亿元，应收账款上半年按组合计提坏账准备7504.96万元。

保理公司回款压力增加，今年10月就开始筹划将其出售。2020年1月2日，易联众终于将保理公司100%股权以1.14亿元转让给了厦门欣亚锐，宣告了近四年投入保理业务的失败。

财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）