2020年，不要再把中国经济看走眼了

作者：肖磊看市

新年伊始，大家都很忙，总结应该尽量简明扼要，缩短大家的阅读时间。

一年前的2019年1月1日我给大家做过一场直播，对股市、黄金、房产、原油、比特币等都做了预测，我们来回溯一下。

其中主要推荐的股市和黄金，具体说是沪深300指数和黄金ETF的组合，2019年表现如何呢？沪深300指数2019年的回报是35%，黄金的回报是18%。不知道有多少同学跑赢了这个组合。

对2019年房地产的判断是，其中我提到了，虽然经济并不是很景气，但放松限购的压力巨大，也就是说政府很难再用各种政策去刺激大家去买房子，房价并不乐观。现在看这个预测大体上也是对的，除了少部分城市，北京等大城市房价明显停滞。

对于比特币的预测，当时直接比较大胆的提出，整个市场依然处在自2万美元开始的大调整当中，但3200应该是底部，未来阶段性看到5000上方，要知道当时是1月1号，比特币价格只有3600美元，刚刚经历从7000美元上方跌至3200美元附近的大跌，市场已经非常悲观，没有人敢轻易说底部已到。

对于原油的判断是很难出现大牛市，价格在50美元内波动的概率较大，这个应该是一个比较明显的判断失误。不过当时的背景是，我做直播的时候，原油价格已经是在60美元上方，大部分投资者对油价非常乐观，我认为不能过于乐观，需要冷静，给大家泼泼凉水，欧佩克一直用维持减产的方式支撑油价，目前油价依然在60美元，相当于又回到了2019年年初的价格，一年的涨幅为零。

有兴趣的同学可以再回去听一下我2019年1月1日的直播，来做个验证，不过时间有点长，接近两小时，讲了很多分析逻辑和信息点，本身也是值得再听的。

那么我们回到今年。

2020年大家应该关注什么呢？我觉得如果仅仅是从经济发展和投资的角度，其中重点依然是中美两国。印度被欧美投资者捧为新的增长极，结果GDP增速从8.5%，一下子掉到了5%。

欧盟依然是重要的经济体，但增长乏力，投资是要追逐增长和潜在空间的，存量是没有多大关注点的。投资无非两点，要么有潜力，要么被低估，欧盟诸多资产并没有被低估，同时缺乏增长潜力。

日本有一些垂直性的机会，但如果不是专业的投资者，很难找得到、抓得住；英国也是有一些机会的，因为英国触动地缘政治，抓取全球关注度的能力还是很强的，当年被迫放弃殖民地的时候，英国就制定了文化立国战略，要以英王和英语为纽带，来维持大英帝国的影响力，所以英国还是值得关注的，但关注点可以缩小到英镑这个标的上，其跟中美两国市场的机会还是不可同日而语。最近听说李嘉诚又回来了，在中国大陆开始购买一些项目。

其他新兴市场不能太认真，新兴市场一方面取决于美国的进口，另一方面取决于中国对原材料的需求，从这两个角度来说，都很难出现更大的规模性增长。美国在寻求出口，而不是扩大进口，而中国对原材料的需求增长并不明显，各领域去产能还在持续。

新兴市场的机会，很大的可能会出现在地缘政治，或美元流动性问题引发的阶段性波动中，如果你不是国际对冲基金，对国际地缘政治和美元周期性危机理解不够深入，恐怕也很难有很好的方法和机会。

所以只建议投资者从中国和美国市场找机会，原因很简单，作为两个超大规模的经济体，一个要保持领先优势，一个急着缩小差距，两个都存在很强的危机感，可以说较上劲了，潜力也就很容易再次被逼出来，而其他选手只能远远的看着，就谈不上什么你追我赶了。

作为中国的很多投资者，大部分时间是看不清自己市场问题的，从而失去了很多机会。如果你仅仅是从全球一些媒体上的感受来看，似乎中国的经济即将崩溃。我这里不是为中国喊冤，西方那种瞄准个人痛点的宣传方式，对于大部分民众来说都是没有抵抗力的。而作为单纯的投资者，需要看清一个最基本的事实，哪些东西是可以当饭吃的，哪些是骗小孩子的把戏。

中国2019年的出境游人数，将可能超过1.6亿人次，如果中国真那么不堪，这些人出去还会回来吗？中国还会放这么多人出去吗？2018年留学生回国人数超过50万，增长了超过8%，改革开放至今留学生回国人数占总人数的比例接近85%。那好了，如果能随便出国的人，接受了良好教育的人，最后还是愿意回到国内，说明这些人照样会在国内工作、生活、消费，这是一个最基本的认知。

我举几个简单的例子或许大家能明白我是在说什么。2016年上海迪士尼开门营业，第一年就实现了盈利，接待了超过1100万的游客；2018年美国最大石油公司埃克森美孚出资100亿美元在广东建设大型独资石化项目；2018年特斯拉上海建厂，将成为特斯拉全球最大的生产线；2018年大陆首家Costco在上海开业；2019年好莱坞环球影城在北京开工建设，建成后将成为全球最大的环球影城；2019年，摩根大通证券（中国）有限公司宣布获准开业。

我上面提到的这些企业，比如迪士尼和环球影城，这是美国文化输（能变成钱的）出的最大项目；埃克森美孚、特斯拉等，代表的是美国最具竞争力的工业以及最先进的科技制造业；Costco这类代表的是美国最成功的商业模式，巴菲特的搭档芒格说，他到死都不会卖Costco；至于摩根大通证券等金融服务企业，则代表的是美国最具实力和政治影响力财团。

中美之间的竞争，如果不去深入思考，你可能会被肤浅的社交媒体带入认知深渊，从而荒废本应该在投资市场大有可为的历史时光。

另一个重要数据是，按照中国官方刚刚发布的数据，2019年全国社会消费品零售总额将首次突破40万亿元人民币（约合5.72万亿美元），达到41.1万亿元。这是个什么概念呢，很大的可能是会超越美国，2018年中国只差了美国2800亿美元，按照2019年中国的增速，追平或超越美国的概率极大。就算2019年没有超越，几乎可以肯定地说，2020年中国将超越美国，成为全球第一大消费市场。

如果你不关注世界第一大消费市场，世界第二大经济体（以购买力评价算已经是第一大经济体了），但你还要说你是一个比较职业的投资者，对投资很有研究，对经济问题有独到的见解，那你一定是在逗我。

中国和美国市场的投资机会，就是全球性机会，是承载全球主要资金和流动性的资产池，可以说中美两国市场就能决定全球大部分投资品种的走势，对于散户来说，只要很好的判断中美经济的大趋势，参与其中，就会被趋势推着走，事半功倍。

目前看，全球市场，确定性最强的市场，反而是美国和中国大陆。美国看上去各种贸易纷争，但目的明确，就连遏制中国战略，也都毫不隐瞒，从第一步就能看到第二步、第三步。中国大陆的政策延续性更明显，抗干扰能力很强，不会像印度、俄罗斯、土耳其、韩国等经济体，需要用各种方式来转嫁国内问题，从而在政治外交层面出现不稳定性。也就是说，对于投资者来说，中美两国的问题，反而是更容易做预测的。

那新的问题也就来了，中国和美国之间，除了机会，就没有挑战吗？

地球虽然很大，但从来容不下猜忌、质疑、焦虑、恐惧、挑衅和报复等等，最近两次守业大国跟新兴大国之间的较量，是一百年前的英国和美国，以及上个世纪九十年代的美国和日本。

如果按照汇率计算，美国的GDP早在1894年就已经超过了英国，成为了第一大经济体，但美国当时的政治外交等影响力，依然远低于英国，由于担心英国的猜忌和打压，在整个19世纪八十年代至20世纪初，美国的企业在进行对外扩张时，都非常谨慎。美国在政治上也是孤立主义，不轻易参与欧洲事务，担心激怒英国。

我这里只举一个例子，比如在经济方面超过英国之后，美国企业开始在全球扩张，英国当时有三个海运公司，被来自美国的摩根财团收购，英国国内一片哗然，认为美国人来者不善，有不可告人的目的等等，英国作为长期的海上霸主，海上运输第一强国，是很难接受被美国取代的现实，英国海上运输企业一旦被美国人给收购了，这不意味着大英帝国的衰落吗？

为了让英国政府同意自己对英国公司的收购，摩根想了很多办法，还亲自出面去游说英国政治集团，包括英国国王。为了避免刺激英国人，摩根还把新组建的公司命运为国际商业航运公司，而不是美国商业航运公司。

后来大家应该看到了，美国大部分对外的公司，都取名为环球、国际等等，很少直接打上美国二字，这其实主要还是源于当时忌惮英国人，担心英国人会打压所致。后来也是为了全球更多的国家接受美国的主导，包括联合国、世界银行、国际货币基金组织、世界贸易组织等等，本质上是美国主导，但都冠以全球、世界和国际之名。

当然，在经历了一战、二战之后，英国再也无法遏制美国的崛起，从而迅速改变了整个战略，那就是跟美国死心塌地的结盟。

二战后日本的崛起，也遭遇了美国的打压，其他的我就不详细说了，因为这里面案例非常多，大家可以去看看上个世纪八九十年代日本是如何进行美国资产收购，以及美国人是如何反击日本的。我这里只说一点，日本后来实在是被美国整怕了，主动提出了失去的二十年，其实日本经济失去的二十年，是自己主动提出来的，意思是我们已经没有能力挑战美国了，让美国放心。其实日本在这二十年里完成了经济的转型，如果不是中国的崛起，依然是世界第二大经济体。

然而，此时的中国，会像日本一样对美国主动低头吗？会主动唱衰吗？会像当年美国在面对英国时，给英国留足面子，讲究策略的进行对美国全球商业的软性并购吗？美国会用正常的眼光来看中国吗？我感觉很难，这就是未来机会当中的风险所在。

要知道当年美国经济超越英国，其实是二战之后大家才统计出来的，也就是说，打完二战之后，到上个世纪五十年代，英美两国才开始有了GDP的统计标准，才知道通过钢铁产量等统计，美国早在1894年就已经超越英国了。

也就是说，在接近50年的时间里，世界第一是不知道世界第二已经超过了自己，那大家想想，就算在这种情况下，英国还是在想办法遏制美国的崛起。那现在，有了完整的数据统计，美国每时每刻都在关注中国的经济、消费、金融、军事、制造业等等的递增数据，这对于美国人造成的五味杂陈，是会带来一系列战略改变的。

2020年，中美之间的问题，依然是世界经济和投资市场的主要问题，我们要从多个方面，以及多重维度，来理解中美博弈，这里面需要太多的知识和智慧，以及超前的预知能力。

文/肖磊

更多独家分析，请关注肖磊看市。