六只“超级大盘股”，持有5年谁收益最高？

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A股超过万亿市值的股票一共七只，四只银行股（包括宇宙第一大行工商银行，以及另三家国行——建设银行、农业银行、中国银行），保险股一只（中国平安），消费股一只（贵州茅台），然后就是号称亚洲赚钱（坑人）公司——中国石油了。个个都是鼎鼎大名的超级明星股，在A股都能呼风唤雨，直接影响大盘涨跌。

不同行业估值不好直接对比，但是如此非要从数据上比较，显然几只银行股都破净了，算是低估；贵州茅台PE、PB都在两位数以上，加上属于垄断稀缺型资源，所以估值明显高于其他股票；中国平安估值不高不低，看上去也算顺眼。

至于中石油，不建议碰，可以直接先把中国石油给排除，不需要理由。然后从另外六只里面选取比较，分析持有哪只股票今后五年收益最高？

首先从个人喜好上，老鱼凭直觉得，要选肯定只选贵州茅台（等估值稍降些后更适合）和中国平安。其他几大行一般情况下不考虑。

但是若理性分析，一只股票收益有多方面影响，不考虑短期波动和炒作，从长远来看，适用这个公式：

A（投资收益）=B（公司实际价值或业绩）-C（市场预期或估值）

从这个公式看，C起到很关键的作用。在B不变的情况，C越高A就可能低，C越低A可能越高。

这样会存在以下几种常见情形：

一是市场预期跟公司实际价值差不多，这样可以获取平均收益，再加上分红，如果碰上市场整体上涨，还可有一点溢价。

二是市场预期很低，但是公司实际价值或业绩会超出预期，这样会就会有超额收益，甚至是所谓的戴维斯双击，即估值、股价双双提升。

三是市场预期很高，但是公司实际价值或业绩并不高，这样市场就会用脚投票，收益会低于市场平均值，甚至出现所谓的戴维斯双杀，即估值、股价双双下跌。

粗略分析，银行股很有可能属于第二种情况，贵州茅台属于第三种情况。

以建设银行为例，2015年-2019年前三季度，营业收入增长分别为6.09%、-0.02%、2.74%、5.99%、7.66%，净利润增长分别为0.14%、1.45%、4.76%、5.11%、5.25%。业绩稳中向好，但是估值却在下降，也就是说B保持稳定，C值却越来越小，这样自然会是投资收益A越来越大。

此外再考虑到分红率，这几只银行股分红率稳定，这对投资收益也起到重要作用，仍以建行为例，2014年以来，分红均在4%以上，远跑过通胀和存款。

这些年对于银行的担忧，主要是经济的不明朗导致，以及前几年坏账率超预期影响投资者情绪。实际上，近期坏账率有稳定下降趋势。比如农业银行是2019上半年唯一一家实现不良贷款余额和不良贷款率“双降”的国有银行。目前，农业银行已将逾期20天以上的公司类贷款全部纳入不良。但是整体风险还不能掉以轻心，还需要密切观察。

最终看来，以建设银行数据为例，这几只超大盘银行股，未来收益不一定会比贵州茅台、中国平安差。老鱼一家之言，一切等待时间来验证。

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