太任性！美国两大指数移除一批中国公司，海康
美国对中国部分企业的最新限制在资本市场逐步落地。
据外媒报道，美国时间12月9日，标普道琼斯指数公布了一份中国公司的清单，在美国11月12日禁止美国交易某些中国证券的行政命令发布后，这些公司的股票或者债券将被从相关指数剔除。
根据标普道琼斯指数的公告，涉及到的股票将在12月21日开盘前移除，而债券则要求于2021年1月1日开盘前生效。
这次移出权益指数的中国公司包括中国中车、中国卫星、海康威视、中芯国际等10家公司。
近期，全球主流投资机构纷纷发布年度展望，看好A股几乎成为共识，摩根士丹利、高盛等机构纷纷发布报告建议高配A股。资金方面，机构预计外资仍然是A股增量资金的重要组成部分，保守预测下，2021年外资增量将达到2000-3000亿元。
标普道琼斯指数移除一批中国公司
美国时间12月9日，标普道琼斯指数公布了一份中国公司的清单，在美国11月12日禁止美国交易某些中国证券的行政命令发布后，这些公司的股票或者债券证不再符合股票和固定收益指数的要求，将被从相关指数剔除。
这次移出权益指数的中国公司具体包括中国中车、中国交建、中国化学、中国核建、中国铁建、中国卫星、中科曙光、海康威视、中芯国际等10家公司。移除指令将在12月21日开盘前生效。
固定收益指数涉及的公司包括中国航空工业集团有限公司、中国航天科工集团公司、中国航天科技集团公司、中国交通建设股份有限公司、中国电子信息产业集团有限公司、中国电子科技集团有限公司、中国广核电力股份有限公司、中国化工集团公司、中国化学工程集团有限公司、中国核工业集团有限公司、中国核工业建设集团有限公司、中国铁建股份有限公司、中国船舶重工股份有限公司、中国兵器装备集团公司、中国船舶工业集团公司、中国三峡集团公司、中国中车股份有限公司和中芯国际。
名单仅包括行政命令中明确点名的公司，不包括任何关联企业，标普道琼斯指数将进一步
事实上，标普此次的行为并不意外。
美国国防部于12月3日宣布将中芯国际、中国海洋石油集团有限公司、中国建设科技有限公司、中国国际工程咨询有限公司等四家中国公司加入所谓与中国军方有联系的公司名单。至此，美国国防部“黑名单”上的中企达到35家。
今年6月24日，美国国防部将包括华为、海康威视、中国移动等20家中企列为中国军方“拥有或控制”；8月28日，这份清单中又新增了11家中国企业。
11月12日，美国总统颁布了一项行政命令，以禁止任何美国人士对行政命令中所定义的所谓与中国军方有联系的公司的公开交易证券、该等证券的任何衍生证券、或旨在为该等证券提供投资机会的证券进行任何交易。
中芯国际等公司此前对此进行了回应。
中芯国际在日前的回应中称，公司被列入中国涉军企业名单，对公司运营没有重大影响，并重申，公司是独立营运的国际性企业，投资人、客户等利益相关方遍及全球。公司一直坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规，其服务和产品从未涉及任何军事用途，皆用于民用及商用。公司强烈反对美国国防部的决定，此举反映了美国国防部对本公司业务与技术最终用途的根本误解。公司会继续与美国政府相关部门保持积极的交流沟通。
外资持续流入A股
虽然受制于行政命令，部分中国企业被移出美国人的投资范围，但是包括美国机构在内的全球巨头都普遍看好中国市场。
摩根士丹利此前发布的2021年经济及大类资产展望报告显示，其对A股给出继续“超配”的评级，继续持乐观立场，认为估值仍有吸引力。该机构将2021年沪深300、恒生指数、MSCI中国指数的目标位分别调升至5570点、28700点和117点，较当前分别有近13%、10%和11%的上行空间。
摩根士丹利中国股票策略师王滢认为，盈利将是2021年提振股市的关键，因为货币政策回归正常化、2021年信贷增速也料将回到常速，这可能抑制估值扩张。目前倾向于增加对晚周期可选消费服务的配置，而规避早周期主题，例如房地产等，并将公用事业下调到“标配”。同时，该机构将港股提升至“超配”。
王滢在研报中作出预测，上调其覆盖的一系列中国股指的2021年底目标点位。具体来看，恒生指数、恒生中国企业指数、沪深300指数2021年底最新目标点位分别被上调至28700点、11400点、5570点。
高盛也持续看好中国，基于中国企业的盈利增长空间、股票估值情况以及人民币升值预判等多重因素，高盛中国首席股票策略师刘劲津认为，2021年港股和A股的回报预测均在16%左右，建议高配耐用消费品、媒体、医药、交通运输、零售等。
值得注意的是，近期外资流入A股明显加速。
Wind数据显示，截至12月10日，北向资金净流入达到305.28亿元，远远高于全年月平均水平。数据上看，近6月，北上资金仅仅流入874.56亿元，但是近3月流入的总额就达到了728.15亿元。
事实上，北上资金11月的流入就在持续加速。国盛证券统计，11月北上资金流入节奏明显加快，上旬累计净流入超300亿元，月中经历阶段盘整后，下旬又再度发力，单月北上累计增持达到579.3亿元，创下年内单月净流入新高。配置盘与交易盘在同步流入，国盛证券估算，11月配置盘资金流入规模约254.17亿元，而交易盘净流入规模约334.04亿元。
目前来看，12月北上资金的流入总量很可能再创年内新高。
国盛证券分析师张启尧认为，人民币升值与全球股市反弹，营造了良好的外部条件。同时，全球疫情、美国大选这两大不确定性的落地是驱动国际资金于近期增配的关键。11月以来，先是美国大选落地，疫苗研发也在11月取得了突破性进展。全球风险偏好的快速修复成为本轮外资大幅流入的核心驱动
展望2021年，外资有望继续成为A股的重要增量资金。
张启尧分析，首先，国际指数难有进一步扩容计划，但不会改变外资流入趋势。结合到MSCI历史扩容经验以及当前国际局势，2021年国际指数扩容恐将告一段落，这就意味着A股可能仍然无法获得被动指数基金的支持，但从国际经验来看，指数扩容进程与外资流入节奏并不完全吻合，在MSCI扩容间隔期，外资仍会保持单边持续流入趋势。
其次，保守估计配置型外资全年继续保持2000亿流入规模。今年以来，虽然交易型资金离场较多，但配置型资金年初以来仍然入场超2000亿。从持股规模看，配置盘持股市值占比基本维持在7成以上，保守估计明年配置盘仍将贡献2000亿左右的增量。
最后，外部环境趋于改善，交易盘有望重回净流入，预计全年外资增量在2000-3000亿。截至2020年三季度末，A股外资持股占流通市值比例约为4.8%，明显低于成熟市场，A股外资配置初级阶段的现状与“水向低处流”的趋势仍然成立。同时，对于2021年而言，中国的抗疫成果带来的基本面优势持续，以及人民币持续升值预期等，都有利于交易型外资的增持，在摆脱疫情困扰与中美极端碰撞后，明年交易盘有望重回净流入。
