长安汽车半年考：销量回暖、业绩扭亏，昔日“

7月14日，重庆长安汽车股份有限公司(000625.SZ，以下简称“长安汽车”) 发布2020 年半年度业绩预报，预计上半年实现归属于上市公司股东净利润20亿-30亿元，而上年同期为亏损22.4亿元，同比大增189.28%-233.93%。

长安汽车表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加，主要因公司产品结构改善，盈利能力提升。

据了解，自去年以来，长安汽车接连推出长安CS75 PLUS、逸动PLUS以及全新品牌UNI-T等多款新车，长安汽车产品的销量结构也在加速改善。同时，随着长安福特锐际和探险者的投放，长安汽车合资板块销量逐渐回暖。

根据长安汽车此前发布的产销快报，今年6月长安汽车共销售汽车19.44万辆，同比增长38.11%。今年上半年，长安汽车累计生产汽车81.96万辆，同比下降0.62%，销售汽车83.1万辆，同比增长1.33%。成为上半年累计销量实现增长的少数企业之一。

值得注意的是，乘联会此前发布的数据显示，今年6月，长安汽车销量在汽车厂商中排名第六，在自主品牌中销量仅次于吉利汽车。

此外，从上半年的销量数据来看，长安汽车2020年191万辆的产销目标已经完成了43.5%。

而基于长安汽车上半年的整体表现，多家券商在研报中也给出了盈利预期。华西证券预计长安汽车2020-2022年归母净利为35.5亿、60.7亿和67.9亿，考虑到公司中期盈利中枢将继续回升，维持“买入”评级；华创证券预计，长安汽车2020-2022年归母净利预期57亿、60亿、72亿，维持“强推”评级；太平洋证券研报预计，三季度，长安汽车乘用车将进入行业数据“利好”期，预计长安汽车 2020、2021年净利润40亿元、60亿元。

这也意味着，低谷徘徊三年后，昔日的“自主一哥”长安汽车正在迎来转折期。

高速增长背后隐忧重重

不可否认，长安汽车上半年大幅扭亏与三个非经常性损益项目密不可分。

据了解，2019年12月3日，长安汽车全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入四家战略投资者。增资完成后，长安汽车持有的新能源科技公司的股权比例由100%下降为48.9546%，丧失新能源科技公司的控制权，预计对合并报表产生的影响为增加净利润21亿元，产生的利润将计入2020年。

此外，2019年12月30日，长安汽车与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，转让所持有的长安PSA的50%股权。该交易的转让价格为16.3亿元，预计对合并报表产生的影响为增加税前利润约14亿元。

此外，公司持有的宁德时代股票股价上涨增加归属于上市公司股东的净利润约 17.75 亿元。

上半年较高的利润象征着长安汽车业绩的大幅回暖，但如果20-30亿元的预计盈利减去上述三项非经常损益合计52.75亿元，长安汽车2020年上半年经营业绩仍有22.75-32.75亿元的亏损，亏损额与去年同期相比进一步扩大。

这也意味着，长安汽车的主营业务尚未实质性好转。

而具体业务板块上半年表现不一。数据显示，长安福特上半年累计销量为97448辆，同比增长29.7%。另一家合资车企长安马自达上半年销量56041辆，同比下滑8.4%。长安汽车的自主板块中只有生产CS产品系列的合肥长安实现增长，重庆长安和河北长安则均出现两位数销量下滑。

最重要的是，新能源产品孱弱、高端自主品牌迟迟未见进展，也是摆在长安汽车面前的难题。

面对当前个性化、智能化、高端化的市场需求，布局新能源、冲击中高端市场，已成自主品牌向上的必然选择。

长城汽车旗下主打高端市场的WEY和新能源品牌欧拉，在2019的销量分别为100043辆和38865辆；吉利汽车则推出了高端运动品牌领克和以几何品牌为代表的新能源产品阵营，其在2019年的销售量则分别达到了128606辆和113067辆。

反观与吉利、长城汽车并称“自主三强”的长安汽车，不仅在中高端市场接近空白，新能源产品也只有逸动ET、E-Pro、奔奔E-Star以及在今天上市的CS55纯电版等几款车型，专属的新能源汽车平台也尚未搭建完成。

作为向智能出行科技公司转型的重要抓手，在过去三年里，长安汽车在智能化和新能源两个领域投入了大量资源。

2018年5月，长安汽车成立全资子公司长安新能源，作为其香格里拉计划的重要组成部分。按照规划，到2020年，长安将完成三大新能源专用平台打造，并在2025年全面停止销售传统意义的燃油车。然而，长安新能源销量一直未见明显起色，今年6月销量仅为2099辆。

而作为长安汽车在冲击中高端市场的全新产品序列UNI，其首款产品UNI-T定价与长安CS75、CS75 PLUS等车型价位存在较多的重叠，因此该车有引发长安产品线“内部竞争”的风险，而其11.39-13.39万元的价格似乎也并不符合“高端”的定位。

被业内认为承载长安汽车高端品牌“AB”品牌的长安蔚来，自2018年成立以来鲜有动作。

值得关注的是，今年6月，长安蔚来发生工商变更，除了注册资本增加0.9亿人民币至1.88亿人民币之外，蔚来汽车创始人李斌卸任该公司董事长，长安蔚来原董事李伟和张洋也已退出，新增董事长为长安汽车执行副总裁谭本宏。至此，长安蔚来总经理杨放、董事雍军、监事陈陵涛均为长安系高管。

对于长安蔚来的此番调整，6月10日，长安汽车执行副总裁谭本宏在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“加速。”

对于长安汽车而言，加快长安蔚来的发展无疑将成为长安汽车补齐短板，推动品牌向上的有效方式。

高层换防、全面改革

进入改革关键期的长安汽车，也在今年上半年迎来密集的人事换防，长安汽车正经历由上至下的一系列变革。

今年6月，拥有27年的汽车行业管理经验，在乘用车和商用车、合资企业与自主品牌等业务板块间均有丰富的管理经验的许宪平正式出任中国兵器装备集团有限公司董事长、党组书记。

7月13日，长安汽车董事会正式聘任朱华荣担任公司总裁，经总裁提名，聘任袁明学为公司常务副总裁，聘任刘波、何朝兵、李伟、谭本宏、刘正均为公司执行副总裁，聘任张德勇为公司总会计师，聘任叶沛、赵非、陈伟、李名才为公司副总裁。此外，原东风雷诺市场销售部部长助理陈晓波重回长安，出任长安汽车乘用车营销事业部副总经理。

同时，为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员及其他关键人员的工作积极性，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展，7月13日，长安汽车董事会表决通过了《重庆长安汽车股份有限公司A股限制性股票激励计划（草案）》，7890万股限制性股票以每股6.66元的价格授予1292名中高层工作人员。

高层换防之外，为补齐短板，长安汽车也在今年加大在前瞻业务领域的投资。

今年4月27日，长安汽车向35名特定投资者，募资不超过60亿元，用于公司在技术、研发、品牌等方面投入，助力长安汽车向智能出行科技公司转型。

其中，合肥长安汽车调整升级项目拟使用约25.08亿元，重庆长安H系列五期、NE1系列一期发动机生产能力建设项目拟使用14.20亿元，碰撞试验室能力升级建设项目拟使用1.15亿元，CD569生产线建设项目拟使用1.566亿元，补充流动资金拟使用18亿元。

而60亿元资金的到来，也可以在极大程度上优化公司资本结构，满足未来业务发展的资金需求。

此外，5月8日，投资50亿元的长安汽车全球软件中心正式入驻重庆渝北区仙桃数据谷，该软件中心计划导入1000人规模的高端研发队伍。

按照规划，2020年底，将率先实现自动驾驶L3级的量产，完成长安标准化座舱操作系统CAOS的开发和搭载；明年将实现基于服务的智能车控软件平台的量产，以及云端学习成长平台的开发，提升软件复用度，降低开发成本。预计到2025年，实现自动驾驶L4级的量产。

6月23日，总投资达100亿元的长安凯程汽车也正式落地，预计5年可累计实现汽车销售148万辆、营业收入740亿元。

而今年6月，一汽、东风、长安联合中国兵器装备集团有限公司以及南京江宁经开科技发展有限公司出资160亿元在南京成立的中汽创智科技有限公司，将在新能源汽车生产及研发领域发挥“国家队”的优势并分摊研发成本，这也将给面临产业升级巨大压力、转型迫在眉睫的长安汽车带来新的增长的助力。

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