此番交易后，爱彼迎Airbnb成为斯维登的新股东，而爱彼迎Airbnb也与携程有了“既有竞争，又有合作”的微妙关系。

乐琰

“没有永远的朋友，也没有永远的敌人”这句话在商业世界总能被论证。第一财经记者12月3日从知情者处独家获悉，共享住宿斯维登拟100%全资收购城宿和有家民宿，财务顾问为华兴资本，法律顾问为汉坤。

值得注意的是，城宿已获爱彼迎Airbnb投资；有家美宿由携程、途家、58投资。此番交易结合现金与其他方式，交易完成后，爱彼迎Airbnb也成为了斯维登的新股东。

而爱彼迎Airbnb也与携程有了“既有竞争，又有合作”的微妙关系。获得诸多投资后，斯维登未来计划独立上市。

微妙的竞合关系

据了解，斯维登主要运营和管理连锁化民宿、公寓、别墅，旗下住宿品牌包括斯维登、家蜓、欢墅、途窝、迹墨、五悦等。斯维登始于2011年创立的“途家自营”，后于2015年与途家网分拆独立运营。斯维登于2018年3月获保利资本战略投资，并控股途窝集团。

城宿定位于城市民宿运营商，于2017年8月创立，获得爱彼迎Airbnb投资，运营国内一二线城市的住宿产品，包括高档社区公寓、胡同四合院、洋房别墅等。有家美宿创立于2018年2月，由携程、途家、58产业基金战略投资，产品线包括城市民宿、酒店公寓、度假别墅、景区民宿等全系列旅游住宿场景。

颇有意思的是，此次收购后，斯维登全资控股城宿与有家美宿，爱彼迎Airbnb则成为斯维登的新股东，而同时由于携程和58在有家美宿有投资，因此原本看来是竞争对手的爱彼迎Airbnb与携程在该项目上成为了合作者。

那么此番收购后，业务会如何整合？各投资方之间如何保持竞合平衡？

“此次收购的具体金额不便透露，但对于各方而言都是有意义的。各方都可以扩大房源规模，开拓城市住宿业务。斯维登更注重于公寓和别墅产品，开拓文旅线；城宿和有家更注重城市商务住宿。即城宿和有家的房源偏向城市核心地段，分散式为主；斯维登房源处于城市副中心或景区，且相对集中。三条产品线管理模式不一样，人才结构也不一样，未来三个品牌和团队可以互补协作，覆盖全市场。目前三家总共有7万套房源。”知情者告诉第一财经记者，几方团队会有整合与调整，但不会大幅裁员，斯维登联合创始人罗军会继续担任董事长和CEO职务，城宿和有家两位创始人将担任联席总裁。

知情者进一步透露，爱彼迎Airbnb与携程在外界看来的确是存在一定竞争的，但各方也有差异，比如爱彼迎Airbnb更多的是社交功能，而携程是搜索和预订模式，58则是互动平台，在业内看来，这三方的流量内涵其实并不一样，互相可以合作发展。斯维登旗下房源未来会上线Airbnb。

第一财经记者了解到，收购完成后的斯维登未来会涉及三个业务类型——核心城市核心地段的城市民宿业务，以城宿有家为代表；城市副中心及近郊的公寓业务，以斯维登公寓为代表；成熟景区目的地的别墅、文旅、客栈业务，以欢墅为代表。各条线产品协同发展。此外，斯维登目前的海外业务已拓展至澳大利亚、加拿大、柬埔寨、美国、希腊和泰国。在海外目的地以及国家的选择上，斯维登会侧重中国游客出境游比较热门的目的地，比如东南亚、美国、加拿大、欧洲。目前斯维登已签约不少海外项目，明后年将陆续投入运营。

共享住宿的资本运作潮

“共享住宿业是行业发展至今，新崛起的模式。酒店业在经历了标准化住宿后，如今更多客人追求个性化的非标化住宿，这就给了民宿、别墅文旅等商机。而斯维登就是在这样的背景下产生的，应该说有一定的市场前景，但是也需要做好产品管理和市场细分定位，否则容易出现纠纷。从资本层面而言，斯维登此前获得保利资本战略投资，近期又获58的战略投资，斯维登将与58建立深度资源合作，增加‘58同城’与‘安居客’两大平台的短租频道流量入口。加上此次全资收购城宿与有家美宿，其背后存在诸多资本，可见未来应该会有进一步的资本运作。值得注意的是，近期Information的一份报告显示，Airbnb今年一季度的亏损较去年同期翻了一倍，这或许也是Airbnb需要与本土业者合作的一个原因——改善业绩。”华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱分析。

上述知情者透露，斯维登从2019年中开始持续盈利，斯维登不排除在合适的时机实现进一步的资本化，会计划独立上市，但还未有具体时间表，境内外上市都可以考虑。

据了解，从2015年开始，线上民宿平台投资开始趋热，约有19起投资事件发生。根据《中国共享住宿发展报告2019》显示，2018年我国主要共享住宿企业实现融资约达33亿元，较上年下降11.6%。进入2019年，只有路客、易民宿、木鸟短租等几家平台获得融资。从资本入场阶段而言，投资开始向两端延伸，集中于天使轮、Pre-A轮或C轮甚至更后轮。这意味着投资人对于项目的选择更为谨慎，民宿资本和运营资源进一步集中，平台的用户总量、增长速度、用户活跃度、转化率、营收能力成为投资人更关注的要素。