2019年中国5G商用正式启幕，同时全球范围内新一轮科技产业周期加速开启，在此背景下，六合咨询新增“年度观察”栏目，将围绕互联网与科技行业发展情况，基于数据进行长期跟踪、对比研究，通过数据的变化，更深入解读科技产业周期发展脉络，前瞻性洞察行业本质与发展趋势，同时进一步完善底层、体系化研究框架，持续提升研究深度与广度。
“年度观察”栏目内容，包括宏观与行业发展概览，广告、电商、游戏、视频、终端、5G、区块链、消费等细分领域发展情况介绍，及苹果、微软、亚马逊、Google、Facebook、华为、阿里、腾讯等国内外科技企业巨头最新动向等系列报告，并计划自2019年起，以年度为周期，持续更新迭代，希望大家enjoy。
六合咨询第341家公司358篇研报
全文8,290字
预计阅读16分钟
华为业务边界持续扩张，操作系统、芯片、网络、终端、应用、AI、云服务等多点开花，致力构建万物互联的智能世界
华为1987年成立，30多年艰苦奋斗，成为全球领先ICT（信息与通信）基础设施与智能终端提供商，是世界顶级科技巨头、全球最大通信设备供应商、第二大智能手机厂商。公司基于消费者、运营商、企业业务三大业务板块，以操作系统、芯片等为底层支撑，整合网络、终端、应用、云服务等能力，全面布局“5G+AI”，迎接万物互联网时代，业务覆盖全球170多个国家与地区，服务30多亿人口。
公司发展愿景
公司从IT底层架构出发，逐步建立自主可控的产业生态，消费者、运营商、企业业务三大业务板块协同发展。公司从程控交换机（PBX）业务起步，从纯通信设备商，转型电信综合解决方案提供商，并在B端市场基础上，大规模开发C端市场，相继增加手机、PC、平板等产品线，同时依托AI与云服务能力，赋能企业业务数字化转型，形成消费者、运营商、企业业务三大业务板块。公司持续强化底层技术能力，在操作系统、芯片、网络、终端、应用、AI、云服务等领域多点开花，一体化发展，业务边界持续扩张，逐步建立自主可控的产业生态。
公司三大业务板块
公司硬件产品体系
公司消费者业务收入占比最大，围绕多样化应用场景，开发智能终端设备，打造用户智慧体验入口，完善全场景智慧生态布局。公司提出“1+8+N”全场景智慧化生态战略，“1”是指以智能手机为主入口，“8”是指以PC、平板、AI音箱、可穿戴设备、车载终端、AR/VR、智能耳机、智能大屏为辅入口，“N”是指结合照明、安防、环境等泛IoT设备，覆盖智能家居、智能办公、智能车载、运动健康等场景。
公司硬件产品线持续丰富，基于体系化终端设备，形成生态化协同能力，实现全场景互联，通过AI、云服务、智慧互联，为消费者提供全场景、智慧化无缝体验，以创新为用户创造价值，提高用户粘性。公司2018年、2019年上半年（未披露2019年前三季度分业务收入情况），消费者业务收入分别为3,461亿元（+45.1%）、2,185亿元（未披露增速），分别占总收入48.4%、55.1%，是公司最大收入来源。
公司消费者业务主要产品情况
资料来源：公司官网、六合咨询
智能手机是公司消费者业务核心终端，公司成为全球第二大智能手机厂商。公司依托华为、荣耀两大品牌，形成全档位手机产品矩阵，以技术创新升级用户体验，出货量、市场份额持续提升。公司终端产品在中国市场深受欢迎，2019年推出P30系列、Mate 30系列、Mate 20 X 5G版等手机，均拥有良好品质与销售表现，在拍照、流畅度等方面均为旗舰级水准，成为公司手机出货量增长重要驱动产品。
根据IDC数据，公司2019年Q3全球手机出货量6,660万台，同比增长28.2%，在全球头部品牌中增速最快，市场份额18.6%，仅次于第一名三星的21.8%，居行业第二；其中公司在中国市场手机出货量4,150万台，同比增长64.6%，占其全球出货量62.3%，市场份额42.0%，居行业第一；且国内出货量约为vivo（1,810万台，-18.9%）、OPPO（1,640万台，-21.7%）、小米（970万台，-30.5%）三大品牌之和。2019年7月，公司创始人任正非表示，2019年公司手机销售目标2.7亿台，比2018年出货量2.1亿台，多6千多万台。
2019年Q3全球智能手机市场各品牌出货量情况（单位：百万台）
资料来源：IDC、六合咨询
2019年Q3中国智能手机市场各品牌出货量情况（单位：百万台）
资料来源：IDC、六合咨询
公司2019年消费者业务亮点不断，助力公司业绩增长。2019年以来，公司陆续推出Mate 30/Mate 30 5G等年度旗舰手机、Mate X 5G折叠屏手机，及智慧屏、HUAWEI VR Glass、MatePad Pro平板、HUAWEI Sound X智能音箱等新终端产品。2019年11月25日，公司消费者业务CEO余承东披露，Mate 30系列上市60天，全球出货量超过700万台，同比增长75%，且由于Mate 30系列不支持谷歌应用，海外市场受阻，否则出货量会更高。2019年双11期间，Mate 30系列5G版获京东5G手机销量第一，Mate 30 Pro 5G力压iPhone 11系列等机型，占据6,000元+高端手机销量榜首。
Mate 30 Pro 5G占据2019年双11京东6,000元+高端手机销量榜首
公司非手机类产品销量快速增长，国内平板出货量行业第一，并成为中国最大智能手表厂商。根据IDC数据，2019年Q3公司平板出货量212万台（+24.4%），市场份额37.4%，首次超过苹果的192万台，居行业第一；但由于“实体清单”影响，公司在海外市场失利，全球平板出货量360万台（-4.4%），市场份额9.5%，仅次于苹果、亚马逊、三星，居行业第四。
2019年11月25日，公司消费者业务CEO余承东披露，2019年以来公司笔记本销量增长214%、智能音频产品销量增长260%，智能穿戴产品销量增长272%；HUAWEI Watch GT 2智能手表上市45天，全球出货量超过100万部，公司已成为中国最大智能手表厂商；公司IoT产品（除手机外）在消费者业务收入中，理想占比为30%，但销量占比远不止30%，IoT产品每年能有几亿销量。
2019年Q3中国平板电脑市场各品牌出货量情况（单位：万台）
资料来源：IDC、六合咨询
公司运营商业务是最成熟业务板块，连续4年位列全球最大通信设备供应商。运营商业务是公司初始业务，帮助公司完成原始积累，产品线覆盖无线、接入/传输、核心网、电信软件等，可为运营商提供完善通信网络产品与解决方案。公司成立以来，与全球各国运营商合作，累计建设1,500张通信网络，服务170多个国家与地区，覆盖30多亿人口。
根据Dell’Oro数据，公司自2015年起，在全球通信设备市场，连续4年保持全球第一市场地位，2018年市场份额达30%，过去5年，年均增长2个百分点左右。近年来，公司运营商业务平稳增长，2018年、2019年上半年收入分别为2,933亿元（-1.5%）、1,456亿元（未披露增速），占总收入比例分别为41.0%、36.7%。
2018年全球通信设备供应商市场份额情况
资料来源：Dell’Oro、六合咨询
公司5G技术全球领先，全球5G网络建设热潮，驱动公司运营商业务持续增长。公司投入5G技术研究超10年，累计投入超过40亿美元，5G技术实力处于世界领先水平，已从3G、4G时代的追赶者、参与者，成为5G时代的引领者。根据IP Analytics数据，截至2018年底，华为拥有5G专利数量、申请5G专利数量，均居世界第一，5G专利总数领先第二名诺基亚超20%。
截至2019年Q3，公司与全球各国运营商，签订60多份5G商用合同，5G基站发货量超40万个，均处于行业领导地位；公司预计2019年5G基站产量60万个，2020年将达150万个，并从2019年10月起，开始规模生产不含美国元器件的5G基站。
面向未来，5G通信网络凭借大容量、低时延、广连接等特性，将从人与人连接，开启万物互联网时代，带来全新增长空间，全球5G网络建设浪潮汹涌，加速全球5G商用。公司预计，相对3G、4G，5G发展速度将更快，预计2025年全球将有650万个5G基站与28亿5G用户，为公司运营商业务增长，提供广阔市场空间。
截至2018年底，全球各大公司5G专利情况（单位：件）
资料来源：IP Analytics、六合咨询
公司把握企业业务数字化转型机遇，依托AI与云服务能力，拓展万亿级企业服务市场，增长潜力巨大。公司企业业务依托“平台+生态”战略，构建涵盖AI、云计算、大数据、IoT、融合通信等技术在内的数字平台，为政府与各行业企业客户等，提供数字化转型解决方案。截至2018年底，共有211家世界500强企业，包括48家世界100强企业，选择公司作为其数字化转型合作伙伴。公司2018年、2019年上半年，企业业务收入分别为747亿元（+23.6%）、316亿元（未披露增速），占总收入比例分别为10.5%、8.0%，成为公司新的业绩增长点。
公司持续投入芯片、操作系统等IT底层基础设施研发，不断强化自主可控能力，增强竞争壁垒。公司以芯片、操作系统为核心，构成面向客户提供智能、全连接能力的底层支撑；公司旗下海思半导体，推出麒麟、巴龙、天罡、鲲鹏等系列芯片，2018年收入75.7亿美元（+34.2%），在全球芯片设计企业中排名第五，仅次于博通、高通、英伟达、联发科；公司2019年8月9日，在东莞举行华为开发者大会，正式发布鸿蒙OS操作系统，是一款基于微内核的面向全场景的分布式操作系统，适配手机、平板、电视、智能汽车、可穿戴设备等多种终端。
公司推出鸿蒙OS操作系统
公司业务受“实体清单”影响有限，收入保持快速增长。2019年5月，美国商务部将公司列入“实体名单”，限制美国企业向公司供货，公司为解决供应链安全制约，在关键环节加强自主研发，并大力扶持国内产业链。公司2019年前三季度收入6,033亿元（+24.0%），归属母公司所有者净利润535亿元（+21.9%），毛利率38.2%，净利率8.9%；2019年Q3是公司被列入“实体清单”后首个季度，在“实体清单”掣肘下，公司业绩仍保持强劲增长。
公司业绩增长情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司业务类型丰富，聚焦ICT基础设施与智能终端，进行广泛布局
公司聚焦全球ICT基础设施建设需求，布局消费者、运营商、企业业务三大业务板块。消费者业务：为消费者与商业机构，提供智能手机、PC、平板、可穿戴设备、家庭融合终端等智能设备，及针对这些设备的应用。运营商业务：为全球电信运营商客户，提供系列产品、服务、商业解决方案，包括无线网络、固定网络、云核心网、电信软件、IT基础设施、网络能源、专业服务、网络部署服务等。企业业务：利用云计算、AI、大数据、物联网等新型技术，打造支撑数字化的基础设施平台，为政府、公共事业、金融、能源、交通、制造等各行业客户，提供数字化转型相关产品与服务。
公司聚焦ICT基础设施与智能终端
消费者业务：新品不断，持续扩张，打造全场景、智慧化用户体验
公司消费者业务，采用华为、荣耀双品牌模式，多个产品系列覆盖多元化用户群。公司消费者业务2003年起步于运营商市场手机业务，2011年开始转向2C市场，通过持续投入，构建营销、渠道、零售等体系化能力，依托华为、荣耀双品牌，在全球实现规模化销售。其中华为品牌围绕创新、高级、时尚等核心元素，打造全球标志性高端科技品牌；荣耀品牌围绕个性、潮流、炫酷基因，打造面向年轻人群科技潮牌；双品牌协同发展，满足不同人群消费者个性化品牌体验。同时公司通过持续强化产品质量、体验与服务，不断提升消费者满意度，赢得消费者口碑，驱动消费者业务长期发展。
公司消费者业务部分主打产品
公司紧跟消费者需求，将科技与美学相融合，依托技术创新与突破，推动手机产品迭代升级。2019年7月，公司正式发布Mate 20 X 5G版手机，成为国内首款获5G入网许可证的智能手机，开启中国智能手机5G时代。2019年9月，公司正式发布Mate 30系列年度旗舰手机，并于2019年10月发布Mate 30 5G版，Mate 30系列受市场广泛欢迎，开售1分钟销售额破5亿元。2019年10月，公司正式发布Mate X 5G折叠屏手机，此前曾在2019年世界移动通信大会亮相，售价16,999元，成为史上最贵华为手机，并于2019年11月15日起，在华为商城限量销售，成为国内首款正式上市的折叠屏手机。
Mate X 5G折叠屏手机
公司大力实施全场景布局，非手机产品线持续丰富。PC：公司2016年推出MateBook系列二合一笔记本，秉承公司精品战略，延续旗舰产品简洁、人性化特色，突出时尚商务风格。MateBook系列目前包括MateBook 13、MateBook D14、MateBook D15、MateBook X Pro等版本，2018年PC出货量同比增长超过330%。
MateBook X Pro 2019款
平板：公司2011年推出MediaPad系列平板，主打影音娱乐需求，是公司平板产品线主打产品；公司2018年平板出货量同比增长14%，全球市场份额8.9%，仅次于苹果、三星。2019年11月25日，公司发布MatePad Pro平板，对MediaPad系列进行升级，且可实现多屏协同、防误触、语音助手等功能，并更名为Mate系列，与Mate系列手机、Matebook系列笔记本一致，均定位商务与办公需求，形成华为版“三件套”。
MatePad Pro平板
智能穿戴设备：包括智能手表/手环、无线耳机、眼镜等产品，2018年出货量同比增长超120%。智能手表/手环：主打产品包括HUAWEI WATCH GT 2智能手表、华为手环4、华为手环4e篮球精灵、华为儿童手表3s等。无线耳机：主打产品包括HUAWEI FreeBuds 3无线耳机、HUAWEI FreeLace无线耳机等。眼镜：主打产品包括HUAWEI VR Glass眼镜（公司旗下首款VR设备，2019年10月发布，定位轻薄VR眼镜，获2019世界VR产业大会创新金奖）、HUAWEI X GENTLE MONSTER Eyewear智能眼镜（2019年8月发布，与韩国眼镜公司GENTLE MONSTER合作研发，注重时尚性与易戴性，加入智能特性，使用户信息获取与交互更简单）等。
HUAWEI VR Glass
智能家居设备：包括智慧屏、智能音箱、路由器等。智慧屏：2019年8月，公司推出全新大屏品类智慧屏，目前包括V65、V75等版本，搭载鸿蒙OS操作系统，迭代互联网电视，探索重新定义客厅，拥有语音控制、视觉识别、智能人体感知等能力，将成为家庭智慧交互中心、跨屏体验中心、IoT控制中心等，更适合未来家庭应用场景。智能音箱：主要包括Sound X智能音箱，由公司与专业音箱品牌帝瓦雷合作研发，主打音质，获得高品质音频标准Hi-Res认证，主打高端市场，起售价1,999元，立体声套装售价3,888元。路由器：主打产品包括华为路由Q2 Pro子母装、HUAWEI 5G CPE Pro、华为路由A2等。
V75智慧屏
Sound X智能音箱
运营商业务：提供完善通信网络产品与解决方案，5G打开新成长空间
公司运营商业务提供完善通信网络产品与解决方案，基于5G、AI等能力，实现价值倍增。公司运营商业务为全球电信运营商客户，提供系列产品、服务、商业解决方案，包括无线网络、固定网络、云核心网、电信软件、IT基础设施、网络能源、专业服务、网络部署服务等。公司以领先5G端到端能力，推动5G大规模商用与生态成熟，并以全栈全场景AI技术，使通信网络在能效、性能、运维、体验等方面实现价值倍增。
公司运营商业务产品与解决方案
全球5G网络建设持续推进，5G基站等需求扩张，为公司发展提供新机遇。根据LifeWire数据，截至2019年8月，全球正式开启5G商用的国家有10余个，包括韩国、美国、英国、德国、芬兰、瑞士等，同时中国（已于2019年10月31日正式开启5G商用）、俄罗斯、日本、法国、澳大利亚等国家，已进行5G测试，预计2019年底或2020年可实现商用。2019年10月15日，华为副董事长胡厚崑表示，全球已有40家运营商，发布5G商用网络，服务20个国家与地区市场，预计2019年底，全球5G商用网络将超过60个。
5G时代无线技术与网络架构全面变革，由于5G与4G所采用技术标准不同，基站的芯片、算法模块、基带模块等，均与4G有很大区别，旧设备无法兼容，需大量铺设新基站设施，带来巨大设备更新与换代需求。以中国为例，根据前瞻产业研究院数据，中国从2019年起，进入5G基站大规模建设期，预计2019年建设5G基站15万个，预计2022年将达到建设高潮，2022年将建设5G基站130万个。公司作为全球通信设备厂商龙头，且5G技术实力全球领先，将充分受益全球5G网络建设，促进运营商业务持续增长。
中国5G基站建设情况预计
资料来源：前瞻产业研究院、六合咨询
企业业务：坚持“平台+生态”战略，赋能企业业务数字化转型
公司企业服务践行“平台+生态”战略，建立生态伙伴体系。公司企业业务利用云计算、AI、大数据、物联网等新型技术，打造支撑数字化的基础设施平台，为政府、公共事业、金融、能源、交通、制造等各行业客户，提供数字化转型相关产品与服务。公司企业业务合作伙伴众多，截至2018年底，渠道伙伴数量超2万家，解决方案伙伴数量超1,000家，服务伙伴超3,600家，人才联盟伙伴超650家，包括SAP、埃森哲、霍尼韦尔、西门子、中建材信息、神州数码等众多业界领先企业。
公司企业服务产品与解决方案
公司大力发展云计算业务，云服务能力是企业业务重要支撑，结合公司ICT产业优势，打造全场景云服务平台。华为云2017年上线，作为公司战略重要组成部分，主要面向政府与企业客户，提供全栈式、混合云解决方案，覆盖客户各场景下业务上云需求。华为云注重凸显自身在ICT领域优势，着重聚焦国内大中型政企客户，同时注重满足客户海外市场云服务需求，并面向客户提供全栈式AI能力等。截至2018年底，华为云在全球23个地区，运营40个可用区，共上线超160个云服务产品，及140多个解决方案。
公司积极推动建设开放合作共赢的云生态，2018年推出全球性合作伙伴计划“华为云合作伙伴体系”，致力帮助合作伙伴，构建基于华为云的业务或解决方案，2018年华为云市场上架应用超2,800个，发展合作伙伴6,000多家。公司2019年9月发布整体计算战略，推出全球最快人工智能训练集群Atlas900与华为云昇腾人工智能集群服务；公司认为未来10年，全球计算产业将成为2万亿大蓝海市场。
公司云服务资源站点分布情况
公司基于数字化平台能力，为多行业客户提供业务转型支持。公司不断强化产品与解决方案创新，推动技术在数字政府、平安城市、金融、能源、交通、制造等行业广泛应用，为企业业务数字化转型，提供强有力支撑。公司2019年9月推出“沃土数字平台”，在云基础设施之上，整合IoT、AI、大数据、视频、融合通信等多种ICT能力，帮助客户建设与运营其数字化平台，发展自身产业生态。
公司2019年10月发布全球首款商用5G工业模组，基于巴龙5000芯片专门为工业环境打造，旨在重新定义工业物联网，帮助企业在5G工业模组基础上，进一步开发其5G终端产品，促进5G规模化商用与IoT应用创新。
公司发布全球首款商用5G工业模组
公司产品多样化，推动收入快速增长，国内收入占比近六成
总收入：2016~2018年、2019年前三季度，分别为5,181亿元（+31.6%）、5,985亿元（+15.5%）、7,152亿元（+19.5%）、6,033亿元（+24.0%）。
归属母公司所有者净利润：2016~2018年、2019年前三季度，分别为371亿元（+0.4%）、475亿元（+28.0%）、592亿元（+24.8%）、535亿元（+21.9%）。
毛利率：2016~2018年、2019年前三季度，分别为40.1%、39.5%、38.5%、38.2%。
净利率：2016~2018年、2019年前三季度，分别为7.2%、7.9%、8.3%、8.9%。
公司历年财务简表（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
注：公司2019年10月22日发行2019年度第一期中期票据，为公司首次在境内市场发债，募集30亿元，期限3年；2019年11月5日发行2019年度第二期中期票据，募集30亿元，期限3年；公司在上海清算所官网，公布募集说明书与公司财务报表，并对公司2016~2018年报数据进行修正。
公司国内收入占比不断提升，2019年上半年国内收入占比近六成。公司进行全球化布局，主要市场有中国、EMEA（欧洲、中东、非洲）、亚太、美洲等地区。近年来，随着公司手机业务快速增长，终端产品线持续丰富，消费者业务收入增长迅速；同时受益国内通信网络建设持续完善，企业业务数字化、智能化转型机遇等，推动公司运营商、企业业务稳步发展；公司国内收入占比持续上升，海外收入占比持续下降，2017年起国内收入占比过半，2019年上半年国内收入2,305亿元，占总收入58.1%。
公司收入按地域划分情况（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
注：公司未披露2019年前三季度收入按地域划分情况。
公司主业类型多样，各业务协同发展，消费者业务收入占比大
消费者业务：2016~2018年、2019年上半年，该业务收入分别为1,802亿元、2,385亿元（+32.3%）、3,461亿元（+45.1%）、2,185亿元，占总收入比例分别为34.8%、39.9%、48.4%、55.1%，毛利率分别为24.4%、27.7%、28.3%、30.2%。
运营商业务：2016~2018年、2019年上半年，该业务收入分别为2,901亿元、2,976亿元（+2.6%）、2,933亿元（-1.5%）、1,456亿元，占总收入比例分别为56.0%、49.7%、41.0%、36.7%，毛利率分别为51.1%、50.8%、51.3%、54.7%。
企业业务：2016~2018年、2019年上半年，该业务收入分别为459亿元、605亿元（+31.6%）、747亿元（+23.6%）、316亿元，占总收入比例分别为8.9%、10.1%、10.5%、8.0%，毛利率分别为46.5%、41.2%、39.7%、43.7%。
其他收入：主要包括向第三方出售、授权专利收入，及政府补助等；2016~2018年、2019年上半年，该业务收入分别为18亿元、19亿元（+3.5%）、10亿元（-44.8%）、9亿元，占总收入比例分别为0.4%、0.3%、0.2%、0.2%，毛利率分别为-298.1%、-291.2%、-250.3%、-573.8%。
公司收入构成情况（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
注：公司未披露2019年前三季度收入构成情况。
公司合并利润表（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并资产负债表（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司合并现金流量表（单位：亿元人民币）
资料来源：公司公告、六合咨询
相关研报：
【万字长文】九宇资本赵宇杰：5G开启新周期，进入在线世界的大航海时代｜GBAT 2019 大湾区5G峰会
【年度观察2019系列】第18期：Facebook构建多维度社交产品矩阵，开源AI硬件打造产业基础设施
【年度观察2019系列】第17期：谷歌占据全球搜索与广告市场霸主，“AI优先”打开新成长空间
【年度观察2019系列】第16期：亚马逊坚持长期主义，打造万税帝国
【年度观察2019系列】第15期：微软大象跳舞，借云计算重获辉煌
【年度观察2019系列】第14期：苹果软硬件结合构建护城河，可穿戴设备将成第二大硬件品类，附电话会议纪要
【年度观察2019系列】第13期：行业完结篇，5G推动移动互联网提速换挡，短视频、直播电商、下沉市场亮点频现
【年度观察2019系列】第12期：新消费时代到来，洞察电商消费新趋势
【年度观察2019系列】第11期：深挖美团点评数据，洞察消费新趋势
【年度观察2019系列】第10期：新时代消费被重新定义，世界级中国品牌崛起
【年度观察2019系列】第9期：华为生态体系不断完善，“5G+国产替代” 打开产业链公司想象空间
【年度观察2019系列】第8期：比特币第三次减半在即，区块链孕育新机遇，附中本聪论文《比特币白皮书：一种点对点的电子现金系统》
【年度观察2019系列】第7期：全球5G商用持续推进，开启万物互联网时代
【年度观察2019系列】第6期：5G开启产业新周期，终端创新迭代升级
【年度观察2019系列】第5期：短视频领跑泛娱乐领域，5G带来视频产业新机遇
【年度观察2019系列】第4期：手游出海、云游戏、VR/AR游戏、BattlePass、区块链多点开花，引领游戏新方向
【年度观察2019系列】第3期：电商发展模式求变，直播电商异军突起
【年度观察2019系列】第2期：技术变革引领用户注意力转移，新广告浪潮蓄势待发
【年度观察2019系列】第1期：移动互联网发展趋于稳定，5G开启新周期
【珍藏版】六合宝典：300家明星公司全景扫描，历时3年，210万字超5,000页，重磅推荐
九宇资本赵宇杰：九宫格分析法，语数外教育培训领域的道与术
九宇资本赵宇杰：抓住电子烟这一巨大的趋势红利，抓住产业变革中的变与不变
【重磅】22位“90后”2万字回乡见闻录，讲述他们眼中的中国县城、乡镇、农村
六合君3周岁生日，TOP 60篇经典研报重磅推荐
下午茶，互联网世界的三国杀
5G助推AR开启新产业周期，AR眼镜开启专用AR终端时代
新商业基础设施持续丰富完善，赋能新品牌、新模式、新产品崛起，打造新型多元生活方式
【重磅】得到：抓住知识服务本质，信用构建增长飞轮，以肉眼可见速度持续进化
【重磅】中国新经济龙头，赴港赴美上市报告合辑20篇
【珍藏版】六合宝典：200家明星公司全景扫描，历时2年，150万字超3000页，重磅推荐
知识服务+付费+音频，开启内容生产新的产业级机遇，知识经济10年千亿级市场规模可期
从APP Store畅销榜4年更替，看内容付费崛起
新三板，我们有个九宇会家族
新三板破万思考：新三板日交易量10年100倍？
九宇资本赵宇杰：科技改变消费，让生活更美好｜2017 GNEC 新经济新消费峰会
九宇资本赵宇杰：创业时代的时间法则，开发用户平行时间｜2016 GNEC新经济新智能峰会
九宇资本赵宇杰：互联网引领新经济，内容创业连接新生态｜2016 GNEC 新经济新营销峰会
华为：三十余年艰苦奋斗，从追赶者，到引领者，打造中国科技闪亮名片
小米集团（港股拟IPO）：性价比为王，“铁人三项”助力打造科技界的无印良品
大疆创新：全球无人机行业领军品牌，占据消费级无人机市场七成份额
Waymo：Alphabet旗下全球领先自动驾驶技术公司，累计路测里程超过1,600万公里
Lyft（NASDAQ：LYFT）：抓住网约车场景，深度布局自动驾驶生态
优步（NYSE：UBER）：全球最大共享出行服务商，覆盖63个国家，多元化发展效果初显
神州优车（838006）：国内B2C专车出行服务领导者，致力于重塑人车生态圈
蔚来汽车（NYSE：NIO）：中国高端电动汽车行业开拓者，专注极致用户体验，打造“中国版特斯拉”
HoloLens：微软登顶全球最高市值公司，押注HoloLens，布局下一代计算平台
Aibo机器狗：索尼旗下智能机器宠物，时隔12年重返市场，模拟真实养宠体验
九号机器人：打造小米九号平衡车爆款，电动滑板车拓展成长空间
石头科技（科创板拟IPO）：专注智能扫地机器人，借力小米生态链快速爆发，自有品牌成功崛起
狗尾草：瞄准人工智能IP化变现渠道，打造每个人专属的AI虚拟生命
智能音箱：物联网时代智能家居新入口，开启AI语音交互时代，2018年Q3全球出货量2,270万台
佳禾智能（拟IPO）：为小米、喜马拉雅提供智能音箱代工生产服务，引领电声产品智能化演进之路
商汤科技：中国智能视觉领域龙头企业，立足自主研发深度学习平台，推动原创AI技术赋能百业
捷通华声（837791）：联合清华大学资源，发力人工智能，累计服务3亿用户
万魔声学：小米生态链之小米耳机制造商，联合周杰伦发力自主品牌，拟控股A股上市公司共达电声
【新物种】猫王收音机：从卖硬件到卖生活方式，以工匠精神打造音频领域全球一流文化品牌
科沃斯机器人（拟IPO）：全球知名家庭服务机器人制造商，主导制定多项国家标准、国际标准，国内市场份额长期领先
诚迈科技（拟IPO）：踏移动互联及物联网红利，争国际一流移动智能终端软件外包服务提供商
盯盯拍（870280）：打造车的“眼”，构建“眼睛+连接+大脑”的智能出行生态
火乐科技：智能微投领军者，打造“硬件+软件+内容”的家庭娱乐生态
凯迪威（834509.OC）—借力人工智能，构建“智能+”儿童科技生态圈
请务必阅读免责声明与风险提示
