现价34元，目标价39元，受益于5G基站，此股很有

世嘉科技原名苏州市世嘉科技股份有限公司是内装铝单板、幕墙铝板、铝板、镀锌板等产品专业生产加工的公司

公司主营业务主要有两块: 1、精密箱体系统业务主要产品包括电梯轿厢系统及专用设备箱体系统。2、移动通信设备业务主要通过全资子公司波发特实施

公司的主要客户多为国内知名厂商，世嘉科技为中兴通讯核心供应商，横向拓展进入爱立信供应链体系。世嘉科技通过滤波器进入爱立信供应链体系，未来公司有望凭借自身5G产品性能和成本控制优，打通国内外时候市场，收益提高

可以作出以下假设：

1： 假设5G时期国内和海外5G基站数量比例为1: 1;

2：根据产业链调研，中兴通讯国内4G基站份额约30%，我们假设5G时期中兴国内宏基站市场份额维持不变；而海外市场，随着公司基站产品技术实力得到海外大客户认可,中兴5G基站海外份额有望从10%提升到15%；2019年公司因为产品领先性享有高份额,随着5G规模商用，供应厂商数量增加，公司份额预计下滑至30%; .

3：根据Dell'Oro数据，爱立信18年Q1全球RAN市场份额约30%，我们假设5G时期公司全球市场份额维持不变(30%)。 公司目前仅为爱立信供应滤波器产品，我们认为公司有望凭借技术和成本制造优势，为爱立信供应天线产品，份额预计由0%提升至10%;

看好公司未来的成长性:

1：随着国内和海外运营商对4G网络的深度覆盖以及5G基站建设的提速,移动通信产晶市场需求旺盛,有望推动公司营收大幅增长;

2：纵向布局新产品-持续研发投入布局陶瓷介质滤波器技术,横向拓展新客户-顺利进入爱立信供应商体系,打开增量市场;

3：传统精密箱体系统业务业绩触底回升,未来业务或受益政策驱动稳定增长。

华泰证券分析团队预计公司2019~2021年归母净利润分别为1.51/2.64/3.24 亿元，对应EPS分别为0.90/1.57/1.92元，对应PE分别为36/20/17x。对应目标价39.23~47.08元，现价34元

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