一文看尽股神巴菲特投资了哪些行业
来源：出海记IPO
伯克希尔哈撒韦首席执行官巴菲特（Warren Buffett）无疑是我们这个时代其中一位最出类拔萃的投资大师。巴菲特在股坛呼风唤雨长达60年，已将10，000美元摇身一变为超过860亿美元净资产，亦因此享誉股神封号。更何况他多年来已为股东创造超过4，000亿美元价值。
巴菲特以两种方式成为一代巨富。首先，他旗下综合集团巴克希尔哈撒韦已收购约50家公司，涵盖各行各业，包括保险公司Geico和铁路商BNSF。其次，巴菲特和旗下团队也另外进行大量投资。截至11月21日，巴菲特的公司持有48家企业股票，总值高达2，335亿美元。
您大概已经很好奇，很想知道这位最传奇的长线投资者旗下组合到底葫芦里卖什么药？我们便来深入细看巴菲特持股涉及的行业。（注：占比根据第三季止13F文件披露的资料．）
金融业：投资组合46.04%
巴菲特最钟情投资金融行业，从货币中心银行到保险公司，包罗万有，这一点不令人意外。巴菲特旗下巴郡持有的金融股票佔投资组合约46%，包括以下公司（根据持股市值从高至低顺序排列）：
Bank of America（美国银行）
Wells Fargo（富国银行）
American Express（美国运通）
US Bancorp（美国合众银行）
JPMorgan Chase（摩根大通）
Moody’s（穆迪）
Goldman Sachs（高盛）
Bank of NY Mellon（纽约梅隆银行）
Visa
Mastercard（万事达卡）
PNC Financial
Travelers
M T Bank
Synchrony Financial（同步银行）
Globe Life
StoneCo
银行和保险公司都是摇钱树，这说明为何巴菲特锺情这类股票。他持有富国银行股票长达30年，而美国运通亦超过25年，但手上美国银行股票的市值则是同业之冠。美国银行目前已贵为伯克希尔投资组合中第二大持股，亦是货币中心银行中对息率走势最为敏感的银行。假如息率真能回复历史正常水平，那么美国银行的利息收入将会大升。但现时为止，单纯看经济大衰退 （Great Recession） 的几项一次性坏账拨备，已有足够理由看好营业利润将逐步回升。
资讯科技：25.96%
要澄清一点，当提到资讯科技，纯粹是指一只股票：Apple。
随著IBM上季完成收购Red Hat，伯克希尔目前持有的科技股就只有Apple。无论如何，此股自然也成了巴菲特投资组合中最大的持仓，相当于伯克希尔每投资4美元资产，就有1美元押注在Apple身上。
巴菲特曾表示无意出售手上大量Apple股票。您或会看到伯克希尔不时零星沽售此股（第三季便沽出少量Apple股票），可能是巴菲特投资团队其他成员进行的交易。
但股神早已公开表明对Apple的钟情，特别喜欢Apple频频回购股票，对于这家科技巨擘股息的增长当然亦不会有微言。
消费必需品：15%
9年前，消费必需品股占伯克希尔投资组合超过45%。目前根据13F综合网站WhaleWisdom.com的公开数据，该数字已降至15%，至少是二十年来最低水平。巴菲特在这板块的持股如下：
Coca-Cola（可口可乐）
Kraft Heinz（卡夫亨氏）
Costco Wholesale（好市多）
Procter Gamble（宝洁）
Mondelez International（亿滋国际）
可口可乐毫无疑问是这个板块的中流砥柱，第三季结束时仅占伯克希尔投资组合超过10%。可口可乐的增长潜力当然无法跟Apple相比，但可以肯定，这家公司的业务遍及全球，产品组合百花齐放。可口可乐的版图除了朝鲜外，已经覆盖所有国家和地区，旗下饮料品牌五花百门，创造至少210亿美元生意。可口可乐亦是股息王，至今已连续第57年增加派息，这就锦上添花。
运输业：4.71%
由2010年第四季到2016年第三季，巴郡投资组合几乎与运输业扯不上关系。但在2016年情况有变，巴菲特开始买入多家航空公司股票：
Delta Air Lines（达美航空）
Southwest Airlines（西南航空）
United Airlines Group（联合航空集团）
American Airlines Group（美国航空集团）
UPS（联合包裹）
首先了解巴菲特在2016年底买入航空股的原因。当时油价暴跌，而燃油向来是航空公司最大的单项成本，因此油价走低令这些公司的盈利突然都水涨船高。另一方面，这个行业需要大量资本，但盈利能力不高。若看过去表现，在轻微经济衰退下，航空公司的业绩已经会大受打击。长话短说，巴菲特青睐航空股令人有点头痒。
通讯业：3.79%
通讯股虽然有时股息很和味，但巴菲特向来对这类股的兴趣不太大。目前为止，股神持有以下9只通讯股：
VeriSign
Charter Communications
Liberty Sirius XM Group Class C
Sirius XM Holdings
Liberty Global Class A
Liberty Global Class C
Liberty Sirius XM Group Class A
Liberty Latin America Class A
Liberty Latin America Class C
怎么说，这些通讯公司都称不上令人惊喜，但组合内却独缺市场最瞩目的迪斯尼（Walt Disney）。巴菲特一生曾先后两次持有迪士尼股票，但都是在买入不久后就沽清手上持股。早年这两次沽售，亦令股神因而错失其后股价的大升浪和相关股息，无缘享受合共高达160亿美元的回报，这可能是巴菲特纵横股坛至今代价最高的决定。
非必需消费品：2.07%
巴菲特对非必需消费品行业的兴趣同样不大，因此与通讯行业一样，在投资组合中的比例很低，过去10年持仓占比一般介乎2%至6%，仅几季例外。巴郡目前持有4家非必需消费品公司的股票：
General Motors（通用汽车）
com（NASDAQ：AMZN）
Restaurant Brands International（餐饮品牌国际）
RH
该行业虽然仅占投资资产略多于2%，但相关投资却在2019年引来市场津津乐道。今年早前，投资组合终于纳入Amazon股票，亦在第三季买入RH（前称Restoration Hardware）。
值得留意，巴菲特亦后悔早年并未大举买入Amazon股票。这家电子商贸巨擘将在2019年囊括美国网上销售总额超过三分之一，而公司旗下的云端平台Amazon Web Services （AWS） 销售额和营业收入一直以惊人速度增长。未来十年，带领Amazon冲上云霄的将不会是电子商贸业务，而是AWS。
康健护理行业：1.18%
巴菲特向来不喜欢紧贴临床测试数据，亦不想花时间去理解极其复杂的业务，因此他很少涉足康健护理行业，这一点不令人意外。儘管如此，巴郡仍然持有三只医疗股：
DaVita（德维特）
Teva Pharmaceutical Industries（NYSE：TEVA）（梯瓦製药）
Johnson Johnson（强生）
巴菲特已在几年前沽出大部分强生股票，此股因此已成为过去式。反倒是2017年第四季买入梯瓦制药确实令人摸不著头脑。梯瓦正忙于四出扑火，面对的问题形形色色，既有多宗贿赂诉讼的和解罚款，又不时卷入鸦片类药物的官司，而旗下最畅销药物Copaxone又因为仿制药如雨后春笋，腹背受敌。不过值得留意，买入梯瓦并非巴菲特的主意，而是旗下投资团队成员。无论如何，此股已是伯克希尔今年其中一隻表现最差的公司。
能源行业：0.56%
股神喜欢收购能源公司，而非投资入股。巴菲特现时持有三只相关股票，仅占伯克希尔2，335亿美元投资很小部分：
Phillips 66
Suncor Energy（森科尔能源）
Occidental Petroleum（西方石油）
美国和全球经济若要欣欣向荣，总离不开石油，但巴菲特往往不会直接投资石油公司，而是买入油价升跌的受惠行业或板块。这便说明为何这三个持仓合共只佔投资组合的0.6%。
材料行业：0.34%
巴菲特投资组合中20年来的另一个过去式就是材料行业。包克希尔在这个行业的唯一持股Axalta Coating Systems占整体0.34%。巴菲特最早在4年前首次买入Axalta，佔该公司流通股份略高于10%。
房地产：0.32%
最后要说的还有房地产，巴菲特投资组合中亦只有一家相关公司，这就是STORE Capital。STORE是一家净租赁房地产投资信托基金，在美国拥有2，400多个房地产项目。巴菲特2年前首次酌量买入该股。
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