辉煌科技上市10年经营无起色 董事长母子套现超

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长江商报记者 明鸿泽

闯入资本市场10年，辉煌科技难言辉煌。

辉煌科技成立于2001年10月15日，由李海鹰等9名自然人发起设立，至今已近20年。成立不到8年，公司就成功闯入A股市场，成为一家公众公司。

然而，上市10年来，辉煌科技的盈利能力不仅未能提升，反而有降低迹象。上市首年，其实现的营业收入虽然只有1.66亿元，但净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）0.54亿元，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.45亿元，综合毛利率接近50%，净利率为32.69%。

到了2016年，公司营业收入增长至5.15亿元，净利润为0.85亿元。2017年，公司亏损1.52亿元，去年扭亏为盈，净利润有0.28亿元，仅为上市首年的一半。

今年前三季度，借助政府补助及资产减值损失减少，辉煌科技实现了净利润大幅增长。其净利润为0.58亿元，同比增长46.26%。

长江商报记者发现，辉煌科技业绩不佳甚至亏损，与其投资失败直接相关。2017年，其1.1亿元投资新三板公司北京七彩通达传媒股份有限公司（简称七彩通达）血本无归。

昨晚，辉煌科技披露，今年11月19日至今，公司第一大股东、董事长李海鹰已减持542.30万股，套现0.35亿元。加上此前减持以及其母袁亚琴的减持，母子二人累计套现已超2亿元。

上市以来，辉煌科技累计分红金额仅为1.75亿元。

经营惨淡投资扩张遇挫

主业不行、投资也不行，这是辉煌科技经营业绩惨淡的直接原因。

2009年9月29日，辉煌科技在深交所中小板挂牌上市。公司主营铁路信号通信领域产品的研制开发、生产及销售，聚焦于轨道交通行业，自称是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商。

然而，公司经营业绩一直不佳。2009年以来，公司净利润从未超过亿元。2009年，其营业收入1.66亿元，净利润0.54亿元，2010年、2011年，分别增长至0.86亿元、0.96亿元，势头良好。但在2012年，其净利润大降81.02%。2013年、2014年恢复性增长，2014年净利润达0.99亿元，2015年又下降至0.75亿元。2016年有所回升，2017年则首次陷入亏损，一次性亏损1.52亿元。

去年以来，公司经营有转好迹象。去年至今年前三季度，其实现营业收入5.29亿元、2.96亿元，同比变动幅度为-3.33%、11.07%，净利润为0.28亿元、0.58亿元，同比大增118.28%、46.26%。公司预计，今年全年，其净利润将达到0.70亿元至0.90亿元，变动幅度为152.41%至224.52%。

对于今年全年业绩大幅向好，公司解释称，主营业务稳定，计提的资产减值损失减少，政府补助增加。这也意味着，今年业绩大幅增长，并非主营业务盈利能力增强，而是非经常性损益增加，同时资产减值损失前期已经大幅计提，今年大幅减少。

长江商报记者发现，上市10年来，辉煌科技的经营业绩从未有过辉煌。其累计实现净利润只有5.17亿元。

国内行业领先，为何业绩仍然如此惨淡？

与主业相比，或者说公司曾试图进行产业扩张，结果是以失败告终。

2017年，辉煌科技亏损1.52亿元，主要是高达2.35亿元资产减值损失所导致。巨资资产减值损失，主要来自投资损失。

根据公司此前发布的2017年度计提资产减值准备公告。拟计提各项资产减值准备2.17亿元。其中，参股公司七彩通达因涉及债务纠纷被强制执行，需全额计提减值准备1.10亿元。参股公司北京赛弗网络科技技术有限公司（简称赛弗科技）2015年至2017年连续亏损，计提减值准备7232.83万元。

长江商报记者发现，从2015年开始，辉煌科技通过三次股权受让，合计获得赛弗科技35%股权。其最初入股之时，标的估值为1.50亿元，2016年4月，估值增至4.50亿元。到了2017年，突然就产生7232.83万元损失，颇令人意外。

连续两年亏损，辉煌科技受让股权之时，为何估值还在增加，也让人不解。

此外，辉煌科技投资的智慧图、国铁路阳业绩不佳。今年上半年，国铁路阳亏损577.85万元。

第一大股东密集实施减持套现

辉煌科技投资失败，公司第一大股东、董事长李海鹰之母袁亚琴的投资收益也不佳。

公开资料显示，2013年9月25日至12月3日，袁亚琴通过二级市场增持辉煌科技331.92万股，累计耗资约6920万元。2014年，辉煌科技实施每10股转增7股的高送转，袁亚琴的持股数增至564.25万股。

2015年，牛市行情来临，当年2月9日、10日，袁亚琴通过二级市场减持300万股，套现约4514万元。2017年9月日，袁亚琴卖掉最后的264.25万股股份，套现约2500万元。

由此计算，袁亚琴套现金额合计为7014万元，相较其入股成本约6920万元，仅赚95万元。入股四年多，接近7000万元资金，收益不到百万元，也算是惨淡。

母亲投资收益不佳，李海鹰开始割韭菜了。2017年11月14日至24日，李海鹰一口气抛售辉煌科技753.31万股股份，成功套现5942万元。

去年至今，李海鹰持续减持，合计减持1242.30万股，约套现9480万元。

综上所述，通过二级市场减持，李海鹰已经累计套现1.54亿元。如果加上其母袁亚琴的套现，母子二人合计已经套现2.24亿元。

根据李海鹰披露的减持计划，本次减持计划尚有455.70万股未减持。

二级市场上，辉煌科技的走势日益难看。曾经，其股价也有过辉煌，2010年3月31日，其股价一度高达93.99元/股，站上历史高点。考虑到送转股及分红因素，2015年6月15日，其后复权价曾高达191.69元/股。而昨日，其股价（后复权价）仅为39.43元/股，最大跌幅接近八成。

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