石头科技科创板IPO过会，雷军系来袭

造化弄人。

坊间传说，马化腾在QQ最难混的时候，找过张朝阳，开价100万，张朝阳嫌贵，还价到60万，马化腾咬咬牙没卖。

再后来，马化腾还找过一个金主，想让他投钱，结果这人忙着开会没空见，就此错过；再再后来，张小龙想把Foxmail卖给同一个人，这人问了问下属，说三个月就能做出来，他就没买，后来的事就知道了，张小龙连人带Foxmail一起卖给了腾讯，有了后来的微信。

马云也找过这个金主，想让他投钱，这人看马云太能忽悠，像传销，就没投。

这个不解风情的投资者，就是雷军。

错过了马化腾，错过了马云，错过了张小龙不说，他还错过了电商。早在2000年雷军就创建了卓越网，在2004年卖给亚马逊的时候，已经做到单季营收过亿元。

就是这么一个看不清形势的人，在40岁重新创业，做出了小米。

甚至把小米做到了上市，不仅如此，随着石头科技在科创板过会，雷军名下上市公司已经有三家。

分别是港股的小米集团、科创板的金山办公和石头科技。

一、雷军为实控人的三家上市公司

小米经常会给人一种假象，这是一家做手机的公司。

其实表哥在阅读小米招股书的时候，也差点这么认为，甚至认为招股书上罗列的那些花哨的业务板块，都是为了市值管理的，毕竟实际上营业额可以忽略。

直到看了石头科技的招股书，才明白了雷军画的大饼，其实是做好了鏊子的。

鏊子是啥？长这样，画大饼用的。

1、综合平台，主打性价比的小米集团

雷军把硬件综合利润率不得超过5%的目标写进董事会决议的时候，有两种观点。一种观点认为，消费电子的利润率本来就很低，多少公司压根做不到5%的利润率；另一种观点认为，这是一种阶段性的作秀，小米总有一天会追求利润率。

作为分析过上千份财报的选手，表哥也认为第一种观点是对的，第二种观点也有一定的道理。

但是，我们都疏忽了一点，小米是做平台的，而不是做生产的。它的经营模式完全不同于华为，包装成高科技企业的小米，甚至没有自己的研发。

想真正搞明白小米，必须了解它的生态链。

2、专注生态链链，石头科技

华米在纳斯达克上市的时候，我们可以对小米的玩法有了初步了解。在石头科技招股书公布的时候，小米的玩法就豁然开朗了。

为什么小米敢喊出来利润率不超过5%？因为小米的绝大多数产品来自小米生态链，比如扫地机，石头科技的毛利率接近40%，虽然比同行科沃斯略低，但对消费电子来说，这个毛利率非常可观了。

更为风骚的操作是，石头科技不生产扫地机，它"生产"的小米扫地机和石头扫地机98%以上由欣旺达代工。

雷军和欣旺达的结缘，源自于苹果对供应商的始乱终弃。2011年前后，欣旺达本是苹果的iPhone电池主力供应商，结果被德赛电池抢走了份额。欣旺达差点吐血而亡，这个时候雷军正打算做手机，找到了欣旺达，一拍即合。

雷军和小米系的高管通过金米、顺为投资等投资公司参股石头科技，成为背后重要的利益方。

所以，就算小米不赚钱，石头科技是赚钱的，资本大佬们的收益是不会少的。

这是高阶资本家的玩法，虽然在腾讯和阿里上的投资看走了眼，雷军作为投资人，他的资本玩法还是炉火纯青的，在国内属于顶级选手。

雷军精准的意识到了智能家居的火爆，随着IoT行业的迅速发展，小米已经在这个领域遥遥领先。即便是阿里和腾讯，想要切进这个赛道，也要面临小米这个强大的对手。毕竟，它们做硬件着实不擅长。

几乎所有的小米生态链，都围绕着小米的IoT战略（除了枕头被子）。

这里说个题外话，雷军的红颜知己董明珠女士，为什么会和雷军打赌？

从雷军后续的操作来看，大概率是雷军想找她合作智能家电，但被心高气傲的董小姐拒绝了。买卖不成情意在，俩人成了私交甚好的好朋友。

随后，雷军参股了TCL，和欣旺达类似，TCL为小米代工诸多家电产品。

3、新上市的老革命，自主可控，金山办公

雷军一直有一个身份：金山董事长。

金山WPS曾经是上世纪中国计算机领域最顶级的文字处理软件，后来慢慢落后，被微软office一统天下。

后来，由于WPS的免费策略，以及对国人操作习惯的适应，逐渐有了一定的市场。

在Linux市场，金山WPS是近乎无敌的存在。

正是由于龙芯、金山办公等公司的努力，让中国的政府、军事、高科技等领域可以绝对安全的使用自主可控的办公产品。

这也是为什么金山办公能够登上科创板的原因。

至于WPS那些广告，真的可以忍忍的，没有WPS就没有微软的低姿态。

要不就买个稻壳会员，模板美得不要不要的。

二、作为主要参股方的上市公司们

除了亲自做实控人，雷军还通过顺为资本等投资公司参股了N家上市公司。

据不完全统计，参股超过5%（需要披露关联交易）的有：华米（纽交所，参股40%左右）、蔚来（纽交所，参股5.03%）、云米（纳斯达克，参股40%）、品钛（纳斯达克，参股7.2%）、光峰科技（科创板，借道成立合资公司再参股）等。

1、华米，最大的穿戴式消费电子生产商

说起华米，最近小米有个操作看不太懂。

华米是小米生态链重要的一环，大杀四方的小米手环正是华米的代表作。后来华米出的智能手表性能极佳，外观越做越好，表哥买过两个，本以为这个价位是玩具级。结果跑马拉松发现，无论是定位精度还是综合性能都不比佳明差，价格只有佳明同等配置的三分之一。

结果，小米绕开华米，出了一款小米手表。

这款手表发布的非常匆忙，甚至没有做好iOS的匹配。京东好评率只有85%，大概是小米发布过的评价最差的产品。

虽然华米有足够的独立性，但小米作为大股东也具有相当强的影响力。也许，2020年，小米生态链将有新的玩法。

2、云米的野心

十几年来，在大家电领域，还没有人能挑战传统品牌的威严。大多数互联网企业，只是在小家电或者新兴电子产品比如净化器等方面有所收获。

云米非要试试。

2019年8月21日，云米发布2019年第二季度财报，报告期内，云米营收达11.60亿元，同比增长63.6％，净利润为0.89亿元，同比增长117.1％。

2019年上半年，云米家庭用户人数超过230万人，至少有两种连接产品的家庭用户比例达到16.1%，线下云米体验店数目达到约1900家。

虽然和动辄营收上千亿的传统大家电厂商不可同日而语，但云米的发展速度非常惊人。

在智能家居领域，传统厂商的玩法既闭塞，又笨拙。

3、光峰科技，资本合作的典范

在小米电视成为中国销量最大的电视的同时，小米还放眼未来：激光电视。

这个领域，传统电视厂商中，海信做的最好，甚至赞助世界杯大放广告。海信虽好，唯一的弱点就是价格太贵。

激光电视的核心技术是激光投影，这方面小米并不擅长，于是雷军找到了一家做激光投影的公司：光峰科技。

小米和光峰科技成立了一家合资公司分享利润，这家合资公司从光峰科技定制小米激光电视，做出了市场上最便宜性价比最高的激光电视。

这种资本家的玩法，雷军轻车熟路。

如今，光峰科技成为科创板上市公司。

三、错过，并不是一种过错

很难说雷军有没有后悔错过马化腾和马云，但是这并不妨碍他成为中国资本市场最有影响力的人物之一。

通过孜孜不倦的努力，雷军收获了和腾讯、阿里不一样的成功。

未来人工智能的时代，很难讲谁会走在前面。

2018年，政协委员雷军提出了两个议案：

1、关于鼓励民营企业积极参与"一带一路"建设、提升"中国制造"品牌全球影响力的建议；包括建议建立"一带一路"综合服务平台，护航民营企业"出海"，以及设立"中国制造品牌大使"，助力民营企业实现品牌国际化。

2、关于大力发展中国设计产业、全面提升中国设计水平的建议。包括成立国家级设计促进机构，优先发展工业设计、在制造业发达城市成立专业设计园区，创造设计业与制造业良好交流大环境等五点建议。

大视野，大格局。