存款保险、影子银行、金融市场异常波动，央行

作为一年一度的重磅报告，11月25日，央行发布《中国金融稳定报告（2019）》。对国内、国际宏观经济运行情况、我国金融领域的风险和挑战、打好防范化解重大金融风险攻坚战等进行了非常详细的阐述。

对于市场最为关注的金融市场波动风险，《报告》表示，综合运用多种政策工具增加流动性供给，有效平抑市场短期波动，稳妥化解中小银行局部性、结构性流动性风险；有序处置民营企业债券违约事件，稳步推进股票质押风险纾解工作；有效应对跨境资本流动冲击，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此外，《报告》还专门设置了多个专题内容，对中小银行风险、存款保险、影子银行、金融市场异常波动等话题进行了详尽阐述。

金融机构最新成绩出炉

2018年，央行开展了金融机构评级工作。评级等级划分为11级，分别为1~10级和D级，级别越高表示机构的风险越大，已倒闭、被接管或撤销的机构为D级，其中评级结果为8~10级和D级的金融机构被列为高风险机构。

根据《报告》，2018年四季度的央行金融机构评级覆盖了4379家银行业金融机构。24家大型银行中，评级结果为1级的1家，2级的11家，3级的7家，4级的3家，6级的1家，7级的1家。

此外，4355家中小机构中，评级结果为1~3级的370家，占比8.5%；4~7级的3398家，占比78%；8~10级的586家，D级的1家，占比13.5%，主要集中在农村中小金融机构。

从机构类型看，外资法人银行和民营银行的评级结果较好，村镇银行、城市商业银行、农村商业银行结果次之；农村信用社和农村合作银行的结果较差，分别有43.3%和32.7%的机构分布于8~10级。

据了解，央行向评级对象“一对一”通报评级结果、主要的风险和问题，提出整改建议，跟踪金融机构的问题整改情况。会同相关单位对高风险金融机构进行风险警示，根据其风险特征及成因采取早期纠正措施，对症提出补充资本、压降不良资产、控制资产增长、降低杠杆率、限制重大授信和交易、限制股东分红、更换经营管理层、完善公司治理和内部控制等要求。

总体看，我国中小金融机构整体经营稳健，且近年来通过早期纠正措施，已有164家机构评级结果改善，退出高风险机构名单。

2019年以来，监管部门果断对包商银行实施接管，最大限度保护存款人和其他客户合法权益，并坚决打破刚性兑付，强化市场纪律。果断实施接管发挥了及时“止血”作用，避免了风险进一步恶化，接管托管工作进展顺利，未出现客户挤兑等群体性事件。

中小银行流动性风险引发关注，被外界认为存款保险公司成立恰逢其时，可以有效弥补金融机构市场化退出机制“缺位”。

值得注意的是，《报告》指出，下一步要积极探索以存款保险为平台，建立市场化法治化的金融机构退出机制。探索建立金融机构主体依法自主退出机制和多层次退出路径，完善金融机构资产、负债、业务的概括转移制度，建立金融机构风险预警及处置机制，尤其是明确风险处置的触发条件、制定退出风险处置预案、丰富风险处置工具箱。在金融机构市场化退出中，要极发挥存款保险基金和各行业保障基金的作用。

《报告》表示，存款保险基金应及时通过收购承接、过桥银行、经营中救助和存款偿付等方式处置风险，以保护存款人利益、维护金融和社会稳定。

人身险转型面临挑战

自2017年以来，保险监管部门发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》、《保险公司股权管理办法》等规定后，人身险业中短存续期业务规模大幅下降，转型取得初步成效。

不过，《报告》指出，我国人身险业转型仍然面临困难：保费增长放缓，尚未形成新的增长点；公司服务客户能力和经营水平有待提高；渠道发展面临困境；直销能力不足。

比如，虽然个人代理和银邮渠道是人身险公司最主要的销售渠道（二者合计贡献了人身险公司保费收入的90%左右），但采取的都是“保险公司+中介+客户”交易方式，保险公司对客户掌控力度不足。近年来，保险公司虽然大力发展电话营销、网络营销、门店营销等，提升直销能力，但效果不及预期。2018年，直销保费收入虽然同比增长14.9%，但仅占人身险公司总保费收入的7.67%。

《报告》建议，在加强顶层设计方面，应对税优健康险和税延养老险运行情况和试点情况进行全面评估，分析面临的障碍和问题，提高税收优惠力度，扩大承保人群的覆盖范围。简化投保和退税手续，提高税收优惠抵扣的便利性。实现公立医院和保险机构的融合对接，推进商业健康和养老保险的综合改革和全面发展。

阻断跨市场风险传染

金融“反腐”是2019年的关键词。

根据不完全统计，2019年下半年以来，已有三位金融监管人士接受纪律审查或被“双开”。

据银保监会消息，11月22日，广西银保监局党委原副书记赵汝林因构成职务违法并涉嫌犯罪被“双开”；11月17日，内蒙古监管局党委委员刘金明因涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查；7月26日，福建监管局党委书记、局长亓新政涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

今年以来，除了金融监管部门，证券、保险及其他大型金融机构也有不少干部接受审查调查，金融领域反腐力度持续加大。

对此，《报告》强调，严厉打击金融犯罪和金融腐败行为，健全金融机构公司治理，严格股东监管，防范大股东把金融机构变成“提款机”。加强内控合规，防止出现“内鬼”，同时明确金融从业人员尽职免责的具体要求。

实际上，金融反腐只是金融风险防范化解其中的一个方面。《报告》表示，目前，在国内，经济运行周期性、结构性问题仍然存在，金融风险正呈现一些新的特点和演进趋势。

首先，重点领域风险仍然较高。地方政府隐性债务存量规模大，公司信用类债券违约压力较大，房地产市场风险可能在某些区域显现，并可能传导至金融机构。

其次，重点机构和各类非法金融活动的增量风险得到有效控制，但存量风险仍然比较突出。个别金融控股集团、农村金融机构风险可能暴露，互联网金融特别是网络借贷风险仍需关注，非法集资形势仍然复杂。

再次，金融市场异常波动风险不容忽视。金融市场对外部冲击高度敏感，人民币汇率和外汇储备稳定承压，金融市场之间的风险交叉传染可能性加大。

对此，一方面，要有效处置各类高风险金融机构风险，强化金融机构防范风险的主体责任；另一方面，全面清理整顿金融秩序，持续打击非法金融机构和非法金融活动。

此外，加强对股市、债市、汇市的实时监测，阻断跨市场、跨区域、跨境风险传染，防范金融市场异常波动和共振。另外，主动做好预期管理，建立金融委办公室新闻发言人制度，主动发布解读重大经济金融政策和重要经济金融数据，加强与市场沟通，快速回应舆论关切。

加快建立非标转标机制

自2018年4月，资管新规发布以来，影子银行风险高位释放，资管行业乱象得到初步治理。

《报告》表示，资管业务向本源回归。具体而言，多层嵌套和通道业务收缩，资金空转、以钱炒钱等行为得到遏制；产品净值化转型加速；非标投资稳中有降。

数据显示，截至2019 年3月末，投向其他类型资管产品的银行理财产品为10.7万亿元，较资管新规发布前（2018年4月末，下同）下降17.1%；截至2019年3月末，净值型资管产品38.8万亿元，较2018年末增长10.2%；2019年3月末，全部资管产品投向贷款、资产收益权等非标的规模为18.5万亿元，占资管产品净资产的23.3%，较2018年末下降0.2个百分点。

《报告》提出，会加快出台标准化债权类资产认定规则，明确界定标准化债权类资产与非标资产，建立非标转标机制。持续推动资管新规配套细则制定出台，补齐监管短板。推动解决各类资管产品在账户开立、产权登记、税收政策等方面的平等待遇问题，减少同类资管产品监管差异。