铁科轨道上市申请获受理 这个“高铁股”情定科
京沪高铁刚在主板“高速”过会，这边又一家“高铁”系选择投入科创板的怀抱。
近日，北京铁科首钢轨道技术股份有限公司（下称“铁科轨道”）的上市申请正式被上交所受理。公司拟申请在科创板上市，保荐机构及主承销商系中信建投证券。
IPO日报发现，铁科轨道收入增长的同时，应收账款也在不断增加。
“国”字当头
成立于2006年的铁科轨道是一家不折不扣的国企。
根据申报稿，公司控股股东系中国铁道科学研究院集团有限公司（下称“铁科院集团”），实际控制人系中国国家铁路集团有限公司（下称“国铁集团”），且国铁集团由国务院全资持股。
截至招股书签署日，控股股东铁科院集团直接持有公司35%的股份，并通过全资子公司铁锋公司间接持股15%，共计控制公司50%的股权。另外，持股5%以上的大股东还包括首钢股份、首钢投资、中冶天誉，分别持股7.12%、26.88%、16%。
此次申请科创板上市，铁科轨道打算募集11.96亿元，用于“年产1800万件高铁设备及配件项目”、“北京研发中心建设项目”以及补充流动资金。
铁科轨道表示，随着公司业务的发展，公司生产规模不断扩大，以及公司对新产品、新技术 研发的投入，公司的融资能力将面临进一步的挑战，仅依靠自有资金和银行贷款已无法满足公司快速发展壮大的需要，融资渠道需进一步拓宽。
高铁扣件贡献主要收入
根据介绍，铁科轨道的主营业务是以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品的研发、生产和销售，为高铁运营提供安全、稳定、可靠的工务工程产品。
据悉，高铁工务工程由轨道和支撑轨道的路基、桥梁、隧道组成，是高铁运行的地面基础设施。那么，什么又是高铁扣件？
IPO日报在查看资料后了解到，简单来讲，为了保证列车可以安全平稳地在轨道上行驶，必须要将高铁轨道与轨道板（或轨枕）进行固定，而这个固定的材料便是高铁扣件。高铁扣件可以牢固地扣压住钢轨，是提高轨道精度、保证线路平顺、提供轨道绝缘和弹性舒适性的关键部件，为高铁列车在高速状态下安全、舒适、平稳运行提供保障。
公开数据显示，2016年-2019年上半年，铁科轨道实现营业收入7.03亿元、9.21亿元、11.19亿元、5.83亿元，对应净利润分别为1.03亿元、1.27亿元、1.49亿元、8647.94万元。其中，高铁扣件贡献了大部分收入。在上述时间段内，高铁扣件收入在公司总收入中占比分别为66.76%、59.54%、73.85%、76.22%。
根据经审阅的财务数据，2019年1月-9月，公司实现营业收入92180.25万元，较去年同期上涨42.77%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润11366.79万元，较去年同期上涨106.8%。
同时，铁科轨道还发布了2019年年度的业绩预告。2019年，公司预计实现营业收入12.13亿元，归属母公司股东净利润1.34亿元。公司还表示，上述2019年度财务数据是公司财务部门初步估算的结果，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测。
那么，相比于一般业绩预告给出的是一个上下限范围，对于还未过去的2019年，为何铁科轨道却直接给出了一个精确的数字？公司是如何计算得出的？
对此，IPO日报致电了铁科轨道并发去采访函，截至发稿暂未收到回复。
应收账款较高
此外，作为一家国企，铁科轨道重要的客户多系“国”字开头企业。
报告期内，公司前五大客户收入占比均在70%以上。根据申报稿，2016年-2019年上半年，铁科轨道对前五大客户销售收入占其总收入的78.30%、86.56%、71.68%、78.68%。
截至2019年6月底，公司前五大客户系国铁集团、中国铁道建筑集团有限公司、中国铁路工程集团有限公司、翼辰实业、苏北铁路有限公司。
IPO日报注意到，随着业务的扩大，公司的应收账款也随之“水涨船高”。2016年-2019年上半年，铁科轨道应收账款余额分别为4.55亿元、5.13亿元、5.07亿元、6.79亿元，分别占当期流动资产比例的45.16%、42.87%、36.97%、42.6%。
以2019年上半年为例，截至今年6月30日，公司前五大应收账款客户分别为翼辰实业、河北首科、苏北铁路有限公司、铁科（北京）轨道装备技术有限公司、北京市轨道交通运营管理有限公司，对这五家公司的应收账款共占公司总应收账款的36.04%。
对于上述情况，铁科轨道也在申报稿提示了风险。公司指出，尽管客户主要为大型国有企业、上市公司及其下属单位，信誉水平较高、现金流稳定、应收账款发生大额坏账的可能性较小，但如果宏观经济形势下行，导致客户资金紧张，出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
此外，据介绍，铁科轨道掌握的高铁扣件系统整体技术达到了国际同类产品先进水平，扣压件和系统绝缘等技术达到国际领先水平。截至招股书签署日，公司拥有18项发明专利、70项实用新型专利和2项计算机软件著作权。公司技术打破了国外厂商对高铁轨道核心部件的垄断局面。
（国际金融报记者 杨紫薇）