汇丰：香港宽频目标价升至18.1太湖冤魂事件完整

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　　汇丰研究发表报告指，香港宽频（01310）收购JOS有望带动收入方面的协同，将香港宽频目标价由17.4元升至18.1元，维持“买入”评级。

　　报告指出，香港宽频公布了收购JOS方面的详情，公司考虑提出3.92亿元现金作价，相当于EBITDA的6.5倍（香港宽带则为13.1倍），相关交易将由短期融资支持，而主要股东也已表明赞成相关交易，估计有关业务可在2020年作出整合。该行指出，主要因为聚焦于设备及安装等，JOS去年EBITDA利润率为2.5%，远低于同行PCCW Solutions过去七年的平均数21%，所以收购价较低。

　　该行指出，收购JOS可增加公司的商业服务能力，带来协同效应之余可改善利润表现，公司目标是成为一站式企业服务供应商，以加强其电讯业地位，并希望透过跨平台销售可带动收入方面的协同。

　　汇丰研究将JOS整合至香港宽带2020年的预测，认为JOS对香港宽带企业服务能力方面有重要补充，相信有助于公司争取市场份额；也估计JOS的利润中期可逐步改善。