高盛:2020年债券遭遇小熊市 柏林赫塔周期性股票

　　高盛表示，全球经济和企业盈利将在2020年趋稳，即便主要央行政策基本保持不变，高风险资产也将迎来勃勃生机。

　　Lotfi Karoui、Zach Pandl、Kamakshya Trivedi、Jeffrey Currie等策略师在周四的一份报告中写道，该行明年的市场主题包括：增长企稳、周期性股票上涨、债券“小熊市”。

　　“我们认为，一系列周期性敏感资产有上涨空间，”报告指出。“与此同时，我们不认为会出现导致美元下跌或债市遭遇大熊市的全球经济迅猛增长的环境。”

　　主要央行纷纷放松货币政策，提振股票和债券在2019年实现了上涨。截至周五，MSCI全球股票指数今年累计涨了19%，10年期美债收益率跌了超过90个基点至1.77%。

　　高盛认为，美国和新兴市场的周期性股票仍有继续上涨的动能，但基准美债收益率明年料回升至2.25%。

　　报告指出，鉴于全球增长预计会加快，美元料承受一定压力，不过它在贸易加权基础上的跌幅应该会限制在2%左右。

　　与此同时，策略师们称，金融危机导致的市场流动性状况恶化仍然是投资者易受冲击的一个主要根源。

　　“我们预计经济和企业盈利增长将适度改善，因此风险资产将取得客观的回报率，”他们写道。“但我们也看到大量风险存在，并且估值更具挑战性，因而上涨的空间也是有限的。”