上半年数据波动与结构改善并存

原标题：上半年数据波动与结构改善并存

　　上半年数据波动与结构改善并存

　　内需有望主导下半年经济走向，机构预测消费和投资将实现稳定增长

　　从1至2月的“供需两旺”，再到3月的“小幅波动”，再到5月的部分数据“大幅放缓”，中国经济2018年的“上半场”可谓“一波多折”。多位专家在接受记者采访时表示，尽管数据出现了一些波动，但经济结构的改善正在提速，高质量发展取得了一些初步进展。展望下半年，经济运行的关键要看投资和消费等内需数据的走势，目前来看，无论是消费还是投资，都有条件保持稳定增长的态势。

　　上半年经济运行出现波动

　　国家统计局最新公布的数据显示，一些反映需求的指标增长速度均出现了不同程度放缓，例如5月的社会消费品零售总额增速比上月回落0.9个百分点，1-5月份全国固定资产投资（不含农户）同比增速比1-4月回落0.9个百分点。

　　实际上，上半年经济并非一直在低位运行。1-2月经济实现了“开门红”，多位专家当时指出，“供需两旺”是今年经济开局的主要特点。

　　但随后，一些数据出现“倒V型”走势。以5月波动较大的消费数据为例，今年1-2月该数据的同比增速仍比上年12月加快了0.3个百分点，比上年同期加快了0.2个百分点。但是，在3月进行统计时，消费数据较上年同期开始出现回落，之后这种趋势一直延续到5月份。

　　投资今年的走势更是一直徘徊在低位。1-2月，全国固定资产投资（不含农户）增速比上年同期回落1.0个百分点。进入二季度，投资增长更为乏力，4-5月同比增速仅为4.9%，比一季度回落了2.6个百分点。需求数据的走弱引发市场的关注，有分析指出，如果这种趋势持续，或对经济总体增长造成一定压力。

　　有专家表示，这种判断现在言之过早。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，进入2季度，生产与需求背离的现象较为明显，固定资产投资与社会消费品零售增速持续探底，而工业累计同比增速反而比1季度回升0.1个百分点。从需求端来看，一方面存在政策影响的因素，另一方面，有部分需求并未体现在现有月度经济指标中。

　　高质量发展取得积极进展

　　有专家表示，上半年中国经济高质量发展其实也取得了不少亮点和成绩。中信证券首席经济学家诸建芳就表示，今年前五个月经济数据出现波动，加之中美贸易争端反反复复，使市场对宏观经济平稳运行担忧增加，但如果对1-5月经济数据进行剖析，不难发现经济数据出现波动的同时，结构方面出现了不少积极变化。

　　以用电量数据为例，今年前5月，全国全社会用电量2.66万亿千瓦时，同比增长9.75%，增速较去年同期提高3.4个百分点。国家发改委政研室副主任兼发改委新闻发言人孟玮表示，用电量数据反映出的亮点是，第三产业和居民生活用电均实现两位数以上较快增长，一些新业态用电量较少但增长很快，比如软件和信息技术服务业用电同比增长66.05%；互联网和相关服务业用电同比增长63.26%，其中，互联网数据服务业用电同比增长207.06%。

　　“从消费角度来看，升级类消费保持比较快的增长势头。从网上消费来看，服务消费增长速度更快一些，这是消费升级的一个表现。从投资来看，尽管整体投资增速有所回落，但是投资的结构在优化。”国家统计局新闻发言人毛盛勇表示。

　　他还表示，从工业内部结构来看，1-5月份高技术制造业和装备制造业增加值继续保持较快增长势头。从服务业来看，现代服务业增长势头也比较好，1-4月战略性新兴服务业营业收入增长超过18%。因此，我国经济无论是需求结构还是动能转换，都在优化提速。

　　谢亚轩表示，经济供给侧的新动能主要体现为高技术产业、工业战略性新兴产业和战略性新兴服务业三项。目前，这些产业均呈现出蓬勃发展的态势。其中，服务业对经济贡献超过50%，本身就是新动能推动产业结构优化的结果。

　　内需将是未来经济运行关键

　　多位专家认为，下半年经济运行的关键要看投资和消费等内需数据的走势。在谢亚轩看来，从工业增加值的走势看，2季度经济增速与1季度持平概率较高。如果从GDP增速倒推三驾马车的贡献，消费、投资、净出口的先后排序依然难以改变。他表示，经济下半年仍有望保持韧性，原因在于当前供需两侧的新动能都保持较快增长，规模快速上升，已可与部分传统动能在国民经济的占比等量齐观；民间投资等出现结构性改善，基建投资下降速度逐渐放缓；同时国内政策也已出现微调等方面。