万达官方辟谣万达辟谣路透社背后的隐情

继万达网站上周澄清了不是全部文旅业务全部转让之后（详见万达的辟谣有点无力一文），本周五（10月26日）继续又发出一则辟谣公告（如下图）。

这个“谣言”的源头这回可不是国内某知名财经媒体，而是大名鼎鼎的英国官媒路透社。原报道大意是，万达集团正在考虑出售传奇影业的少数股权以及全部体育资产，并主要提及体育营销公司盈方体育传媒（Infrontsports & Media）以及世界铁人三项公司（World Triathlon Corp）。万达还可能以合适的价格出售所持AMC娱乐38%的剩余股份。

为啥之前融创收购万达部分文旅项目，路透社不怎么感冒，这次对于传奇影业和体育资产却这么关注呢？这要先讲讲万达海外并购史：

好莱坞二线电影公司传奇影业，从2004年成立以来就一直在走下坡路。老王是2016年1月以不超过35亿美元现金(约230亿元人民币)收购的。当时很多人都觉得这笔境外并购并不怎么“漂亮”，理由是那时候传奇影业已经两年连续亏损共58.7亿，负债90多亿。而这家公司的创始人托马斯·图尔后来也从传奇影业离职，万达的处境比较尴尬。之前就当是买个美国电影制作公司的牌照，进军好莱坞市场也并非不可能，但电影《长城》的失败，使得传奇影业更加不赚钱（但是，景甜却更多得在传奇影业出品的电影里露面）；接下来说AMC娱乐。这家也是电影产业链上的，是一家院线公司。这家可是全球排名第二的院线，而且收购时间更早，是在2012年。话说当时号称中国民企海外并购最大一起，当时是以26亿美金收购了其100%的股权，不仅承担了其所有债务还投入运营资金5亿美金。第二年2013年万达就把AMC搞上市，并且持有其60%股权。。圈内人都知道，AMC在被万达收购后还在今年以9.21亿英镑的价格并购欧洲第一大院线——Odeon&UCI院线。然而，AMC这家公司已经被万达不断的卖出股权。最近一次交易是通过可转换债券给予美国私募股权公司银湖资本(Silver Lake)22%的股份，同时万达将放弃多数股权；盈方体育传媒听上去比较像国内公司，其实人家是总部位于瑞士的全球第二大体育营销公司。2015万达牵头三家机构是花了10.5亿欧元并购100%的股权，其中万达控股68.2%。但是这个公司一直没能上市；世界铁人三项是万达于2015年8月斥资6.5亿美元并购了其100%股权。然而经营这项世界顶级赛事的公司也是没有上市，和前面的盈方体育一样，原因都是私募给的报价太低，上市不划算（这个理由也是路透社报道说的）。

从2017年由于众所周知的原因，万达正在进行一大批瘦身行动。从卖给孙老板资产到最近的文旅转让，以及路透社的这个不实报道都说明了一件事——万达正在瘦身。手上的资产尽量的朝一直主营的商业地产盈利项目集中。

我看了不少报道对前面各种事实的分析，都在忽略一个问题，美联储从2014年退出量化宽松政策。美国在2016年初至今一直开启了加息周期，我国也做了相应的被动跟随。整个货币政策不断的从紧，局部配合中小微和科技类公司紧中有松。这就导致了靠财务杠杆完成的大型并购难以在货币紧缩的周期里扩张。而且地产行业和M2增速及其相关，银根一紧相关公司都变得艰难。另外，注意一下这些大手笔的海外并购都是以美元结算了，你说和安邦的做法是否类似？会不会影响人民币国际化？算不算资本外流？

可以说，主营业务的好日子没了，你还要啥自行车？看啥电影、比赛？何况文娱都是烧钱的买卖。房地产的龙头公司都如此，那么下游的一些小公司日子更难了。这里也可以看出融创之所以略微好一点，就是因为没有搞太多的副业。我一看到新闻的时候，就不相信万达彻底放弃文旅，因为前不久刚从朋友那了解到万达又拿了二线知名旅游城市不少的地，打算建万达文旅城。真放弃了文旅这块招牌，怎么能和地方政府谈呢？