收购贝拉米奶粉10天后 蒙牛再收购澳第二大乳企

（观察者网讯 文/吕栋 编辑/尹哲）

在完成对君乐宝股权交割不到一周，蒙牛乳业11月25日又宣布一项重磅交易：拟以6亿澳元（约合人民币28.7亿元）收购澳大利亚乳品和饮料公司Lion-Dairy Drinks（下称：LDD）100%股份。后者目前隶属于日本麒麟公司。

公告披露，蒙牛之所以收购这家澳洲企业，首先因为后者拥有在包括乳饮料、酸奶、低温果汁及植物饮料等乳业品牌，并在澳洲市场排行第一，可取得大量高质量的澳洲奶源；此外，蒙牛希望后者能与10天前宣布收购的贝拉米奶粉形成互补，进一步拓展东南亚和中国市场。

值得一提的是，贝拉米奶粉的收购在经澳外资审查委员会磋商后，各方“一致”建议批准这笔交易。澳财政部长弗莱登伯格（Frydenberg）也为这个交易“亮了绿灯”，但附带了包括至少保留澳总部10年、董事会多数成员是澳居民、至少投资1200万美元改善婴儿配方奶粉加工设施等条件。

此前在第二届进博会期间，蒙牛总裁卢敏放向观察者网等媒体表示，中国本土要确保食物安全，其中很重要的是牛奶供应安全：“我们的本土资源要维持住现在的市场需求发展，肯定是不够的。就算我们的市场发展到跟日本一样，也要翻三倍。中国本身要加强自我供应，同时在海外的供应也会增加。”

年采购8.25亿升牛奶

收购公告显示，LDD主要从事生产牛奶、酸奶等奶制品及低温果汁饮料，烹调及植物基产品为主，每年采购825百万升牛奶及50百万公斤鲜果，在澳大利亚当地具有庞大的生产及冷链分销能力，共有13个厂房设施。据悉，该乳企为澳大利亚第二大奶制品生产商。

公告中提到，之所以收购这家澳洲企业，是因为目标公司拥有多个标志性乳业品牌，该等品牌在乳饮料、酸奶、低温果汁及植物饮料的市场地位方面在澳洲排名第一，其可取得大量高质量的澳洲奶源。另一方面，蒙牛也希望这家乳企业务能与此前宣布收购的贝拉米奶粉业务形成互补，进一步拓展东南亚和中国市场。

蒙牛公告截图

日经新闻25日报道称，即将被出售的是统管麒麟澳大利亚和新西兰业务的狮王旗下公司“狮王饮料”。

其前身为澳大利亚大型乳业公司“全国食品”（National Foods），后来与同行业的澳大利亚Dairy Farmers公司合并为现在的企业。

2018财年（截至2018年12月），上述企业销售额为1442亿日元（约合人民币93亿元），营业利润为51亿日元（约合人民币3.3亿元）。

该报道提到，在清凉饮料收益增长乏力的背景下，受干旱天气的影响，狮王饮料公司的牛奶采购价格暴涨，导致业绩停滞不前。

今年4月，麒麟透露，狮王饮料公司将计提约571亿日元的减损损失。

Lion-Dairy Drinks产品

澳洲新快网报道称，麒麟集团自去年10月以来，一直积极寻找买家接盘它在澳洲的乳品和非酒精饮料资产。它在澳洲的狮王饮料公司，将把精力集中在发展包括James Squire等品牌在内的啤酒业务。

狮王饮料公司表示，在该公司今年4月以2.8亿澳元将特色奶酪业务出售给加拿大一家公司之后，决定找蒙牛集团洽淡出售乳品饮料业务资产。

据该报道，蒙牛集团总裁卢敏放表示，这项收购对狮王饮料公司和蒙牛集团都有利，将通过开放销往中国市场的巨大渠道，给澳洲的奶农和水果农带来收益。

值得一提的是，这项收购尚需经过澳大利亚联邦政府外国投资审核委员会（FIRB）和澳洲竞争与消费者事务委员会（ACCC）两家监管部门批准，方可最终达成。

蒙牛公告称，预计这项收购将在2020年上半年完成。

对于此次收购，中国经济网报道认为，这是一次典型的双赢合作：对蒙牛而言，LDD将为蒙牛带来产能扩大、核心产品品类和高端品牌扩充，同时带来更多海外优质奶源，和先进的冷链配送能力；对LDD而言，可以借助蒙牛完善、高效的分销渠道，进入中国乃至东南亚及更多市场，充分挖掘提升自身增长潜力。

“没有外国投资，澳产出、就业、生活水平将下降”

今年以来，蒙牛的并购动作正不断提速。9月16日，蒙牛宣布拟14.6亿澳元收购澳大利亚有机奶粉和婴幼儿食品品牌贝拉米，10天前（15日），这一交易已经获得澳方批准，正在等待贝拉米股东投票。

贝拉米成立于2004年，近些年来依靠海淘在中国迅速走红，并邀请了知名女星孙燕姿为其代言。该公司产品涉及从婴儿到幼儿所需的30多种产品。

观察者网11月15日报道，为了确保这笔收购“不违背国家利益”，澳财政部长对这笔交易附加了一系列条件，包括：贝拉米在澳总部至少要保留10年、董事会多数成员必须是澳大利亚居民、至少要投资1200万美元改善或建立维多利亚州的婴儿配方奶粉加工设施等。

当时，《澳大利亚金融评论报》指出，这笔交易可能会帮助中澳外交关系解冻：“联邦政府批准将贝拉米以15亿美元的价格出售给一家中国竞购者，对中澳僵局是一个积极的信号，也是向澳大利亚海外投资一个令人鼓舞的迹象。”

弗莱登伯格则表示，莫里森政府欢迎符合澳大利亚国家利益的外国投资，“没有外国资本和投资，澳大利亚的产出、就业和生活水平将会下降”。

贝拉米产品 图自贝拉米官方社交媒体

贝拉米的2019财年报显示，该公司实现收入2.66亿澳元（约合人民币12.94亿元）；截至2019年6月30日止的经审核税后纯利为2170万澳元，较2018年下降约50%。

值得注意的是，蒙牛收购公告显示，目标公司的净资产约2.323亿澳元，而蒙牛14.6亿澳元的收购价格可以说是超高溢价。

因此，上述收购被解读为蒙牛急于填补卖掉君乐宝后的空缺：

6月30日，蒙牛与买方订立股份转让协议，出售君乐宝51%股权，总代价为人民币40.11亿元，并以现金支付。

11月20日，蒙牛宣布，有关出售石家庄君乐宝乳业有限公司全部注册资本的51%交割的所有先决条件已根据股份转让协议达成。

对于收购贝拉米，第一财经25日报道认为，君乐宝脱离蒙牛后，会对蒙牛的营收带来影响，目前国内乳业竞争两强的格局已经形成，市场竞争非常激烈，蒙牛要实现双千亿的目标，一方面是靠内生性的增长，另一方面行业并购也是重要途径。

值得一提的是，截至25日收盘，蒙牛乳业在港股市值为1167亿港元，而伊利股份A股市值达人民币1777亿元。

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