2020年的脚步将至，贵州银行却在登陆港交所首日就跌破了发行价。北青金融发现，近年来，贵州银行贷款集中度高企，经营性现金流由正转负且流出加剧，尤其是与二股东茅台酒厂之间，相互间较密切的业务往来，也多次受到外界质疑。

毕节地区不良率持续高于他地

成本收入比连续上行

贵州银行近期披露的招股说明书显示，截至2019年半年末，贵州银行不良贷款率为1.09%。记者发现，近年来，该行不良贷款率呈逐年下行之势。2016年末、2017年末、2018年末，贵州银行不良贷款率分别为1.87%、1.60%、1.36%。

但记者也注意到，从不良贷款的地区分布来看，2016年末、2017年末、2018年末，贵州银行在毕节地区的不良贷款率分别为19.37%、6.18%、5.32%。2019年半年末，虽上述指标降至2.88%，但仍高于贵州银行在其他地区的不良贷款率（其他地区最高的是六盘水地区，相关数值为2.06%）。

就毕节地区不良贷款率一直以来远高于其他地区的情况，记者询问了贵州银行有关负责人，对方未予回应。

此外，记者发现，作为衡量商业银行盈利能力的一项重要指标，2016年—2018年，贵州银行成本收入比（成本收入比=营业成本/营业收入，反映银行获取每一单位的收入需要支出多少成本）逐年递增，由32.51%增至33.50%。

作为衡量盈利能力的另两个重要指标，2016年—2018年，贵州银行的资产收益率（ROA）和资本收益率（ROE）分别由1.10%、14.24%，降至0.92%、12.27%。国内评级机构大公国际在今年9月对该行出具的评级报告中指出，贵州银行成本控制能力、盈利能力稳定性均有待增强。

客户集中度突破监管上限

经营性净现金流由正转负

根据上述评级报告，从客户集中度方面来看，2016年末—2018年末，贵州银行单一最大客户贷款比例持续下降，但2019年以来有所回升；最大十家客户贷款比例则始终处于较高水平。截至2019年半年末，贵州银行最大十家客户贷款比例为50.71%，已超过监管规定的50%的临界上限。对此，评级报告指出，“贵州银行贷款行业主要集中在租赁和商务服务业，且贷款客户集中度较高，不利于分散风险。”

（资料来源：大公国际评级报告）

从资本充足指标来看，截至2019年半年末，贵州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.31%、10.31%、12.51%，分别较年初下降31bps、31bps、32bps。作为各级资本充足率的分母，截至2019年半年末，相较于2016年末，贵州银行风险加权资产年均复增长率为24.77%。此外，2016年以来，贵州银行存贷比（存贷比=贷款余额/存款余额）快速上升。截至2019年半年末，该行存贷比为66.51%，较2016年末已上涨25.05个百分点。

此外，2016年至2018年，贵州银行经营活动产生的现金流量净额分别为217.02亿元、40.08亿元、-212.24亿元，数值由正转负。银行经营活动净现金流反映的是银行与主营活动相关的现金净流入（出），在当前财务体系下，该指标能较好地反映商业银行的盈利和造血能力。

对于经营性现金流由正转负并加速净流出的问题，记者询问了贵州银行有关负责人，未获对方回应。

与茅台“利益输送”遭质疑

上市首日即告破发

公开资料显示，贵州银行成立于2012年10月，是以遵义市商业银行、六盘水市商业银行、安顺市商业银行为基础合并组建而成。截至2019年半年末，该行总资产为3896.22亿元，第一大股东为贵州省财政厅，持股比例为15.49%；第二大股东为贵州茅台酒厂，持股比例为14.13%。2019年6月，贵州银行向港交所递交了IPO申请；12月30日，贵州银行在港交所挂牌。

作为该行的第二大股东，贵州银行与茅台酒厂的渊源，要追溯到18年前。在2001年贵州银行前身——遵义市商业银行成立之初，茅台集团就曾入股。2011年，遵义银行增资扩股以后，茅台集团的持股比例有所提升。到了2012年，遵义银行与安顺银行、六盘水银行进行合并，诞生了今天的贵州银行。

一直以来，由于跟贵州银行较为密切，茅台集团旗下的上市公司——贵州茅台时常被外界指责有涉嫌利益输送的质疑。2012年，多家媒体质疑贵州茅台将210亿巨款存入当时的遵义银行，但最终的收益率却不足2%，茅台也为此深陷“输送门”。针对相互间的业务往来，记者询问了贵州银行有关负责人，对方未予回应。

记者注意到，作为贵州银行登陆港交所的首日，12月30日，该行股价报收于2.30港元/股，不但较之发行价（2.48港元/股）下跌7.26%，更是在上市首日便出现了破发的尴尬局面。

（资料来源：Wind）

文/北京青年报记者范辉 丁丹