2019年世界经济形势：进入中低速增长轨道

2019年全球经济贸易增速显著放缓，外国直接投资大幅下降，主要发达经济体增速持续下行，新兴经济体下行压力加大。美国特朗普政府推行单边主义和保护主义政策导致世界经济增速下滑，同时各国尤其是发达经济体货币与财政政策的效果减弱，全球总需求不足也严重抑制了世界经济的增长。在此背景下，世界主要经济体适时采取应对措施，推出量化宽松政策或降低利率并扩大政府支出，避免了全球经济出现衰退。受负利率政策扩散、国际金融市场风险与投资信心缺失、部分国家深陷社会动荡等因素影响，未来数年世界经济仍将在中低速轨道内前行。

2019年世界经济形势的主要特点

一、世界经济增速持续下滑

2017年，全球有四分之三的经济体在加速发展，而如今90%的经济体放慢了发展脚步。据国际货币基金组织2019年10月发布的《世界经济展望》报告，2019年全球经济增长预期从3.7%降至3%。美国布鲁金斯学会和英国《金融时报》以全球经济及各国的实际经济活动、金融市场和投资者信心为基础，编制了全球经济复苏追踪指数（TIGER），该指数自2018年1月达到峰值后出现持续下跌。全球知名商业、金融信息和新闻资讯提供商彭博发布的全球GDP跟踪指数显示，从2018年初到2019年第三季度，全球经济增速已从4.7%放缓至2.2%。在世界主要经济体中，美国经济的预计增速从3.0%降至2.3%，欧盟从1.8%降至1.6%，中国从6.6%降至6%，拉美和加勒比地区从1.0%降至0.2%。作为特例，日本在0.8%的基础上微升至0.9%。值得关注的是，印度经济失速比较明显，2019年第三季度经济增速从上个季度的5%降至4.5%，为6年多来最低水平，全年增长率为6.1%，低于2018年的6.8%。2019年世界经济走势依然“处于下滑阴影内”，并且下滑幅度大大超出了外界预期。

二、就业市场稳中向好

据国际劳工组织《世界就业与社会展望：趋势2019》报告，2019年全球预计失业率为4.9%，比2018年下降0.1%，2020年仍将维持在4.9%的水平。总体来看，主要发达经济体就业市场表现良好。美国2019年10月的失业率为3.7%，欧元区为7.5%，日本失业率常年处于低水平，保持在2%—2.5%之间。在主要新兴经济体中，中国城镇调查失业率全年稳定在5.2%左右，处于目标区间内。2019年10月，印度失业率升至8.5%，为2016年8月以来最高水平，比全球平均水平高出3.5%，经济增速持续下滑是导致其失业率高企的主要原因。值得注意的是，虽然美国失业率处于历史低位，其劳动参与率在过去两年内缓慢攀升了2%，但对于自然失业率为4%的美国而言，3.7%这一低于自然失业率的失业率或不利于美国经济长期增长，这可能表明一些本应接受教育的积累人力资本进入了劳动市场。

三、主要经济体物价水平总体稳中有降

2019年，发达国家居民消费价格指数（CPI）保持在2%以下，其中美国为1.8%，欧元区为1.2%，日本为0.9%，仍徘徊于通货紧缩的边缘。中国全年CPI虽因猪肉价格上涨而上升，但年平均为2.7%，整体可控。印度全年物价涨幅为3.4%，10月更是升至4.6%，系金砖国家中最高。2019年，国际大宗商品价格指数（2015年为100）为111.2，比2018年同期增长9.4。具体来看，一年间布伦特石油价格微涨5.3%，但期间波动剧烈。9月中旬，沙特石油设施遭袭后，其石油日产量减少600万桶，引发史上规模最大的石油供应中断，油价一度飙升至75美元一桶，11月末才回落到64美元一桶。12月6日，欧佩克与非欧佩克产油国就石油减产协议达成一致，除非爆发剧烈的地缘政治冲突或美国页岩油气产量出现超预期下滑，全球石油价格有望在下一阶段稳定下来。值得一提的是，在全球经济放缓的大背景下，2019年全球金融市场表现亮眼，全球股票指数出现上涨。与此同时，国际黄金价格也节节攀升，同期上涨20.3%，展现了风险资产与避险资产双双上涨的局面。其原因既包括全球主要风险资产在2018年下跌严重继而在2019年有所反弹，也受益于全球央行宽松货币政策的影响。

四、国际贸易与投资增长表现不佳

2019年，全球贸易和投资对全球经济增长的支撑力不断下降。世贸组织于2019年10月再次将国际货物贸易增长预期从2.4%下调至1.2%，将2020年全球贸易增长预期从3.4%下调至3%。2019年全球贸易增速依然低于世界经济增速。据瑞士圣加仑大学全球贸易预警组织的数据，截至2019年10月，世界各国2019年推出的贸易保护措施已接近2018年的全年水平；而在促进贸易投资方面，各国推出的270项措施相较于2018年同期推出的352项大幅减少。这种下降速度在新兴市场尤为明显。巴西的贸易促进政策措施大幅减少，从50项降至30项；印度从29项降至15项；印尼从32项降至1项。全球投资同样表现不佳，2019年全球外国直接投资（FDI）大幅下降。据经合组织（OECD）2019年10月28日发布的FDI统计报告显示，2019年上半年全球FDI流量同比下降20%，为5720亿美元，其中第一季度降幅为5%，第二季度降幅高达42%。OECD国家的FDI流入减少了43%，流出则增长2%。日本、美国和德国是全球FDI的最大来源国。美国在2019年第一季度出现FDI净流入，在第二季度重新成为全球FDI的主要来源国。在非OECD成员的G20经济体中，FDI流入增长了21%，流出保持稳定。其中中国对美投资的FDI流入大幅减少，仅为12亿美元。此外，与贸易投资关系密切的汇率波动幅度不大，2019年11月，欧元兑美元与一年前相比贬值3.3%，人民币贬值1.3%，日元升值3.1%。

五、国际货币体系多元化持续演进