近期不断升级的美伊冲突。美国的政治谋杀导致了伊朗的报复，但是包括伊朗在内的许多国家很清楚，这一定会带来美国更大规模的报复性战争打击。冲突的不断升级，会让市场愈发担忧，更会影响咱们的钱袋子，去年如此，今年亦如此。

2019年已经过去，2020年可能发生的这几件大事，读不懂，你会很麻烦！

国内篇

1、国内债务集中到期

由于2015年房价的快速上涨，国内杠杆率不断上升，最高数值占GDP比重达160%。但是自2017年开始，去杠杆进程便开始了，但截至2019年第三季度，企业部门杠杆率仅下降了5.7%，居民杠杆率甚至反而上升至53.2%。说到底，房价在那时还没有任何降温的迹象，很正常。

但是，据民生证券研报预计，2020年我国将处于债务到期高峰。2014-2016年急剧膨胀的债务，尤其是政府短期债务和加杠杆债务，在2018-2020年期间会迎来到期高峰，而一旦这些债务违约，就会抬升银行不良贷款率，直接威胁我国金融体系安全。不过目前我国银行不良率总体可控。

2、房地产投资面临下滑压力

我曾经在文章中多次提到房地产开发增速下滑带来的影响，近日多地房价又已经被社科院警示下跌，楼市全面降温的趋势已经越来越明显。因此，社科院预计“明年楼市“小阳春”或难以再现”。

其实这种趋势在2019年上半年就已经有了苗头：

2019年1—6月份，全国房地产开发投资同比增长10.9%，增速比1—5月份回落0.3%。我在文章《今天，房地产关键数据出炉，楼市又要降温了！》中已经得出了结论：过去的经验证明，房地产开发投资一般是作为房地产调控松紧的重要参考，房地产开发投资高位回落说明今年的小阳春已经消失，楼市已开始全面转向。现在看来，这种趋势将继续延续至2020年。

但考虑到经济增长的压力，房地产调控不会一直紧绷，明年不排除因城施策而出台一些边际宽松措施。

3、经济下行压力仍较大

房地产对于经济增长的贡献效果正在削弱，随着房地产投资的下滑压力，明年经济增速还可能进一步放缓，但经济结构会得到更好的优化。

以上海为例，今年上半年上海GDP增速约为5.9%，低于全国平均值的6.3%。按照上海“十三五”规划，未来上海服务业将逐渐接过GDP增长的重担，而在这过渡期，增速下滑是很正常的。

上海其实就是中国经济的一个缩影，增速下滑但结构优化，这个过程很痛苦，但必须经历。明年我国经济结构将继续优化，由外需依赖向内需驱动、低端制造向高端制造、工业化向服务化转型。

4、中美博弈的不确定性

全球制造业不景气逐渐开始传导到服务业，2019年多个经济体PMI指数持续下滑，中国11月和12月PMI虽然短暂回升至50以上（均为50.2%），但考虑到年底集中采购效应，事实上明年下行压力仍在。而中美之间的博弈也会由于美国总统大选而迎来更多变数。

国际篇

1、美联储继续降息

为何是它是一个风险点呢？因为一旦美联储由于经济压力选择继续降息，那么中美之间货币政策差异将继续拉大，影响人民币汇率的稳定性。但事实证明，美联储明年大概率还会降息。

2019年，美国投资、出口等多项指标不断放缓，虽然失业率一直维持在低位，但别忘了失业率是滞后指标，2020年可能是美国失业率上行周期。而失业率一旦上行，美联储就有必要调整货币政策。不过从目前情况来看，美国通胀率仍低于2%的目标，就业还不错，美联储降息预期并不强。

2、地缘政治危机

今年最大的几只地缘政治黑天鹅，中东石油设施遭袭、美国全球制裁以及美伊矛盾，功不可没。这些地缘政治都有美国的身影，虽然至今很多冲突的结果还是未知的，但这对于美股、港股等资本市场来说，说是一颗定时炸弹也不为过。

3、美股回调风险

近期美股虽然屡创新高，但市场对于2020年美国经济走势依然褒贬不一，主流观点认为美股上市公司盈利将放缓，美股大幅回调在所难免。各位，结合一下上面提到的美国经济基本面，所谓利好出尽便是利空，为“黑天鹅”做好准备已不容小觑。

4、美国大选

2020年是美国的大选之年，特朗普如果要寻求连任，就得拉拢选票，但作为共和党传统票仓的美国农民早已因贸易纠纷被折腾得不行。

但无论政权重回民主党，还是由共和党黑马取而代之，美国的经济政策都充满变数，对全球资本市场都将产生重大影响。

5、英国脱欧

英国脱欧是一个很长的故事，几年都说不完，但曾经嘴硬的英国如今受制于经济增长乏力的困境，退欧纷争的不确定性似乎越来越多。

今年三季度英国的GDP同比实际增速为1.4%，虽然环比上涨，但仍创下了2010年第三季度以来最低水平。显然，英国的这些不确定性将进一步削弱欧盟的经济实力，延缓经济复苏步伐。

总结

2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，稳字当头，攻心为上。我给大家的建议是，首先消费是未来投资的重头戏，首选优质龙头。其次避险为上，黄金等避险资产价值显现，它们可能会迎来久违的投资机会。

经济学家管清友曾这么说过：2014-2018年，我国经历了一轮完整的经济周期，而且每年都有一两个资产处在牛市当中：2014年债市，2015年股市，2016年楼市，2017年货币，2018年债市。

​现在回过头去看，谁迎来了牛市？谁又即将迎来牛市？2019还来不及回味，2020便迎面撞来！聪明的你，准备好了吗？

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